Skróć czas IPO, zwiększ przejrzystość obligacji korporacyjnych

8 listopada Ministerstwo Finansów poinformowało, że w celu rozwoju stabilnego, bezpiecznego, zdrowego i efektywnego rynku akcji, który stanie się głównym kanałem mobilizacji kapitału dla gospodarki w średnim i długim terminie, ministerstwo wdraża wiele rozwiązań mających na celu dalszy rozwój kanału mobilizacji kapitału poprzez pierwotną emisję akcji (IPO) i obligacji korporacyjnych, dzięki czemu te dwa kanały mogą stać się prawdziwymi filarami krajowego rynku kapitałowego.

Zgodnie ze Strategią Rozwoju Rynku Papierów Wartościowych do 2030 roku, zatwierdzoną decyzją nr 1726/QD-TTg z dnia 29 grudnia 2023 r., Rząd zamierza zachęcić wszystkie rodzaje przedsiębiorstw do przeprowadzania pierwszych ofert publicznych akcji powiązanych z notowaniem na rynku akcji, przy jednoczesnym silnym rozwoju rynku obligacji korporacyjnych.

Wcześniej, zgodnie z postanowieniami Dekretu nr 155/2020/ND-CP, dokumentacja dotycząca rejestracji notowań giełdowych obejmowała dokumenty takie jak sprawozdanie z wyników oferty papierów wartościowych, zaświadczenie o rejestracji akcji wydane przez Wietnamską Izbę Depozytową i Rozliczeniową Papierów Wartościowych. W związku z tym Giełda Papierów Wartościowych miała podstawy, aby rozpatrzyć dokumentację dotyczącą notowań dopiero po zakończeniu przez przedsiębiorstwo IPO.

Ponadto, zgodnie z przepisami Prawa o Papierach Wartościowych, emitent ma prawo do dystrybucji papierów wartościowych w ciągu 90 dni, z możliwością przedłużenia o maksymalnie 30 dni. Zatem IPO jest zazwyczaj dystrybuowane w ciągu 3-4 miesięcy, co oznacza, że ​​po zakończeniu IPO przedsiębiorstwo musi uzupełnić najnowszy kwartalny/półroczny raport finansowy w dokumentacji rejestracyjnej (art. 107 ust. 1 Dekretu nr 155/2020/ND-CP). To wydłuża rzeczywisty czas przetwarzania notowań akcji po IPO.

Aby przezwyciężyć powyższe ograniczenia, rząd wydał dekret nr 245/2025/ND-CP z dnia 11 września 2025 r., zmieniający i uzupełniający szereg artykułów dekretu nr 155/2020/ND-CP, który wprowadził nowe regulacje dotyczące procedur jednoczesnego notowania akcji z IPO, skracając czas notowania akcji po IPO i zapewniając lepszą ochronę praw inwestorów. W związku z tym, dokumentacja IPO jest regulowana w sposób ujednolicony z dokumentacją rejestracji notowań; Państwowa Komisja Papierów Wartościowych i Giełda Papierów Wartościowych będą jednocześnie weryfikować dokumentację rejestracyjną IPO/rejestracji akcji, gdy tylko przedsiębiorstwo ją złoży. Czas na weryfikację dokumentacji IPO i zatwierdzenie rejestracji akcji wynosi zaledwie 30 dni.

W odniesieniu do emisji obligacji korporacyjnych dla ogółu społeczeństwa, zgodnie z ustawą nr 56/2024/QH15, Dekret nr 245/2020/ND-CP uzupełnia szczegółowe przepisy dotyczące oceny kredytowej, przedstawicieli obligatariuszy i wymogów bezpieczeństwa finansowego organizacji emitującej, zapewniając jawność i przejrzystość oferty oraz lepszą ochronę praw i uzasadnionych interesów inwestorów.

Jeśli chodzi o emisję indywidualnych obligacji korporacyjnych, ustawa o przedsiębiorstwach, zmieniona i uzupełniona ustawą nr 76/2025/QH15, oraz ustawa o papierach wartościowych, zmieniona i uzupełniona ustawą nr 56/2024/QH15, zawierają przepisy mające na celu ukierunkowanie rozwoju tego rynku zgodnie z praktykami międzynarodowymi. W związku z tym inwestorzy, którzy mogą uczestniczyć w zakupie, obrocie i zbyciu indywidualnych obligacji korporacyjnych, są profesjonalnymi instytucjonalnymi inwestorami papierów wartościowych; indywidualni profesjonalni inwestorzy papierów wartościowych mogą uczestniczyć w zakupie, obrocie i zbyciu indywidualnych obligacji korporacyjnych wyłącznie z ratingami kredytowymi i posiadającymi zabezpieczenia lub gwarancje płatności od instytucji kredytowych w odniesieniu do tych obligacji.

Ponadto regulacje dotyczące wskaźnika kredytowania przedsiębiorstw-emitentów; dodatkowe obowiązki wojewódzkich komitetów ludowych wobec przedsiębiorstw po zarejestrowaniu działalności gospodarczej w zakresie zarządzania lokalnego.

Aby szczegółowo omówić ustawę nr 76/2025/QH15 i ustawę nr 56/2024/QH15, rząd opracowuje obecnie dekret, który ma zastąpić dekrety w sprawie prywatnie emitowanych obligacji korporacyjnych. Celem dekretu jest poprawa jakości obligacji, zwiększenie przejrzystości, kontrola ryzyka i zaspokojenie potrzeby dostępu przedsiębiorstw do źródeł kapitału.

Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/rut-ngan-thoi-gian-ipo-tang-minh-bach-trai-phieu-doanh-nghiep-20251108144036095.htm