Catalisador para ações de consumo varejista atingirem o pico em 2025

Na manhã de 26 de junho de 2025, as ações do Masan Group (Código: MSN) registraram um preço de VND 72.000/ação, ultrapassando a marca de VND 71.900 - o preço máximo definido anteriormente em 14 de março do mesmo ano.

Esse desenvolvimento ocorreu no contexto do mercado de ações sendo diferenciado por grupo industrial, mostrando certas expectativas dos investidores sobre a força interna das empresas, bem como fatores de apoio do ambiente de negócios.

Operações estáveis, setores empresariais mantêm ritmo de crescimento

No segundo trimestre de 2025, a Masan deverá atingir um lucro antes da distribuição aos acionistas minoritários (NPAT Pré-MI) de cerca de VND 1,5 trilhão, um aumento de quase 60% em relação ao mesmo período do ano passado. Este é o terceiro trimestre consecutivo em que a empresa registra um aumento no lucro em comparação com o mesmo período do ano passado, demonstrando uma certa melhora na eficiência operacional após a reestruturação do portfólio de negócios.

No setor varejista, a WinCommerce (WCM) continuou a expandir sua rede com 257 novas lojas apenas nos primeiros 5 meses do ano, o equivalente a quase 40% do plano de abertura de novas instalações para o ano inteiro. As atividades em áreas rurais estão sendo promovidas no contexto da crescente demanda do consumidor local, criando condições para que as empresas explorem mais o potencial do mercado.

O WinMart atrai muitos clientes com um programa de descontos em produtos essenciais na ocasião de sua inauguração.

No segmento de bens de consumo, a Masan Consumer (MCH) está implementando uma estratégia de premiumização no segundo trimestre, notadamente com a linha de produtos "Restaurante Asiático" da marca Omachi. Além disso, a empresa continua mantendo sua política de dividendos com o nível de pagamento aprovado pelos acionistas para 2025 (máximo de 60%, equivalente a VND 6.000/ação).

A receita da Masan MEATLife (MML) continuou a crescer no primeiro trimestre de 2025, com o segmento de carnes processadas desempenhando um papel importante. A MML atualmente detém a liderança em participação de mercado de proteína animal no sistema de varejo WinCommerce. Além das atividades comerciais, a MML também promove a aplicação de tecnologia na pecuária para melhorar a eficiência da produção. Especificamente, esta unidade implementou com sucesso tecnologias para aumentar a produtividade da matrizes suínas, ajudando a expandir o rebanho de suínos para corte em cerca de 24.000 animais por ano.

No setor mineral, a Masan High-Tech Materials (MSR) deverá melhorar seus resultados financeiros e evitar prejuízos no segundo trimestre, graças à recuperação dos preços de venda de produtos como o APT. Alguns analistas acreditam que a MSR poderá voltar a contribuir positivamente para os lucros consolidados da Masan este ano.

Fatores que apoiam as ações da MSN no futuro próximo

No segundo semestre de 2025, prevê-se que uma série de políticas e tendências de mercado continuem a facilitar as operações das empresas do setor de consumo e varejo. Especificamente, a extensão da política de redução do IVA até o final de 2026, aplicando uma alíquota de 8% em vez de 10% para bens essenciais, pode ajudar a apoiar o poder de compra e promover o consumo interno. Este é um fator notável para empresas que possuem ecossistemas de consumo e varejo em larga escala, como a Masan.

Clientes compram produtos de carne limpa na MEATDeli

Recentemente, a MSCI não incluiu o Vietnã na lista de atualizações do mercado de ações. Em comparação com o FTSE Russell, a MSCI aplica critérios de avaliação mais rigorosos. Enquanto isso, o FTSE Russell é considerado uma das organizações globais de maior prestígio na construção de índices, incluindo índices de ações, e ser atualizado por essa organização pode contribuir para atrair fluxos de capital estrangeiro, especialmente de grandes fundos de investimento.

Na sessão de perguntas e respostas da Assembleia Nacional, em 19 de junho, o Ministro das Finanças, Nguyen Van Thang, afirmou que a modernização do mercado de ações é uma meta a ser alcançada em 2025, a fim de desenvolver canais de mobilização de capital para a economia. Assim, espera-se que o mercado apresente melhorias para atender aos critérios das agências de classificação.

A Saigon- Hanoi Securities (SHS) estima que, se a classificação for atualizada, o Vietnã poderá atrair cerca de US$ 9 bilhões de fundos de investimento globais, dos quais cerca de US$ 800 milhões virão de ETFs que acompanham o índice FTSE Russell, US$ 2 bilhões de outros fundos passivos e US$ 4 a 6 bilhões de fundos ativos. Esse fluxo de capital tende a se concentrar em ações de grande capitalização com alta liquidez e espaço para investidores estrangeiros, características que algumas ações, como a MSN, já atendem.

As principais empresas de valores mobiliários estão atualmente avaliando positivamente as ações da MSN. Assim, a VCBS recomenda COMPRA, com um preço-alvo de VND 93.208/ação – 42% acima do preço de mercado no momento do relatório. A KBSV avalia o modelo SoTP em VND 100.000/ação, com o cenário base incluindo crescimento de dois dígitos em MCH, WCM e MML.

Companhia de valores mobiliários	Preço-alvo (VND/ação)	Recomendações	Base de Avaliação / Notas
Vietcap	100.000	COMPRAR	Método SoTP. O crescimento vem de MCH, WCM, MML; queda de 7% em relação ao relatório anterior devido ao aumento do desconto de grupo (15%). Assume-se que o MSN está subvalorizado em comparação com os ativos reais.
VCBS	93.208	COMPRAR	Avaliação baseada nas perspectivas de lucro da WCM, MCH, MML e política tributária de apoio ao consumo doméstico. Crescimento do ecossistema e benefício da redução do IVA até 2026.
KBSV	100.000	COMPRAR	Avaliação SoTP; caso base: crescimento de dois dígitos em WCM, MCH, MML.

No entanto, os analistas também observaram uma série de fatores a serem observados, incluindo a recuperação desigual do consumo doméstico, o aumento da concorrência no setor de bens de consumo de movimento rápido (FMCG) e os riscos geopolíticos que podem afetar a cadeia de suprimentos.

O fato de as ações da MSN terem ultrapassado o pico de 2025 reflete o reconhecimento do mercado pelos esforços de reestruturação e eficiência operacional da empresa. No contexto de um ambiente de negócios em constante mudança, manter uma estratégia cautelosa, com foco em áreas essenciais e utilizando eficazmente fatores macroeconômicos de suporte será a base para a Masan manter um ritmo de crescimento sustentável.

Fonte: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-co-phieu-tieu-dung-ban-le-vuot-dinh-nam-2025-d314414.html