Warren Buffett: Zarabianie pieniędzy w recesji, inwestowanie w akcje spółek naftowych | Przedsiębiorca

[reklama_1]

Dlaczego Warren Buffett stawia duże pieniądze na akcje spółek naftowych?

W 2008 roku firma inwestycyjna Warrena Buffetta, Berkshire Hathaway, kupiła duży pakiet udziałów w spółce naftowej ConocoPhillips. Wraz z nadejściem globalnej recesji ceny ropy naftowej i akcje ConocoPhillips gwałtownie spadły. Berkshire poniosło ogromne straty, przeżywając najgorszy rok od czasu objęcia sterów przez Buffetta na początku lat 60.

„Bardzo się myliłem” – powiedział Buffett, prezes i dyrektor generalny Berkshire, akcjonariuszom w 2009 roku.

Berkshire ponownie spróbowało swoich sił w branży, inwestując w Exxon Mobil kilkakrotnie w kolejnych latach. Jednak w 2014 roku musiało sprzedać swoje udziały, ponieważ ceny ropy naftowej odnotowały jeden z najgłębszych spadków w historii.

„Nie będziemy już zbyt często kupować akcji spółek naftowych” – powiedział Buffett na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy w 2015 roku.

Według „Wall Street Journal” legenda inwestycji najwyraźniej znudziła się wówczas akcjami naftowymi. Jednak w zeszłym roku akcje Occidental Petroleum ponownie przykuły uwagę Buffetta.

Vì sao Warren Buffett đặt cược lớn vào cổ phiếu dầu mỏ? - Ảnh 1. — W marcu 2022 roku prezes Occidental Petroleum, Vicki Hollub, jechała na mecz baseballowy na uniwersytecie, gdy zadzwonił telefon. Hollub odebrała. Po drugiej stronie Buffett powiedział: „Cześć, Vicki, tu Warren. Właśnie kupiliśmy 10% udziałów w twojej firmie”. Akcje Occidental gwałtownie rosły, ale nikt nie wiedział dlaczego.

Ta oferta wywołała falę zakupów w Berkshire, które w kolejnych miesiącach zwiększyło swoje udziały w Occidental. Berkshire kontynuowało zakupy, mimo że ceny ropy spadły ze swoich szczytów w lipcu, sierpniu, wrześniu 2022 roku i marcu 2023 roku. W pierwszym kwartale tego roku Berkshire zwiększyło również swoje udziały w Chevron, rywalu Occidental.

Berkshire jest obecnie największym udziałowcem zarówno w Occidental, jak i Chevron. Do końca 2022 roku akcje spółek energetycznych będą stanowić 14% portfela, co będzie najwyższym wskaźnikiem od 2000 roku.

Akcje Occidental wzrosły o 5% od czasu ujawnienia przez Berkshire swoich udziałów w marcu 2022 r. Od kwietnia 2022 r. akcje Chevron spadły o 1,8%.

„Sposób, w jaki inwestują w sektor energetyczny, sugeruje, że nadchodzi boom” – powiedział Cole Smead, prezes Smead Capital Management. Co zaskakujące, Buffett, jeden z najbardziej utytułowanych inwestorów na świecie , wybrał właśnie ten moment na zakup akcji spółek naftowych.

Cena amerykańskiej ropy naftowej West Texas Intermediate (WTI) wynosi obecnie około 69 dolarów za baryłkę, po wzroście do 130 dolarów w zeszłym roku z powodu wojny na Ukrainie. W ostatnich latach zmieniło się również nastawienie do paliw kopalnych, a firmy są pod coraz większą presją ograniczenia emisji dwutlenku węgla.

Największym zaskoczeniem jest fakt, że akcje spółek energetycznych w ciągu ostatnich kilku lat notowały głównie spadki. Cykle prosperity i kryzysu, fala bankructw i obawy o przyszłość paliw kopalnych sprawiły, że sektor energetyczny notowany w indeksie S&P 500 pozostał daleko w tyle za szerszym rynkiem.

„Jest ogromna różnica między tym, na czym im zależy, a tym, co kupują inni ludzie” – powiedział Smead o Buffetcie i jego współpracownikach.

Dlaczego Berkshire stawia na akcje spółek energetycznych? Berkshire Hathaway organizuje w ten weekend swoje doroczne walne zgromadzenie akcjonariuszy. Buffett i jego współpracownicy z pewnością zostaną zapytani, dlaczego kupili duże udziały w dwóch największych firmach naftowych w Basenie Permskim (Teksas, USA). Będą również pytani o przyszłość branży w kontekście globalnego dążenia do zmniejszenia zależności od paliw kopalnych.

Czy Buffett może wyjaśnić, co tym razem jest inne?

Inwestorzy i analitycy, którzy od lat śledzą poczynania Buffetta, twierdzą, że powodem jest to, iż świat nadal będzie potrzebował ropy naftowej, a może nawet jej dużo, pomimo ambitnych celów klimatycznych. Dzięki temu przedsiębiorstwa takie jak Occidental i Chevron będą mogły w kolejnych latach czerpać zyski ze sprzedaży ropy.

„Wygląda na to, że ich zdaniem transformacja energetyczna potrwa dłużej niż oczekiwano” – powiedział Bill Stone, dyrektor ds. inwestycji w Glenview Trust. W 2022 roku Buffett stwierdził, że Stany Zjednoczone nie są bliskie całkowitego zrezygnowania z ropy naftowej.

„Jeśli spróbujemy coś zmienić, powiedzmy za trzy lub pięć lat, nikt nie wie, co się stanie. Ale dla mnie prawdopodobieństwo tego jest niezwykle niskie” – powiedział na zeszłorocznym spotkaniu akcjonariuszy. „Spróbujmy obejść się bez 11 milionów baryłek ropy dziennie i zobaczmy, co się stanie jutro”.

Berkshire rozgniewało wielu akcjonariuszy swoją inwestycją w PetroChina w 2007 roku. Spółka matka chińskiego koncernu naftowego została oskarżona o powiązania z rządem Sudanu podczas wojny w Darfurze w 2003 roku. W 2007 roku Berkshire ogłosiło sprzedaż wszystkich swoich udziałów, odnotowując zysk w wysokości 3,5 miliarda dolarów. Buffett stwierdził w Fox Business Network , że jego decyzje „opierały się wyłącznie na wycenie”.

James Shanahan, analityk z Edward Jones, powiedział, że inwestycje Berkshire w sektor energetyczny pokazują, że Buffett „nadal ceni tradycyjne gałęzie przemysłu”.

Inwestorzy, którzy śledzą poczynania Buffetta i jego wieloletniego zastępcy Charliego Mungera, twierdzą, że miliarderzy są niechętni ryzyku, co czyni inwestycje Berkshire jeszcze bardziej zagadkowymi. Zyski firm zależą od cen ropy naftowej, które podlegają wahaniom pod wpływem nieprzewidywalnych czynników, takich jak wzrost gospodarczy, wstrząsy geopolityczne i tempo wierceń.

„Hollub powiedziała, że nie wie, jakie będą ceny ropy w przyszłym roku. Nikt nie wie” – powiedział Buffett na zeszłorocznym spotkaniu akcjonariuszy.

Mohnish Pabrai, założyciel Pabrai Investments Funds, powiedział, że jego zdaniem miliarder wierzył, że ceny będą wahać się w pewnym zakresie, wystarczającym, aby zapewnić zyskowność firmom naftowym. Po wygraniu aukcji charytatywnej w 2008 roku, zjadł kolację z Buffettem.

Wiele firm naftowych twierdzi, że nadal będą rentowne, nawet jeśli ceny ropy spadną znacznie poniżej obecnego poziomu, dzięki postępowi technologicznemu. Na przykład Occidental twierdzi, że nadal będzie rentowne, nawet jeśli ceny spadną do 40 dolarów za baryłkę.

Ponadto zarówno Occidental, jak i Chevron dominują w Basenie Permskim, jednym z najbardziej wydajnych złóż ropy naftowej na świecie. Zapytany w lutym, czy Berkshire utrzyma swoje udziały w Occidental i Chevron na dłuższą metę, Munger odpowiedział, że „to prawdopodobnie inwestycja długoterminowa”.

Innym powodem jest to, że Hollub najwyraźniej zdobył zaufanie Buffetta. W przeszłości wiele firm naftowych popełniało błąd, zwiększając produkcję natychmiast, gdy ceny ropy były wysokie. Hollub z kolei nakazał Occidental spłatę długu, wypłatę dywidend i wykup akcji własnych wiele lat po pandemii. Uważa się, że ten ruch jest korzystny dla Buffetta.

„Ona jest zasadniczo podobna do Buffetta, bo zawsze myśli o zwrocie gotówki akcjonariuszom” – powiedział Pabrai.

Zarówno Buffett, jak i Munger zbudowali Berkshire tak, by przetrwało. „Kolej będzie istnieć jeszcze za 100 lat” – powiedział Pabrai, mając na myśli spółkę zależną Berkshire, BNSF Railway. „Branża energetyczna będzie istnieć jeszcze długo” – dodał.

„Nie podążają za trendami, lecz zawsze szukają najprostszych możliwych inwestycji” – podsumowuje Pabrai.

Źródło