Perspektywy stóp procentowych Fed na rok 2026

Fed obniżył stopy procentowe po raz trzeci z rzędu.

Zgodnie z oczekiwaniami rynku, po dwóch dniach spotkań, wczesnym rankiem czasu wietnamskiego, Fed obniżył stopy procentowe, co uznano za „jastrzębią” decyzję – zarówno łagodząc politykę, jak i wydając ostrożne ostrzeżenie dotyczące przyszłych kroków.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) ogłosił obniżkę stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego, obniżając stopę funduszy federalnych do przedziału od 3,5% do 3,75%. Według Komitetu, ta trzecia z rzędu obniżka stóp procentowych nastąpiła w obliczu umiarkowanie rosnącej aktywności gospodarczej w USA, spowolnienia wzrostu zatrudnienia i nieznacznego wzrostu stopy bezrobocia od września.

Jerome Powell, prezes Rezerwy Federalnej (Fed), stwierdził: „Dzisiejsza decyzja oznaczała obniżenie stopy procentowej o 0,25 punktu procentowego na ostatnich trzech posiedzeniach. Dalsza normalizacja tej polityki pomoże ustabilizować rynek pracy i pozwoli inflacji kontynuować trend spadkowy w kierunku 2% po ustąpieniu skutków ceł”.

Choć ten ruch jest zgodny z oczekiwaniami rynku, Fed zasygnalizował, że dalsza ścieżka polityki pieniężnej pozostaje niepewna. W oświadczeniu po posiedzeniu agencja podkreśliła, że „dokładnie oceni dane, perspektywy i ryzyka” przed wprowadzeniem dalszych korekt. Komunikat ten pojawił się również pod koniec ubiegłego roku, sygnalizując kilkumiesięczną przerwę w obniżkach stóp procentowych. Fed nie dysponuje obecnie również oficjalnymi danymi ekonomicznymi z powodu przedłużającego się zamknięcia rządu USA.

Ponadto, Fed rozpocznie skup krótkoterminowych obligacji rządowych USA od 12 grudnia, aby zarządzać płynnością rynku i zapewnić dobrą kontrolę nad stopami procentowymi. Pierwszy skup wyniesie około 40 miliardów dolarów, utrzymując wysoki poziom przez kilka miesięcy, a następnie stopniowo go zmniejszając. Prezes Fed Jerome Powell podkreślił, że operacja ta ma charakter czysto techniczny i nie wpłynie na politykę pieniężną.

Ocena perspektyw gospodarczych USA przez Fed.

Kluczowym punktem posiedzenia Fed pod koniec roku będzie przedstawienie ocen i prognoz dotyczących kondycji największej gospodarki świata, Stanów Zjednoczonych.

Konferencja prasowa przebiegała w sposób godny całorocznego posiedzenia poświęconego polityce pieniężnej, z wieloma perspektywami i prognozami. Szanse i wyzwania były ze sobą powiązane. Prezes Fed potwierdził, że bank centralny nadal dąży do realizacji dwóch celów: maksymalizacji zatrudnienia i utrzymania stabilnej inflacji. W krótkim okresie ryzyko inflacyjne ma tendencję wzrostową. Jednak inflacja spadła od szczytu osiągniętego na początku roku, a większość długoterminowych wskaźników oczekiwań inflacyjnych utrzymuje się w pobliżu celu 2%. Dlatego też prezes Fed był nieco bardziej optymistyczny co do scenariusza bazowego: wpływ ceł na inflację jest jedynie przejściowy, a Fed zapewnia, że ten wzrost cen nie przerodzi się w trwałą inflację.

Jednak wraz z ostatnim osłabieniem zatrudnienia, bilans ryzyk uległ zmianie. Stopa bezrobocia nadal rośnie, osiągając poziom 4,4%. Tempo tworzenia miejsc pracy znacznie spadło w porównaniu z początkiem roku. Tendencja ta odzwierciedla słabszy wzrost siły roboczej spowodowany spadkiem imigracji i spadkiem wskaźnika aktywności zawodowej, a także słabszy popyt na zatrudnienie. Ogólnie rzecz biorąc, dostępne dane sugerują, że aktywność gospodarcza rośnie w umiarkowanym tempie. Prognozuje się, że PKB USA wzrośnie w tym roku o 1,7%, a w przyszłym o 2,3%.

Oceny perspektyw gospodarczych oraz decyzja Fed o obniżeniu stóp procentowych zostały pozytywnie przyjęte przez inwestorów z Wall Street.

Giełda amerykańska poszła w górę po decyzji Fed.

Komentarze dotyczące perspektyw gospodarczych, a także decyzja Fed o obniżeniu stóp procentowych, spotkały się z pozytywnym odbiorem inwestorów z Wall Street. Wszystkie trzy główne indeksy giełdowe w USA odnotowały znaczące wzrosty podczas wczorajszej sesji handlowej (czasu wietnamskiego).

Indeks Dow Jones Industrial Average przewodził wzrostom na rynku, rosnąc o ponad 1%, a w ślad za nim poszły również indeksy S&P 500 i Nasdaq. Pomimo ostrożnych komunikatów ze strony przedstawicieli Fed, rynek spodziewa się kontynuacji gołębiego trendu w polityce pieniężnej. Narzędzie Fedwatch firmy CME Group pokazuje, że inwestorzy uważają, iż istnieje 68% prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy procentowe dwa lub więcej razy w przyszłym roku.

Na rynku walutowym indeks dolara amerykańskiego spadł o prawie 0,6% po decyzji Fed. Rentowność amerykańskich obligacji rządowych również nieznacznie spadła po tym, jak Fed ogłosił, że rozpocznie skup obligacji krótkoterminowych, zwiększając w ten sposób swój bilans.

Chociaż rynek akcji wydawał się zadowolony z wyniku posiedzenia Rezerwy Federalnej (Fed), prezydent USA Donald Trump spodziewał się czegoś więcej. Przemawiając na niedawnym spotkaniu w Białym Domu, Trump stwierdził, że Fed powinien był obniżyć stopy procentowe o co najmniej 0,5 punktu procentowego, aby wesprzeć gospodarkę. To oczekiwanie prezydenta Trumpa będzie miało również istotny wpływ na perspektywy stóp procentowych Rezerwy Federalnej w przyszłym roku, ponieważ bank centralny może stanąć w obliczu zmian w swoim najwyższym kierownictwie, w tym na stanowisku prezesa Rezerwy Federalnej (Fed), Jerome'a Powella.

Kolejnym interesującym punktem jest rozbieżność poglądów wśród przedstawicieli Rezerwy Federalnej (Fed). Spośród 12 członków FOMC uczestniczących w głosowaniu, trzech sprzeciwiło się obniżce stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego. Jest to sytuacja bezprecedensowa od 2019 roku. Prezes Rezerwy Federalnej w Chicago, Austan Goolsbee, i prezes Rezerwy Federalnej w Kansas, Jeffrey Schmid, opowiadali się za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian, podczas gdy gubernator Stephen Miran opowiadał się za głębszą obniżką o 0,5 punktu procentowego.

CNBC opublikowała nagłówek: „Fed jest najbardziej podzielony od ponad sześciu lat”, wskazując, że oprócz trzech formalnych głosów odrębnych, zgłoszono cztery opinie odrębne od członków bez prawa głosu, co wskazuje na głębokie podziały w Fed.

Perspektywy stóp procentowych Fed na rok 2026

Pytanie brzmi teraz, jak te różnice wpłyną na politykę Fed. Kwestia ta również wzbudziła obawy prasy podczas briefingu. Przewodniczący Fed przyjął jednak inny punkt widzenia, twierdząc, że wszyscy członkowie FOMC zgodzili się, że inflacja jest wysoka i należy ją obniżyć; rynek pracy osłabł wraz ze wzrostem ryzyka. Po briefingu, przekaz Fed dotyczący różnic opierał się na tym, jak każdy z członków ocenił wagę poszczególnych ryzyk i perspektyw.

Gdzie leży większe ryzyko? Porównując cztery wykresy „dot plot”, odpowiadające czterem kwartałom tego roku, wyraźnie widać, jak luka między prognozami stóp procentowych się powiększa, a tendencją do ich obniżania. Po obniżeniu stóp o łącznie 75 punktów bazowych, Fed obserwuje obecnie ich wpływ. W związku z tym, jak stwierdził Powell, Fed jest w dobrej pozycji, aby poczekać i obserwować rozwój gospodarki. Fed podtrzymuje prognozę tylko jednej kolejnej obniżki w 2026 roku i kolejnej w 2027 roku, co doprowadzi do wzrostu długoterminowych stóp procentowych do około 3%. Dane ekonomiczne w nadchodzących miesiącach będą decydującym czynnikiem w określeniu faktycznego kierunku polityki pieniężnej.

Źródło: https://vtv.vn/trien-vong-lai-suat-cua-fed-nam-2026-100251211102153496.htm