Dlaczego banki konkurują ze sobą w emisji obligacji o wysokim oprocentowaniu?

Banki ponoszą wyższe koszty emisji obligacji, ale kanał ten pomaga im zrównoważyć potrzeby finansowe i adekwatność kapitałową.

W pierwszej połowie tego roku nowe emisje obligacji osiągnęły 202,4 bln VND, z czego 70% wyemitowały banki, według VIS Rating. W lipcu banki wyemitowały dodatkowe 27 bln VND, według danych FiinRatings – firmy ratingowej należącej do FiinGroup. Stanowi to 87% całkowitej wartości rynku, ponad dwukrotnie więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.

BVBank oferuje publicznie 15 milionów obligacji z oprocentowaniem 7,9% w skali roku. Od drugiego roku oprocentowanie będzie równe stopie referencyjnej powiększonej o marżę w wysokości 2,5%. Podobnie, pod koniec sierpnia HDBank wyemitował obligacje o wartości 1000 mld VND, z oprocentowaniem o 2,8% wyższym niż średnie oprocentowanie 12-miesięcznych depozytów bankowych w momencie wypłaty.

Inne banki, takie jak BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB... również emitują liczne prywatne obligacje - w szczególności przeznaczone dla profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych - z oprocentowaniem wyższym o około 1-1,5% od oprocentowania depozytów.

W rzeczywistości główną działalnością banków jest „obrót pieniędzmi”, co oznacza, że ​​pozyskują kapitał i go pożyczają. Zysk z tej działalności jest określany na podstawie różnicy między kosztem kapitału a stopą procentową. Aby zwiększyć efektywność działalności, banki zazwyczaj dążą do obniżenia kosztu kapitału, a nie do podwyższenia stóp procentowych kredytów.

W porównaniu z obecnym oprocentowaniem 12-miesięcznych depozytów terminowych wynoszącym od 5,5 do 6% rocznie, obligacje charakteryzują się wyższym kosztem kapitału, ale banki nadal korzystają z tego kanału pozyskiwania funduszy. Pani Le Phuong Uyen, analityczka bankowa w VPBankS, wyjaśnia, że ​​ten kanał pomaga bankom zwiększać kapitał własny i spełniać standardy bezpieczeństwa. Dzieje się tak, ponieważ obligacje pomagają bankom pozyskiwać kapitał Tier 2 (kapitał uzupełniający) w dużych ilościach, aby rozwijać działalność bez zmniejszania swojego udziału poprzez emisję akcji.

Współczynnik wypłacalności (CAR) zgodnie ze standardami bazylejskimi jest obliczany na podstawie wielkości banku w stosunku do aktywów ważonych ryzykiem. Ponieważ banki utrzymują roczny wzrost akcji kredytowej na poziomie 14-15%, mianownik tego wzoru stale rośnie. Aby zapewnić osiągnięcie współczynnika CAR, banki są zobowiązane do zwiększenia swojego kapitału.

Ponadto obligacje stanowią długoterminowy kanał pozyskiwania kapitału, pomagając bankom zapewnić zgodność struktury kapitałowej z przepisami. Od końca ubiegłego roku banki muszą obniżyć maksymalny wskaźnik kapitału krótkoterminowego wykorzystywanego do udzielania pożyczek średnio- i długoterminowych do 30%, zamiast dotychczasowych 34%; a stosunek pożyczek do całkowitego zmobilizowanego kapitału musi być niższy niż 85%.

Tymczasem od początku tego roku mobilizacja depozytów spowolniła z powodu nieatrakcyjnych stóp procentowych w porównaniu z innymi kanałami inwestycyjnymi. Zazwyczaj deponenci wybierają dłuższe terminy, gdy stopy procentowe są niskie, aby zoptymalizować swoje korzyści. Jednak takie podejście jest zazwyczaj uzasadnione, gdy nie ma alternatywnych rozwiązań. Jednak w pierwszej połowie tego roku bezpieczne alternatywne kanały inwestycyjne, takie jak złoto, stały się popularnym tematem.

W sektorze państwowym Vietcombank (VCB) odnotował wzrost kredytów o ponad 8% w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku, podczas gdy depozyty wzrosły jedynie o 2%. W sektorze prywatnym różnica między kredytami a depozytami jest jeszcze większa. Największe banki prywatne, takie jak Techcombank , VPBank i ACB, odnotowały wzrost kredytów około dwukrotnie wyższy niż wzrost depozytów.

„Pułap wykorzystania kapitału krótkoterminowego do udzielania pożyczek średnio- i długoterminowych na poziomie 30% zmusza banki do zwiększenia udziału kapitału średnio- i długoterminowego, a obligacje stanowią realną opcję” – skomentował ekspert z VPBankS. W porównaniu ze średnim oprocentowaniem depozytów, rentowność obligacji jest zazwyczaj wyższa. Jednak w porównaniu z niektórymi innymi metodami pozyskiwania kapitału długoterminowego, koszt tego kanału pozostaje jednym z najbardziej optymalnych.

Ponadto obligacje emitowane z różnymi terminami zapadalności pomagają bankom skuteczniej zarządzać przepływami pieniężnymi i ryzykiem stopy procentowej. Ten kanał finansowania pozwala również na dywersyfikację źródeł finansowania, unikając uzależnienia od pozyskiwania środków od osób fizycznych i organizacji gospodarczych.

Zdaniem szefa działu doradztwa w firmie papierów wartościowych w Hanoi, fakt, że banki stale emitują i wykupują stare obligacje przed terminem zapadalności w okresach wahań stóp procentowych, świadczy o ich kalkulacjach dotyczących struktury kosztów kapitałowych.

Zespół analityczny FiinRatings uważa, że ​​banki będą nadal zwiększać emisję obligacji do końca roku, aby zabezpieczyć dodatkowy kapitał średnio- i długoterminowy (ponad 3 lata) w miarę stopniowej poprawy sytuacji kredytowej. Tymczasem agencja ratingowa VIS Rating prognozuje, że w ciągu najbliższych 1-3 lat banki będą potrzebowały około 283 bilionów VND kapitału Tier 2 poprzez emisję obligacji. Zasób ten wesprze kapitał wewnętrzny banków i utrzyma ich współczynniki adekwatności kapitałowej.

Źródło: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html