Masan realizuje swoje zobowiązanie wobec akcjonariuszy dotyczące rentownego wzrostu

Wyniki za trzeci kwartał stanowią ważny kamień milowy dla firmy Masan na drodze do kompleksowej modernizacji wietnamskiej branży detalicznej w sposób zrównoważony i rentowny.

27 października 2025 r. spółka Masan Group Corporation (HOSE: MSN) opublikowała niepoddane badaniu sprawozdania finansowe za trzeci kwartał 2025 r. i pierwsze 9 miesięcy 2025 r.

Dr Nguyen Dang Quang, prezes Masan Group, powiedział: „Wyniki za trzeci kwartał stanowią ważny kamień milowy dla Masan w dążeniu do kompleksowej modernizacji wietnamskiego sektora handlu detalicznego w sposób zrównoważony i rentowny. Spodziewamy się stworzenia silnych synergii poprzez zbudowanie ujednoliconego programu członkowskiego, łączącego nowoczesny kanał sprzedaży detalicznej WinCommerce z modelem dystrybucji bezpośredniej Masan Consumer, a tym samym zwiększającego dostęp i skuteczniejszego obsługiwania tradycyjnych punktów sprzedaży w całym kraju. Naszym celem jest połączenie marek, sprzedawców detalicznych i konsumentów, zarówno online, jak i offline, aby w pełni zaspokoić potrzeby ponad 100 milionów Wietnamczyków. Będzie to solidny fundament zrównoważonego wzrostu i tworzenia długoterminowej wartości dla akcjonariuszy”.

Przychody Masan Group Corporation w trzecim kwartale wyniosły 21 164 mld VND (wzrost o 9,7% rok do roku w ujęciu LFL); zysk po opodatkowaniu wyniósł 1 866 mld VND, 1,4 razy więcej niż w analogicznym okresie. W ciągu pierwszych 9 miesięcy roku przychody wyniosły 58 376 mld VND, co oznacza wzrost o 8,0% rok do roku w ujęciu LFL); zysk po opodatkowaniu wyniósł 4 468 mld VND, co oznacza wzrost o 63,9% rok do roku, co odpowiada wykonaniu ponad 90% rocznego planu.

Wzrost Grupy wynikał ze znacznych zysków osiągniętych przez WCM, MML, PLH, a także większego udziału TCB w zysku oraz sprzedaży HC Starck (HCS), pomimo że MCH znajdowała się na wczesnym etapie finalizowania nowego modelu dystrybucji, a także z nieznacznego wzrostu kosztów finansowych netto.

Przychody WinCommerce (WCM) w trzecim kwartale wyniosły 10 544 mld VND, co oznacza wzrost o 22,6% rok do roku. Zysk po opodatkowaniu wyniósł 175 mld VND, co stanowi wzrost o 8,7x rok do roku, co odpowiada marży zysku na poziomie 1,7%, napędzanej wzrostem przychodów LFL o 11% i 9,7% rok do roku odpowiednio dla sieci mini-supermarketów i supermarketów. W ciągu pierwszych 9 miesięcy roku przychody wyniosły 28 459 mld VND, co oznacza wzrost o 16,6% rok do roku. Zysk po opodatkowaniu wyniósł 243 mld VND, co oznacza wzrost o 447 mld VND rok do roku, napędzany wzrostem przychodów LFL i rozbudową sieci w regionie centralnym o sklepy WinMart+.

Od początku roku WCM otworzyło 464 sklepy netto, przekraczając swój cel bazowy i będąc na dobrej drodze do osiągnięcia scenariusza high-end do końca roku. Co godne uwagi, ponad 80% wszystkich nowych sklepów osiągnęło próg rentowności na poziomie EBITDA, co umacnia pozycję WCM jako najbardziej rentownego nowoczesnego sprzedawcy detalicznego w Wietnamie pod względem liczby punktów sprzedaży. Do końca roku w całym kraju spodziewane jest otwarcie około 4500 sklepów.

Obszary wiejskie, zamieszkiwane przez ponad 60% ludności Wietnamu, nadal stanowią główny motor wzrostu WCM. W rezultacie, do III kwartału 2025 roku prawie 75% nowych sklepów otwieranych na obszarach wiejskich będzie działać w modelu WinMart+, aby wykorzystać niewykorzystany potencjał wzrostu w tym regionie. Warto zauważyć, że mini-supermarkety na obszarach wiejskich odnotowały w tym samym okresie wzrost sprzedaży detalicznej (LFL) o 17,4%, co odzwierciedla wysoką akceptację ze strony konsumentów z obszarów wiejskich.

Region Centralny odnotował wzrost sprzedaży detalicznej (LFL) o 12,4% w segmencie mini-supermarketów w III kw. 2025 r., dzięki portfolio produktów dostosowanym do potrzeb konsumentów oraz pionierskiej przewadze w zajmowaniu lokalizacji o dużym natężeniu ruchu. Do III kw. 2025 r. około 50% nowych sklepów będzie zlokalizowanych w regionie Centralnym, co dodatkowo wzmocni wiodącą pozycję WCM w tym regionie.

Masan Consumer Corporation (UpCOM: MCH) również odnotowała przychody w wysokości 7517 mld VND w III kw. 2025 r., co oznacza spadek o 5,9% r/r, a marża EBIT osiągnęła 24,2%. Przychody w ciągu pierwszych 9 miesięcy roku wyniosły 21 281 mld VND, co oznacza spadek o 3,1% r/r; EBIT wyniósł 4965 mld VND, co oznacza spadek o 4,2% r/r; zysk po opodatkowaniu wyniósł 4660 mld VND, co oznacza spadek o 16,1% r/r. Na ten wzrost wpłynęło synchroniczne wdrożenie modelu „Dystrybucji Bezpośredniej” w całym kraju w tradycyjnym kanale sprzedaży (GT). Wyniki poprawiały się jednak z miesiąca na miesiąc, kwartał po kwartale, co stwarzało impuls do wzrostu w kolejnych etapach.

W trzecim kwartale 2025 roku średnia liczba aktywnych punktów sprzedaży osiągnęła około 345 000, co stanowi wzrost o 40% rok do roku. Jednocześnie średnia produktywność zespołu sprzedaży wzrosła do 102 punktów sprzedaży na sprzedawcę/kwartał, co stanowi wzrost o 50% rok do roku. Poprawiła się również efektywność sprzedaży – średnia liczba produktów w zamówieniu wyniosła 3,4 produktu, co stanowi wzrost o 50% rok do roku, co odzwierciedla lepszą jakość sprzedaży i lepszą ofertę produktową.

Warto zauważyć, że średnia wartość sprzedaży w punkcie sprzedaży na wczesnym etapie rosła z miesiąca na miesiąc, co świadczy o coraz większej efektywności sprzedaży. Poziom zapasów u dystrybutorów również się poprawił i w trzecim kwartale 2025 r. wyniósł 15 dni, czyli o 8 dni mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, co świadczy o zoptymalizowanym zarządzaniu zapasami w kanałach dystrybucji.

Przychody netto stopniowo poprawiały się w ujęciu kwartalnym, a spadek przychodów w trzecim kwartale 2025 r. zmniejszył się do -5,9% r/r, w porównaniu z -15,1% w drugim kwartale 2025 r. Jednocześnie przychody z kanału MT wzrosły o 12,5%, a eksport o 14,8% r/r, co odzwierciedlało strukturalną zmianę modelu MCH na formalny model sprzedaży detalicznej i poprawę efektywności operacyjnej na rynkach międzynarodowych.

W przyszłości kompleksowy proces ekspansji, który rozpocznie się w trzecim kwartale 2025 roku, ma przywrócić MCH dodatni wzrost przychodów. Wraz z inicjatywami w zakresie innowacji produktowych w kolejnych kwartałach, MCH opracowało jasną mapę drogową, która ma na celu poprawę marży zysku i osiągnięcie zrównoważonego wzrostu od 2026 roku, umacniając wiodącą pozycję firmy w sektorze dóbr konsumpcyjnych pierwszej potrzeby w Wietnamie.

Przychody Masan MEATLife (MML) w trzecim kwartale wyniosły 2384 mld VND, co stanowi wzrost o 23,2% w ujęciu rok do roku; zysk operacyjny (EBIT) wyniósł 144 mld VND, co stanowi wzrost o 3,2x w ujęciu rok do roku; zysk po opodatkowaniu wyniósł 101 mld VND (wzrost o 5,2x w ujęciu rok do roku). Przychody w ciągu pierwszych 9 miesięcy roku wyniosły 6794 mld VND, co stanowi wzrost o 24,7% w ujęciu rok do roku; zysk operacyjny (EBIT) wyniósł 310 mld VND, co stanowi wzrost o 5,7x w ujęciu rok do roku; zysk po opodatkowaniu wyniósł 466 mld VND, co stanowi wzrost o 526 mld VND w ujęciu rok do roku, dzięki ciągłej efektywności operacyjnej, zwiększonej sprzedaży we wszystkich segmentach (żywiec, świeże mięso i przetwory mięsne), zacieśnionej współpracy między MML a WCM oraz optymalizacji wartości wieprzowiny.

Efektywność operacyjna nadal się poprawiała, co znalazło odzwierciedlenie w marży EBIT na poziomie 6,0%, co stanowi wzrost o 370 punktów bazowych. Wzrost przychodów ze sprzedaży żywca i mięsa wzrósł o 30,1% rok do roku i 21,5% rok do roku, dzięki wyższej produktywności i silnej integracji łańcucha wartości z WinCommerce, co pomogło zwiększyć sprzedaż i zoptymalizować dystrybucję.

MML kontynuowało przyspieszenie strategii rozwoju produktów o wartości dodanej, a sprzedaż przetworzonego mięsa wzrosła o 14,2%, a innowacyjne produkty stanowiły 33% całkowitych przychodów z portfolio. W trzecim kwartale 2025 roku MML kontynuowało pogłębianie integracji z platformą WinCommerce, osiągając średni dzienny przychód na sklep wynoszący 2,3 mln VND, co stanowi wzrost o 17,9% rok do roku. Do końca kwartału MML posiadało 65% udział w rynku produktów białkowych w segmencie WCM, co stanowi wzrost o 90 punktów bazowych rok do roku, utrzymując pozycję lidera zarówno w segmencie świeżego, jak i przetworzonego mięsa.

PLH odnotowało przychody w wysokości 516 mld VND w trzecim kwartale 2025 roku, co stanowi wzrost o 21,2% rok do roku, a marża zysku netto wyniosła 10,8%, 2,1 razy więcej niż w analogicznym okresie. Przychody w ciągu pierwszych 9 miesięcy roku wyniosły 1373 mld VND, co stanowi wzrost o 14,1% rok do roku; zysk po opodatkowaniu wyniósł 141 mld VND, co stanowi wzrost o 80,1% rok do roku. Motorem wzrostu był segment spożywczy, obejmujący ciasta, lody i jogurty, który wzrósł o 45,3%, co potwierdziło jego rolę jako nowego źródła przychodów.

Kanał dostaw nadal dynamicznie się rozwijał, a przychody z tego kanału wzrosły o 20,7% rok do roku w trzecim kwartale 2025 r., stanowiąc 32,9% przychodów ze sprzedaży detalicznej, co stanowi wzrost o 540 punktów bazowych rok do roku, przyczyniając się do zwiększenia liczby okazji do konsumpcji poza sklepem. PLH uruchomiła kampanię repozycjonowania marki w trzecim kwartale 2025 r., w ramach której sieć otworzyła 6 nowych sklepów i zamknęła 1, zwiększając łączną liczbę sklepów poza systemem WCM do 189 w całym kraju. Ogólnie rzecz biorąc, kampania ta stanowiła ważny kamień milowy w procesie restrukturyzacji PLH, przyczyniając się do wzrostu średnich dziennych przychodów LFL do 23,5 mln VND, co stanowi wzrost o 8,8%.

Przychody Masan High-Tech Materials (MHT) w trzecim kwartale wyniosły 2041 mld VND, co oznacza wzrost o 33,4% r/r w ujęciu porównywalnym; zysk po opodatkowaniu wyniósł 5 mld VND, co oznacza wzrost o 279 mld VND r/r. Przychody za pierwsze 9 miesięcy roku wyniosły 5048 mld VND, co oznacza wzrost o 25,1% r/r w ujęciu LFL; zysk po opodatkowaniu odnotował spadek o 211 mld VND, co oznacza wzrost o 1159 mld VND r/r, dzięki poprawie efektywności operacyjnej, napędzanej rosnącymi cenami surowców, niższymi kosztami produkcji jednostkowej oraz sprzedażą HC Starck (HCS).

Techcombank (TCB), zysk, jaki Masan odnotował dzięki TCB w trzecim kwartale 2025 roku, wyniósł 1242 mld VND, co stanowi wzrost o 9,4% w porównaniu z tym samym okresem. Więcej informacji na temat wyników TCB można znaleźć na oficjalnej stronie internetowej banku.

Zależnie od wewnętrznych zatwierdzeń Spółki, warunków makroekonomicznych i poprawy sytuacji na rynku konsumenckim, Masan przewiduje, że skonsolidowane przychody netto w 2025 r. wyniosą od 80 000 do 85 500 mld VND, co oznacza wzrost LFL o 7% do 14% rok do roku (po uwzględnieniu podziału HCS). W 2025 r. całkowite skonsolidowane przychody, z wyłączeniem MHT, mają wynieść od 74 013 do 78 013 mld VND, co oznacza wzrost o 8% do 13% rok do roku. Przewiduje się, że NPAT Pre-MI osiągnie od 4 875 do 6 500 mld VND, co oznacza silny wzrost o 14% do 52% w porównaniu z 4 272 mld VND w 2024 r.

Nadal należy koncentrować się na wzroście przychodów i zysków, koncentrując się na podstawowej działalności konsumenckiej – handlu detalicznym.

MCH ponownie notuje dwucyfrowy wzrost przychodów przy jednoczesnym utrzymaniu wysokiej rentowności.

WCM koncentruje się na rentownym wzroście poprzez przyspieszenie otwierania nowych sklepów przy jednoczesnym utrzymaniu silnego wzrostu LFL.

Stworzenie jednolitego systemu operacyjnego opartego na jednolitej platformie technologicznej, aby zwiększyć wydajność operacyjną i usprawnić integrację z platformą konsumencko-handlową MSN. Cel ten realizowany jest poprzez program członkostwa WiN oraz zacieśnioną współpracę między markami Masan a WinCommerce.

Dalsze zmniejszenie dźwigni finansowej w celu poprawy bilansu i ograniczenia kosztów finansowania.

Zmniejszenie udziałów w spółkach niezwiązanych z podstawową działalnością po sprzedaży HC Starck w celu uproszczenia struktury grupy i przekształcenia jej w bardziej skoncentrowaną platformę detaliczną dla konsumentów.

Masan dąży do promowania transformacji cyfrowej jako kluczowego filaru strategicznego w swojej drodze do zbudowania zintegrowanej platformy konsumencko-handlowej. W WinCommerce firma opracowuje ujednolicony system digitalizacji całego cyklu operacyjnego, od łańcucha dostaw, przez działania handlowe, po zarządzanie sklepem, obejmujący wszystkie etapy związane z towarami, danymi, przepływem gotówki i przepływem pracy.

Centralizując funkcje takie jak prognozowanie popytu, uzupełnianie zapasów, promocje i zarządzanie zleceniami na jednej platformie danych, WCM poprawia wydajność operacyjną, optymalizuje koszty i zapewnia spójność wdrażania w sieci około 4500 sklepów. Nawet minuta zaoszczędzona na każdym procesie w tej skali zapewnia znaczne korzyści finansowe, a jednocześnie pozwala zespołom sprzedaży na pierwszej linii skupić się na obsłudze klientów.

MCH dąży do powrotu na ścieżkę wzrostu poprzez wdrożenie inicjatyw strategicznych i rozwój kompleksowego cyfrowego łańcucha dostaw. W drugiej połowie 2025 roku MCH skoncentruje się na czterech kluczowych obszarach: (1) odświeżeniu portfolio przypraw poprzez ulepszone produkty i wzmocnioną sieć dystrybucji; (2) wzmocnieniu pozycji marki i stymulowaniu ożywienia w kategorii żywności wygodnej, zwłaszcza Omachi i Kokomi; (3) rozszerzeniu portfolio napojów o nowe smaki i relaunchu BupNon Tea365 w celu stymulowania wzrostu w całej kategorii; oraz (4) skalowaniu nowoczesnego modelu dystrybucji bezpośredniej po wdrożeniu na terenie całego kraju, aby zwiększyć zasięg punktów sprzedaży, poprawić efektywność sprzedaży i przyspieszyć odzyskiwanie przychodów we wszystkich kategoriach.

WCM spodziewa się osiągnąć przychody netto w wysokości od 35 600 do 36 900 mld VND w 2025 roku, co oznacza wzrost na poziomie 8-12% rok do roku, oraz osiągnąć dodatni zysk netto za cały rok. Wynik ten jest napędzany przez rozbudowę sieci sklepów i przyspieszenie wzrostu sprzedaży w ujęciu porównywalnym (LFL). W drugiej połowie 2025 roku WCM skoncentruje się na utrzymaniu obecnego tempa rozbudowy sieci, aby osiągnąć docelową skalę punktów sprzedaży do końca roku, jednocześnie kontynuując rygorystyczne wdrażanie środków kontroli kosztów, aby zapewnić rentowność w całym roku.

Przyspieszenie otwierania nowych sklepów, w tym 400–700 mini-supermarketów do 2025 r., dzięki strategii skoncentrowanej na regionie.

Przyspiesz wzrost LFL w minimarketach dzięki zoptymalizowanym strategiom asortymentowym. Zacieśnij współpracę z markami Masan, aby tworzyć unikatowy asortyment produktów i strategie wprowadzania ich na rynek, a także spersonalizowane promocje i marketing dla członków WiN.

Osiągnięto wysoki, jednocyfrowy wzrost LFL dla supermarketów dzięki udanej renowacji w ramach nowego modelu: Urban WinMart i Rural WinMart.

Oczekuje się, że przychody MML wyniosą od 8250 do 8749 miliardów VND, co oznacza wzrost o 8% do 14% rok do roku. Cel ten zostanie osiągnięty dzięki trwającej transformacji MML w kierunku przetwórstwa mięsnego oraz pogłębianiu partnerstwa z WinCommerce. W drugiej połowie 2025 roku MML przyspieszy innowacje w segmencie przetworów mięsnych, kładąc strategiczny nacisk na zwiększenie wartości wieprzowiny poprzez zwiększenie wskaźnika wykorzystania w produktach przetworzonych i optymalizację wartości produktów ubocznych.

Zwiększenie wartości produktu końcowego każdej świni hodowanej na mięso do 10 milionów VND/sztukę, co odpowiada wskaźnikowi wzrostu o około 10% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, poprzez maksymalizację wskaźnika wykorzystania.

Kontynuować inwestycje w segmencie przetworzonego mięsa, dążąc do osiągnięcia 36-37% udziału w sprzedaży w strukturze sprzedaży MML.

Uruchomienie „Meat Corner” w ramach sieci WCM, mające na celu zwiększenie udziału w rynku sprzedaży przetworzonego mięsa w sieci WCM z 16,6% do 20% w 2025 r. Docelowo planujemy osiągnąć 40% w dłuższej perspektywie.

PLH planuje osiągnąć przychody w wysokości od 1910 do 2200 mld VND w 2025 roku, co oznacza tempo wzrostu na poziomie 18–36% rok do roku, poprzez promowanie wzrostu w ujęciu porównywalnym (LFL) i poprawę marż zysku. W drugiej połowie 2025 roku PLH będzie nadal koncentrować się na zwiększaniu udziału grupy produktów spożywczych w przychodach ogółem jako kluczowego czynnika wzrostu. Jednocześnie PLH przyspieszy ekspansję sieci i zwiększy średnie dzienne przychody, aby umocnić swoją pozycję na rynku w Hanoi.

Zwiększaj sprzedaż w tych samych sklepach (SSSG) dzięki lokalnym kampaniom marketingowym, promocjom krajowym, integracji z członkostwem WiN i innym projektom sezonowym.

Przeprowadź rebranding i wprowadź nowe formaty sklepów, aby zdefiniować odrębne propozycje wartości, które przyciągną obecnych i nowych klientów.

MHT spodziewa się wzrostu przychodów w ujęciu porównywalnym (LFL) od 3% do 19% rok do roku po sprzedaży HCS, z docelowymi przychodami w wysokości od 6487 do 7487 mld VND, napędzanymi poprawą rentowności dzięki wyższym cenom surowców. W drugiej połowie 2025 roku MHT spodziewa się nadal korzystać z korzystnych trendów cenowych metali takich jak wolfram, fluoryt i miedź, zachowując jednocześnie dyscyplinę w optymalizacji kosztów operacyjnych. Jednocześnie MHT nadal aktywnie promuje dyskusje związane z procesem sprzedaży.

Ponadto, należy kontynuować optymalizację kosztów operacyjnych. Maksymalizacja sprzedaży miedzi i produktów ubocznych. Analiza strategicznych rozwiązań w celu zmniejszenia dźwigni finansowej.

Source: https://thoibaonganhang.vn/masan-thuc-hien-cam-ket-voi-co-dong-tang-truong-quy-mo-co-loi-nhuan-172570.html