Emisja zielonych obligacji: Czy koszty stanowią barierę?

Z niedawnej analizy FiinRatings wynika, że na podstawie doświadczeń z rynków zagranicznych i badań międzynarodowych, a w szczególności modelu symulacji kosztów Światowego Forum Ekonomicznego , całkowity koszt emisji zielonych obligacji obejmuje koszty bezpośrednie (jednorazowe i okresowe) oraz koszty pośrednie wynikające z przestrzegania standardów ujawniania informacji i celów zrównoważonego rozwoju.

Teoretycznie koszt ten jest współmierny do korzyści. Jednak w praktyce różnica może być znacząca, szczególnie dla emitentów debiutujących lub emitentów na małą skalę, co stwarza dużą barierę kosztową w dostępie do kanału kapitału zielonych obligacji.

Koszty poniesione przy emisji zielonych obligacji (jednostka: USD)

Koszty przygotowania do etapu przedemisyjnego zazwyczaj stanowią większość. Dlatego firmy muszą starannie przygotować się już na tym etapie, w tym: wybierając projekty spełniające kryteria ekologiczne, budując przejrzysty system zarządzania kapitałem oraz wdrażając proces monitorowania efektywności kapitału.

Aby zredukować te bariery, konieczne jest wsparcie interesariuszy, zwłaszcza sektora publicznego, w celu zwiększenia korzyści i ograniczenia kosztów, co będzie sprzyjać rozwojowi zielonych rynków finansowych.

FiinRatings szacuje, że ostatnie emisje zielonych obligacji na rynku wietnamskim charakteryzują się oprocentowaniem emisji na poziomie około 6%. Koszty powiązane, takie jak opłaty gwarancyjne, wahają się od 1,5% do 2,5% w zależności od oceny organizacji gwarancyjnej, opłaty za przedpłatę w wysokości około 1-2%, opłaty za zaangażowanie poniżej 1% oraz inne opłaty.

Ogólnie rzecz biorąc, szacowany całkowity koszt emisji zielonych obligacji przez przedsiębiorstwa jest nadal o około 1–2% niższy od średniego oprocentowania zwykłych obligacji emitowanych przez przedsiębiorstwa z tej samej grupy branżowej.

Szacunki stóp kuponowych i innych kosztów w czasie dla niektórych niedawnych emisji zielonych obligacji przez przedsiębiorstwa niefinansowe

Emisja zielonych obligacji na rynku wietnamskim jest wciąż dość umiarkowana. Oczekuje się jednak, że w najbliższym czasie rynek ten będzie się dynamicznie rozwijał dzięki szeregowi istotnych czynników.

Po pierwsze, ramy prawne są coraz bardziej kompletne i zsynchronizowane, z polityką emisyjną rządu , krajowymi kryteriami klasyfikacji ekologicznej, a także zachętami podatkowymi i usługami w zakresie papierów wartościowych, które mają zachęcać do emisji i inwestowania w zielone obligacje. Tworzy to solidny, przejrzysty i korzystny korytarz prawny dla przedsiębiorstw i inwestorów, umożliwiając im udział w rynku.

Po drugie, popyt inwestorów rośnie ze względu na trend inwestowania zgodnie z kryteriami ESG (Environmental, Social and Governance). Inwestorzy nie tylko szukają zysków, ale także interesują się projektami, które mają pozytywny wpływ na środowisko i zrównoważony rozwój. To napędza wzrost popytu na zielone obligacje jako instrument finansowy, który jest zarówno efektywny, jak i społecznie istotny.

Wreszcie, FiinRatings ocenił, że przedsiębiorstwa coraz aktywniej budują zielone ramy finansowe i przeprowadzają niezależne oceny zgodnie z międzynarodowymi standardami, takimi jak Climate Bonds Initiative (CBI) i International Capital Market Association (ICMA). Standaryzacja ta przyczynia się do poprawy reputacji i przejrzystości zielonych obligacji, budując zaufanie inwestorów krajowych i zagranicznych.

Source: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html