Czy prywatne inwestycje w koleje dużych prędkości potrzebują wsparcia finansowego ze strony państwa?

Polityka budżetu państwa, zakładająca pożyczanie nie więcej niż 80% całości inwestycji w projekt kolei dużych prędkości Północ-Południe w przypadku, gdy projekt jest realizowany w formie inwestycji biznesowej, spotkała się z uznaniem i wieloma opiniami.

Obecnie wielu inwestorów zaproponowało, aby państwo pożyczyło 80% całkowitej inwestycji bez odsetek na budowę linii kolei dużych prędkości Północ-Południe. Zdjęcie ilustracyjne: AI

Taką treść zawiera projekt rezolucji Zgromadzenia Narodowego w sprawie szeregu szczegółowych mechanizmów i polityk, w szczególności odnoszących się do projektu kolei dużych prędkości na osi północ-południe, który minister budownictwa niedawno przedłożył rządowi.

Według Ministerstwa Budownictwa, realizując zarządzenie premiera, wicepremiera Tran Hong Ha, Ministerstwo Budownictwa powołało zespół, którego zadaniem będzie opracowanie rezolucji Zgromadzenia Narodowego w sprawie szeregu szczegółowych mechanizmów i polityk, w szczególności dotyczących projektu kolei dużych prędkości na osi północ-południe. Zespół składa się z 22 członków z ministerstw i departamentów, a na jego czele stoi minister budownictwa.

Polityka budżetu państwa, zakładająca pożyczanie nie więcej niż 80% całości inwestycji w projekt budowy kolei dużych prędkości Północ-Południe w przypadku, gdy projekt jest realizowany w formie inwestycji biznesowej, spotkała się z wieloma opiniami Zespołu Projektowego.

W szczególności, doświadczenia międzynarodowe pokazują, że do tej pory nie pojawiły się żadne informacje o przypadku inwestycji prywatnych w cały projekt kolei dużych prędkości o skali podobnej do projektu kolei dużych prędkości na osi północ-południe, które mogłyby odzyskać kapitał i osiągnąć zyski bez wsparcia i zachęt ze strony państwa. Aby sektor prywatny mógł uczestniczyć w inwestowaniu w linie kolei dużych prędkości, konieczne jest wsparcie finansowe ze strony państwa, zwiększające wykonalność projektu.

Proces przygotowywania raportu ze studium wykonalności wstępnej projektu kolei dużych prędkości Północ-Południe pokazuje również, że: jeśli inwestor zainwestuje w cały projekt, odzyskanie kapitału jest niemożliwe; inwestor inwestuje w lokomotywy, wagony i sprzęt do eksploatacji, przy prognozie popytu na transport zawartej w raporcie ze studium wykonalności wstępnej, oczekiwany okres zwrotu nakładów wynosi około 34 lat; jeśli przychody zmniejszą się o 5% w porównaniu z prognozą, okres zwrotu nakładów wynosi około 41,18 roku.

Po wydaniu przez Biuro Polityczne rezolucji nr 68-NQ/TW, rząd i Ministerstwo Budownictwa otrzymały propozycje inwestycyjne dla projektu kolei dużych prędkości Północ-Południe, w formie inwestycji biznesowych od szeregu krajowych inwestorów prywatnych. Aby zwiększyć wykonalność, inwestorzy zaproponowali pożyczki z budżetu państwa z limitem kredytowym 80% całkowitej wartości inwestycji (z wyłączeniem kosztów oczyszczenia terenu), oprocentowaniem 0% w ciągu 30 lat; pozostałe 20% kapitału zostałoby zmobilizowane przez samych inwestorów.

W przypadku udzielenia przez państwo pożyczki inwestorom na budowę projektu kolei dużych prędkości Północ-Południe, Ministerstwo Budownictwa uważa, że ​​po zrealizowaniu przez inwestora zobowiązania do spłaty zadłużenia wobec państwa, linia kolejowa pozostanie jego własnością. W okresie spłaty zadłużenia (przewidywany okres 30 lat) aktywa powstałe po zakończeniu inwestycji będą stanowiły aktywa inwestora obciążone hipoteką na rzecz państwa.

Według Ministerstwa Finansów, propozycja, aby rząd udzielał inwestorom projektów pożyczek z oprocentowaniem 0% na okres 30 lat, jest równoznaczna z koniecznością zapłaty odsetek od pożyczki przez rząd. Zwiększy to bezpośrednie zobowiązanie rządu/całkowitych dochodów budżetu państwa do spłaty odsetek, potencjalnie przekraczając pułap, co negatywnie wpłynie na krajowy rating kredytowy. Ponadto oprocentowanie 0% osłabia zdolność do spłaty kapitału i zmniejsza motywację przedsiębiorstw do spłaty zadłużenia.

Ministerstwo Budownictwa zebrało propozycje od szeregu inwestorów dotyczące projektu szybkiej kolei Północ-Południe i wykonało wstępne obliczenia, zakładając, że państwo będzie pożyczać zgodnie z oczekiwaną strukturą: 15% całkowitej inwestycji w pierwszym roku (7,362 mld USD); od drugiego do czwartego roku każdego roku 20% całkowitej inwestycji (9,816 mld USD rocznie); a od piątego roku 25% całkowitej inwestycji (12,27 mld USD).

Wyniki pokazują, że: przy preferencyjnej stopie procentowej wynoszącej 1%, po 30 latach całkowita wartość pożyczki wraz z odsetkami wynosi ok. 64 mld USD; przy preferencyjnej stopie procentowej wynoszącej 5%, całkowita wartość pożyczki wraz z odsetkami wynosi ok. 182 mld USD, ale po 30 latach państwo inkasuje jedynie ok. 49 mld USD.

Powyższy wskaźnik nie uwzględnia ryzyka wpływającego na zdolność projektu do spłaty zadłużenia (wzrost całkowitych nakładów inwestycyjnych), a także nie ma danych pozwalających ocenić wpływ tej polityki na gospodarkę społeczną i budżet państwa (bezpośredni obowiązek spłaty odsetek przez rząd/całkowite dochody budżetu państwa, pułap długu publicznego itp.). Dlatego Ministerstwo Budownictwa uważa, że ​​jest to polityka, którą należy rozważyć z dużą ostrożnością.

TUAN PHUNG

Source: https://tuoitre.vn/tu-nhan-dau-tu-duong-sat-toc-do-cao-co-can-su-ho-tro-tai-chinh-cua-nha-nuoc-20251118172811182.htm