O legado de US$ 400 bilhões de Warren Buffett e a pressão do sucessor.

(Dan Tri) - Warren Buffett está prestes a deixar o cargo de CEO, deixando para trás seu maior legado: 382 bilhões de dólares em dinheiro. Essa quantia é uma dádiva ou um enorme desafio para Greg Abel, seu sucessor?

Numa era em que a inteligência artificial (IA) pode distorcer a verdade, nem mesmo Warren Buffett é exceção. Recentemente, a própria Berkshire Hathaway teve que emitir um alerta incomum sobre vídeos deepfake que se fazem passar pelo presidente de 95 anos e que estão se espalhando pelo YouTube.

“Pessoas menos familiarizadas com Buffett podem acreditar que esses vídeos sejam autênticos”, alertou a Berkshire. A empresa apontou para um vídeo intitulado “Warren Buffett: O conselho de investimento número 1 para todos com mais de 50 anos” e afirmou que a voz “claramente” não era a dele.

O incidente, embora incomum, ilustra um paradoxo interessante. Enquanto uma série de falsos Buffetts surgiram para oferecer conselhos de investimento inúteis, o verdadeiro Buffett tem tomado uma das decisões mais cautelosas de sua carreira: acumular uma quantia recorde de dinheiro.

E a mudança ocorreu pouco antes de ele retornar oficialmente aos holofotes.

A Berkshire Hathaway alerta que um vídeo de inteligência artificial se passando por seu CEO está se tornando viral no YouTube (Foto: Reuters).

Será que o "prêmio Buffett" está desaparecendo?

Em maio deste ano, a lenda dos investimentos chocou o mercado ao anunciar que deixaria o cargo de CEO da Berkshire no final do ano, encerrando quase seis décadas à frente da corporação, transformando-a de uma fábrica têxtil em declínio em um império de US$ 1 trilhão.

Desta vez, a reação do mercado já não é de euforia.

Desde esse anúncio, as ações Classe B da Berkshire despencaram 12%, fechando abaixo de US$ 480. Ironicamente, no mesmo período, o índice S&P 500 subiu 20%, atingindo um novo recorde histórico.

David Kass, professor de finanças da Universidade de Maryland, explica que esse fenômeno não se deve apenas ao fato de as ações estarem "muito à frente", mas também reflete a "evaporação" do chamado "prêmio Buffett" - o valor adicional que o mercado atribui às ações graças à sua presença única.

Em outras palavras, o mercado está reavaliando uma Berkshire Hathaway que não é mais administrada diretamente pela maior mente do século XX. Sua saída, há muito esperada, deixou um enorme vazio psicológico. E esse vazio está sendo preenchido por um número ainda maior: US$ 382 bilhões.

fortaleza de caixa de US$ 382 bilhões

O relatório financeiro do terceiro trimestre da Berkshire apresenta um cenário financeiro "sólido como uma fortaleza". O lucro operacional do grupo aumentou 34% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 13,5 bilhões, principalmente devido à triplicação de sua receita primária com seguros.

Mas o número mais impressionante está no balanço patrimonial, onde o caixa e as letras do tesouro da empresa atingiram o recorde de US$ 382 bilhões no final de setembro.

Essa é uma estratégia deliberada. Buffett e sua equipe venderam mais ações do que compraram por 12 trimestres consecutivos (três anos). A Berkshire sequer realizou uma recompra de ações nos últimos cinco trimestres.

O próprio motivo "Buffett" era que ele não conseguia encontrar uma "pechincha".

Em um mercado de ações que constantemente atinge novos recordes e com fundos de private equity elevando os preços de aquisição, o "Oráculo de Omaha" prefere manter uma grande quantia de dinheiro acumulada a comprar a um preço que considera irrazoável.

A medida mais controversa foi a venda de ações da Apple. Desde 2023, Buffett reduziu sua posição na Apple em cerca de dois terços, o maior e mais bem-sucedido investimento da Berkshire na história. Apesar de transformar um capital de US$ 36 bilhões em mais de US$ 170 bilhões, a venda das ações da Berkshire deixou de aproveitar a recente alta de 33% nas ações da Apple, impulsionada pelas expectativas em relação ao iPhone e à inteligência artificial.

Analistas dizem que a Berkshire claramente "perdeu muito dinheiro". Mas, de outra perspectiva, Buffett está sabiamente "realizando lucros" antes que a bolha tecnológica (se é que algum dia existirá) estoure.

Ironicamente, o "fardo" do dinheiro em espécie deixou de ser um fardo. Graças às altas taxas de juros do Federal Reserve, essa enorme quantidade de dinheiro se tornou uma máquina de fazer dinheiro por si só.

Somente nos últimos nove meses, a Berkshire obteve mais de US$ 17 bilhões em juros, dividendos e outros investimentos — um salto em relação aos US$ 7,5 bilhões de todo o ano de 2021, quando as taxas de juros estavam próximas de zero.

O Último Legado de Greg Abel

Ao entrar nos seus dois últimos meses como CEO, Warren Buffett ainda conseguiu fechar um negócio "pequeno", concordando em comprar a OxyChem (a divisão química da Occidental Petroleum) por US$ 9,7 bilhões em dinheiro.

Mas, como observa Darren Pollock, gestor de portfólio da Cheviot Value Management, um negócio de 10 bilhões de dólares é apenas uma “gota no oceano” em comparação com a reserva de caixa de 382 bilhões de dólares da Berkshire.

Todas as atenções estão agora voltadas para Greg Abel, de 63 anos, seu sucessor, que assumirá oficialmente o cargo no início do próximo ano. Abel assumirá em um momento desafiador: as ações estão apresentando desempenho inferior ao do mercado, as oportunidades de investimento a preços acessíveis são escassas e a sombra de seu antecessor paira sobre a empresa.

Mas o legado que Buffett deixou para Abel, ironicamente, pode ser o maior "problema" da Berkshire: quase US$ 400 bilhões em caixa. Longe de ser um fardo, é também seu maior presente.

Greg Abel sucederá Warren Buffett como CEO da Berkshire Hathaway no início do próximo ano (Foto: Getty).

O professor David Kass acredita que esta é uma preparação estratégica. Mais cedo ou mais tarde, ocorrerá uma recessão e o mercado de ações cairá drasticamente. Nesse momento, o "trio" Greg Abel e os dois gestores de investimento, Todd Combs e Ted Weschler, estarão "perfeitamente posicionados para investir o crescente caixa da Berkshire a preços extremamente atrativos".

Os acionistas e todo o mercado aguardam ansiosamente a carta de despedida oficial de Warren Buffett, prevista para ser divulgada em 11 de novembro (horário do Vietnã). Espera-se que a carta contenha suas últimas palavras sinceras como CEO, abordando sua filantropia, a empresa e, possivelmente, como seu sucessor deverá utilizar os 382 bilhões de dólares restantes.

Buffett pode estar se afastando da presidência executiva, mas sua estratégia não. Ele está entregando ao seu sucessor não apenas um império, mas também um suprimento praticamente inesgotável de munição para a próxima grande jogada.

As perspectivas da Berkshire, como afirma o Professor Kass, continuam "extremamente promissoras" e seu balanço patrimonial "inigualável". A era Greg Abel, ao que tudo indica, começa com o legado final de paciência de Warren Buffett.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm