Catalisador para que as ações do setor de varejo atinjam seu pico em 2025.

Esse desenvolvimento ocorreu em um contexto de diferenciação do mercado de ações por grupo industrial, refletindo certas expectativas dos investidores em relação à solidez interna das empresas, bem como a fatores favoráveis do ambiente de negócios.

Operações estáveis, setores empresariais mantêm o ritmo de crescimento

No segundo trimestre de 2025, estima-se que a Masan alcance um lucro antes da distribuição aos acionistas minoritários (NPAT Pre-MI) de cerca de 1,5 trilhão de VND, um aumento de quase 60% em relação ao mesmo período do ano passado. Este é o terceiro trimestre consecutivo em que a empresa registra aumento de lucro em comparação com o mesmo período do ano anterior, demonstrando uma certa melhoria na eficiência operacional após a reestruturação do portfólio de negócios.

No setor varejista, a WinCommerce (WCM) continuou a expandir sua rede com 257 novas lojas apenas nos primeiros 5 meses do ano, o que equivale a quase 40% do plano de abertura de novas unidades para todo o ano. As atividades em áreas rurais estão sendo incentivadas em função do aumento da demanda dos consumidores nessas regiões, criando condições para que as empresas explorem ainda mais o potencial de mercado.

A WinMart atrai muitos clientes com um programa de descontos em produtos essenciais por ocasião de sua inauguração.

No segmento de bens de consumo, a Masan Consumer (MCH) está implementando uma estratégia de premiumização no segundo trimestre, principalmente com a linha de produtos "Restaurante Asiático" sob a marca Omachi. Além disso, a empresa continua a manter sua política de dividendos com o nível de distribuição aprovado pelos acionistas para 2025 (máximo de 60%, equivalente a VND 6.000/ação).

Para a Masan MEATLife (MML), a receita continuou a crescer no primeiro trimestre de 2025, com destaque para o segmento de carnes processadas. A MML ocupa atualmente a posição de liderança em participação de mercado de proteína animal no sistema de varejo WinCommerce. Além das atividades comerciais, a MML também promove a aplicação de tecnologia na pecuária para melhorar a eficiência da produção. Especificamente, essa unidade implementou com sucesso tecnologia para aumentar a produtividade de matrizes suínas, contribuindo para a expansão do rebanho de suínos para abate em cerca de 24.000 animais por ano.

No setor de mineração, a Masan High-Tech Materials (MSR) deverá melhorar seus resultados financeiros e evitar prejuízos no segundo trimestre, graças à recuperação dos preços de venda de produtos como o APT. Alguns analistas acreditam que a MSR poderá voltar a contribuir positivamente para os lucros consolidados da Masan ainda este ano.

Fatores que darão suporte às ações da MSN no futuro próximo.

No segundo semestre de 2025, prevê-se que diversas políticas e tendências de mercado continuem a facilitar as operações das empresas do setor de varejo de bens de consumo. Especificamente, a prorrogação da política de redução do IVA até o final de 2026, aplicando uma alíquota de 8% em vez de 10% para bens essenciais, pode contribuir para o fortalecimento do poder de compra e impulsionar o consumo interno. Este é um fator relevante para empresas que possuem ecossistemas de varejo de grande escala, como a Masan.

Os clientes compram produtos de carne de qualidade na MEATDeli.

Recentemente, a MSCI não incluiu o Vietnã na lista de mercados de ações com classificação superior. Em comparação com a FTSE Russell, a MSCI aplica critérios de avaliação mais rigorosos. Por outro lado, a FTSE Russell é considerada uma das organizações globais mais prestigiadas na construção de índices, incluindo índices de ações, e uma classificação superior por essa organização pode contribuir para atrair fluxos de capital estrangeiro, especialmente de grandes fundos de investimento.

Na sessão de perguntas e respostas da Assembleia Nacional, em 19 de junho, o Ministro das Finanças, Nguyen Van Thang, afirmou que a modernização do mercado de ações é uma meta a ser alcançada em 2025, visando desenvolver canais de mobilização de capital para a economia. Assim, espera-se que o mercado apresente melhorias para atender aos critérios das agências de classificação de risco.

A Saigon- Hanoi Securities (SHS) estima que, se a classificação de risco do Vietnã for elevada, o país poderá atrair cerca de US$ 9 bilhões de fundos de investimento globais, dos quais aproximadamente US$ 800 milhões viriam de ETFs que replicam o índice FTSE Russell, US$ 2 bilhões de outros fundos passivos e entre US$ 4 bilhões e US$ 6 bilhões de fundos de gestão ativa. Esse fluxo de capital tende a se concentrar em ações de grandes empresas com alta liquidez e potencial para participação estrangeira, características que algumas ações, como as da MSN, atualmente possuem.

As principais corretoras estão atualmente atribuindo avaliações positivas às ações da MSN. Consequentemente, a VCBS recomenda a compra, com um preço-alvo de VND 93.208 por ação – 42% acima do preço de mercado no momento da publicação deste relatório. A KBSV avalia o modelo SoTP em VND 100.000 por ação, com o cenário base incluindo crescimento de dois dígitos em MCH, WCM e MML.

Empresa de valores mobiliários	Preço-alvo (VND/ação)	Recomendações	Base de Avaliação / Notas
Vietcap	100.000	COMPRAR	Método SoTP. O crescimento provém de MCH, WCM e MML; queda de 7% em relação ao relatório anterior devido ao aumento do desconto do grupo (15%). Assume-se que a MSN esteja subvalorizada em comparação com os ativos reais.
VCBS	93.208	COMPRAR	Avaliação baseada nas perspectivas de lucro da WCM, MCH e MML, e na política tributária que apoia o consumo interno. Crescimento do ecossistema e benefício da redução do IVA até 2026.
KBSV	100.000	COMPRAR	Avaliação SoTP; cenário base: crescimento de dois dígitos em WCM, MCH e MML.

No entanto, os analistas também apontaram diversos fatores a serem observados, incluindo a recuperação desigual do consumo interno, o aumento da concorrência no setor de bens de consumo de massa (FMCG) e varejo, e os riscos geopolíticos que podem afetar a cadeia de suprimentos.

O fato de as ações da MSN terem superado o pico de 2025 reflete o reconhecimento do mercado aos esforços de reestruturação e à eficiência operacional da empresa. Em um contexto de ambiente de negócios em constante mudança, manter uma estratégia cautelosa, focar em áreas essenciais e utilizar eficazmente os fatores macroeconômicos favoráveis será a base para que a Masan mantenha um ritmo de crescimento sustentável.

Fonte: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-co-phieu-tieu-dung-ban-le-vuot-dinh-nam-2025-d314414.html