Complementando as novas regulamentações sobre a criação e dissolução de fundos de investimento inovadores para startups.

O Governo emitiu o Decreto nº 210/2025/ND-CP, de 21 de julho de 2025, que altera e complementa diversos artigos do Decreto nº 38/2018/ND-CP, de 11 de março de 2018, do Governo, que detalha o investimento em pequenas e médias empresas inovadoras em fase inicial.

Pode contribuir com capital para o fundo de investimento em startups criativas, incluindo direitos de propriedade intelectual, tecnologia e conhecimento técnico.

Em particular, o Decreto nº 210/2025/ND-CP altera o artigo 5º do Decreto nº 38/2018/ND-CP sobre o Fundo de Investimento em Startups Inovadoras, ampliando algumas condições, como: tipo de capital integralizado (contribuição adicional de capital por meio de direitos de propriedade intelectual, tecnologia, know-how técnico) e formas de investimento (instrumentos conversíveis, direitos de compra de ações); ao mesmo tempo, estabelece regulamentações mais claras e rigorosas sobre o uso de capital ocioso e investimentos em instituições de crédito.

Especificamente, o Decreto nº 210/2025/ND-CP afirma claramente: O fundo de investimento em startups criativas não possui personalidade jurídica, podendo ser constituído por um número de investidores que varia de 2 a, no máximo, 30, mediante a contribuição de capital, com base no Estatuto do fundo. O fundo de investimento em startups criativas não está autorizado a aportar capital em outros fundos de investimento em startups criativas.

O capital integralizado pode ser em Dong vietnamita, direitos de uso da terra, direitos de propriedade intelectual, tecnologia, know-how técnico e outros ativos que possam ser avaliados em Dong vietnamita.

Lista de atividades de investimento do fundo de investimento em startups inovadoras:

a) Investir em pequenas e médias empresas inovadoras em fase inicial. O investimento total não deve exceder 50% do capital social da empresa após o recebimento do investimento;

b) Investir em instrumentos de investimento conversíveis;

c) Investimento no direito de aquisição de ações em pequenas e médias empresas inovadoras em fase inicial. Esta transação não pode ser transferida para terceiros.

O Decreto também estabelece: O Fundo de Investimento em Startups Criativas está autorizado a utilizar o capital ocioso proveniente das contribuições dos investidores para efetuar depósitos a prazo ou adquirir certificados de depósito em instituições de crédito, em conformidade com a lei, devendo, contudo, garantir a segurança do capital. A gestora do fundo só poderá depositar dinheiro e adquirir certificados de depósito em instituições de crédito aprovadas pelo Conselho de Administração do Fundo.

Todas as contribuições de capital e ativos dos investidores no fundo devem ser contabilizados separadamente do capital e dos ativos da gestora do fundo. Os investidores que contribuem com capital para a constituição do fundo devem concordar com a autoridade para decidir sobre a carteira de investimentos, e esse conteúdo deve ser estipulado no estatuto do fundo e no contrato com a gestora do fundo (se houver).

Fornecer informações periódicas à autoridade provincial de registro de empresas para fins de monitoramento e supervisão.

Além disso, o Decreto nº 210/2025/ND-CP altera o Artigo 15 do Decreto nº 38/2018/ND-CP sobre o procedimento de notificação de dissolução de fundos, incluindo a complementação do formulário de envio de documentos online e a estipulação clara da responsabilidade de fornecer informações periódicas aos investidores e às agências provinciais de registro de empresas para monitoramento e supervisão durante todo o processo de dissolução e liquidação de ativos.

Especificamente, o Decreto nº 210/2025/ND-CP estipula o procedimento para notificação da dissolução do fundo da seguinte forma:

1. No prazo de 7 dias a contar da data em que a Assembleia Geral de Investidores aprovar a dissolução do fundo, a empresa gestora do fundo deverá enviar um dossiê de notificação (diretamente ou online, através do sistema de informação de liquidação de procedimentos administrativos do Comitê Popular Provincial) ao Cartório de Registro Comercial Provincial onde a empresa tem sua sede, referente à dissolução do fundo. O dossiê de notificação deve incluir os seguintes documentos:

a) Aviso de dissolução do fundo de acordo com o Formulário nº 04 no Anexo a este Decreto;

b) Resolução da Assembleia Geral de Investidores sobre a dissolução do fundo, juntamente com o plano e o cronograma para liquidação e distribuição de ativos aprovados pela Assembleia Geral de Investidores, declarando claramente os princípios para a determinação do valor dos ativos na data da dissolução e o prazo para o fundo liquidar os ativos de acordo com as disposições legais, as disposições do Estatuto do Fundo e o manual de avaliação; método de distribuição de ativos aos investidores e fornecimento de informações aos investidores sobre a liquidação e distribuição de ativos;

c) Compromisso por escrito, assinado pelo representante legal da empresa gestora do fundo, de assumir a responsabilidade pela conclusão dos procedimentos de liquidação de ativos para a dissolução do fundo.

2. Os procedimentos para notificação da dissolução do fundo, as responsabilidades da empresa gestora do fundo e da autoridade provincial de registo comercial serão semelhantes aos procedimentos para notificação da constituição do fundo, conforme previsto no artigo 11.º deste Decreto.

3. A liquidação dos ativos e o prazo para a liquidação dos ativos do fundo serão implementados de acordo com o plano de dissolução aprovado pela Assembleia Geral de Investidores, não podendo exceder 1 ano a partir da data do anúncio da dissolução do fundo. Durante o período de liquidação dos ativos para fins de dissolução, as taxas de administração, supervisão e demais despesas serão cobradas de acordo com a tabela de taxas aprovada pela Assembleia Geral de Investidores. Após a data de dissolução do fundo, a gestora do fundo deverá fornecer aos investidores informações sobre o nível de pagamento por parcela do capital integralizado, as despesas incorridas durante o período, o valor patrimonial líquido remanescente do fundo e o valor dos ativos distribuídos aos investidores. O aviso enviado aos investidores deverá ser encaminhado ao órgão de registro comercial provincial para fins de monitoramento e supervisão.

4. Caso a notificação dos resultados da dissolução seja imprecisa ou contenha documentos falsificados, a empresa gestora de fundos, as organizações e indivíduos relacionados serão solidariamente responsáveis ​​pelo pagamento da dívida em aberto e responderão pessoalmente perante a lei pelas consequências daí decorrentes, no prazo de 03 anos a contar da data de envio do relatório de resultados da dissolução à autoridade provincial de registro comercial.

O Decreto 210/2025/ND-CP entra em vigor a partir de 15 de setembro de 2025.

Os fundos de investimento em startups inovadoras que foram criados e operados de acordo com as disposições do Decreto nº 38/2018/ND-CP, de 11 de março de 2018, do Governo, que detalha o investimento em pequenas e médias empresas inovadoras (e que receberam notificação válida de criação de fundo das autoridades competentes) antes de 15 de setembro de 2025, não são obrigados a cumprir as novas disposições do Artigo 5º sobre Fundos de Investimento em Startups Inovadoras.

Os fundos de investimento em startups inovadoras que foram notificados pela empresa gestora de fundos à autoridade provincial de registro comercial onde a empresa tem sua sede para análise de validade, mas que não receberam uma notificação por escrito da autoridade provincial de registro comercial sobre o estabelecimento de um fundo válido até 15 de setembro de 2025, devem cumprir as novas regulamentações do Artigo 5º sobre Fundos de Investimento em Startups Inovadoras.

Fonte: https://phunuvietnam.vn/bo-sung-quy-dinh-moi-ve-thanh-lap-giai-the-quy-dau-tu-khoi-nghiep-sang-tao-2025072321054526.htm