We Francji rozprzestrzenia się fala bankructw przedsiębiorstw.

Làn sóng phá sản doanh nghiệp lan rộng tại Pháp

W niedawnej analizie opublikowanej w dzienniku ekonomicznym Les Echos, Ludovic Subran, dyrektor ds. inwestycji w Grupie Allianz, argumentował, że Francja nie jest odporna na ten trend. Po gwałtownym wzroście liczby bankructw w 2024 roku, przekraczającej 66 000, przewiduje się, że w tym roku liczba ta wyniesie prawie 67 500, znacznie przekraczając poziom sprzed kryzysu. Mechanizmy wsparcia finansowego w czasie pandemii zostały zakończone, a publiczne pakiety ratunkowe również zostały wycofane.

Uważa się, że trzy główne czynniki popychają przedsiębiorstwa w trudną sytuację. Po pierwsze, francuska gospodarka rośnie słabo, zaledwie o około 1%, a popyt krajowy jest ograniczany przez ostrożnych konsumentów. Na eksport wpływają również niestabilne warunki globalne: napięcia handlowe, zmiany w łańcuchach dostaw oraz spowolnienie gospodarcze w USA i Niemczech. Szacuje się, że gwałtowny spadek handlu międzynarodowego może doprowadzić do tysięcy kolejnych bankructw we Francji.

Po drugie, warunki finansowe pozostają bardzo napięte. Wysokie stopy procentowe, pomimo oznak spadku, nadal wpływają na przepływy pieniężne przedsiębiorstw. Opóźnienia w płatnościach zmuszają wiele firm do refinansowania kredytów na niekorzystnych warunkach. Obecna rentowność jest niewystarczająca na pokrycie kosztów finansowania, co powoduje, że marże zysku małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) spadają do najniższego poziomu od 10 lat.

Po trzecie, zmiany w strukturze działalności gospodarczej również zwiększają ryzyko. Rozkwit nowych firm, napędzany transformacją cyfrową i falą sztucznej inteligencji, choć dynamizuje gospodarkę, stawia wiele młodych firm w niepewnej sytuacji. Gwałtowny spadek w sektorze technologicznym lub inwestycje w innowacje mogą wywołać reakcję łańcuchową. Obliczenia oparte na kryzysie „bańki internetowej” z lat 2001-2002 sugerują, że w podobnym scenariuszu mogłoby dojść do około 1000 bankructw.

Według statystyk, branża budowlana odpowiada za ponad 20% bankructw we Francji z powodu wysokich stóp procentowych, rosnących kosztów materiałów i spadającego popytu. Sektor handlu detalicznego jest również silnie dotknięty niskimi wydatkami konsumenckimi i konkurencją internetową. W sektorze usług wzrost liczby freelancerów zwiększa ryzyko; nawet pojedynczy szok związany z przepływami pieniężnymi może zmusić wiele firm do zaprzestania działalności.

Ludovic Subran argumentuje, że Francja stoi w obliczu ryzyka „wysokiej normalizacji” bankructw przedsiębiorstw – zjawiska, które nie jest już zjawiskiem przejściowym, lecz powracającym jako element strukturalny cyklu koniunkturalnego. Nie jest to kryzys krótkoterminowy, lecz długotrwały proces adaptacji do świata o wyższych kosztach, zaostrzonej konkurencji i większym rozdrobnieniu.

Jednak stopniowa odbudowa akcji kredytowej do 2026 roku mogłaby pomóc złagodzić te szkody, ponieważ poprawa niektórych aspektów sytuacji finansowej mogłaby znacząco zmniejszyć liczbę niewypłacalności. Francuskie przedsiębiorstwa nadal mają kilka atutów: wysokie stopy oszczędności, bardziej zdywersyfikowaną strukturę przemysłową niż 10 lat temu oraz stabilną politykę wsparcia inwestycji. Niemniej jednak nadal należy zachować ostrożność, zwłaszcza w obecnym okresie cięć budżetowych.

Komentarz (0)