Ferramentas urgentes para atingir a meta de crescimento de 2025

O gasto público é uma ferramenta necessária e urgente para atingir a meta de crescimento econômico em 2025, especialmente no contexto do impacto da política tarifária recíproca dos EUA.

Num contexto de economia global marcada por muitas incertezas, o Vietname ambiciona atingir um crescimento do PIB de 8% em 2025. Contudo, este objetivo enfrenta um grande desafio, uma vez que os EUA – o principal parceiro comercial do Vietname – aplicam elevadas tarifas de importação sobre produtos vietnamitas.

Atualmente, as tarifas americanas sobre produtos vietnamitas são de 25% para o aço e 10% para todos os outros produtos (exceto cobre, ouro, semicondutores, autopeças, medicamentos , energia e minerais que os EUA não possuem, os quais estão sujeitos ao regime de nação mais favorecida).

Neste artigo, propomos um modelo quantitativo simples para determinar o papel e a escala dos gastos públicos necessários para atingir a meta de crescimento econômico em 2025.

A longo prazo, o Vietnã precisa de uma estratégia de desenvolvimento baseada na inovação, na melhoria da produtividade total, na diversificação dos mercados de importação e exportação e no desenvolvimento do mercado interno. Foto: Nguyen Hue

Contexto e problemas

Segundo dados do Departamento Geral de Estatísticas, o PIB do Vietnã em 2024 deverá ultrapassar os 476 bilhões de dólares. O volume total de exportações de mercadorias atingirá 405,5 bilhões de dólares, enquanto o volume total de importações será de 380,7 bilhões de dólares.

Comércio com os EUA: As exportações de mercadorias para os EUA atingiram 136,5 bilhões de dólares, enquanto as importações dos EUA foram de apenas 13,1 bilhões de dólares, criando um superávit comercial de até 123,4 bilhões de dólares.

Comércio com a China: O Vietnã registrou um grande déficit comercial com a China, estimado em -82,8 bilhões de dólares.

Comércio com países que não os EUA: O Vietnã continua apresentando déficit comercial com os demais países, com um valor total estimado em cerca de -98,6 bilhões de dólares.

Esses números mostram que, em termos de exportações, o Vietnã é altamente dependente do mercado americano, já que este é o seu principal parceiro comercial. Em termos de importações, o Vietnã depende fortemente da China para o fornecimento de matérias-primas. Segundo estimativas, cerca de 84% do faturamento total das importações vietnamitas corresponde a matérias-primas para a produção.

Isso reflete claramente a forte dependência do Vietnã em relação a dois importantes parceiros comerciais: os EUA (para exportações) e a China (para importações). Essa dependência não apenas impõe desafios à diversificação de mercado, mas também destaca a necessidade de desenvolver o fornecimento interno de matérias-primas, o papel do mercado interno (incluindo consumo e investimento privado), o setor de investimento estrangeiro direto e os gastos públicos para minimizar riscos e melhorar a sustentabilidade econômica. Neste artigo, priorizamos a discussão do papel dos gastos públicos no curto prazo, no contexto da meta de crescimento econômico do Vietnã de 8% para 2025.

Fórmula para determinar a despesa pública necessária

Na atual conjuntura tarifária, se os EUA impuserem uma taxa de importação de α%, então, de acordo com o cálculo do Representante Comercial dos EUA (USTR), o superávit comercial do Vietnã com os EUA diminuirá em THMD = -136,5 x α/100 bilhões de dólares.

Os gastos internos – incluindo o consumo (C) e o investimento privado (I) – representam 63% e 32% do PIB, respectivamente, ou 95% do PIB no total. Assim, sem a contribuição dos gastos públicos (g) ou das exportações líquidas, a demanda agregada não seria suficiente para impulsionar o crescimento econômico conforme o previsto.

Alguns cenários e resultados de investimento público

A partir da fórmula acima, podemos discutir alguns cenários de investimento público. Os resultados mostram que, se os EUA impuserem impostos elevados (α = 46%), para atingir um crescimento de 8% ou 10%, o Vietnã precisa aumentar os gastos públicos para o equivalente a mais de 12% do PIB – um valor muito alto considerando o atual cenário de dívida pública.

Pelo contrário, se os EUA aplicarem apenas impostos baixos (α = 15%-20%), os gastos públicos necessários aumentarão para cerca de 4,4%-5,7% do PIB, o que é um nível aceitável se a eficiência do investimento público for garantida.

Gastos públicos e rumo sustentável

O gasto público é claramente uma ferramenta eficaz no curto prazo para estimular a demanda agregada. A extensão dessa eficácia depende do nível de tarifas que os EUA impõem aos produtos vietnamitas, ou seja, do resultado das negociações entre o Vietnã e os EUA.

Dado o nível atual da dívida pública, não é viável sustentar aumentos anuais elevados nos gastos públicos. Portanto, a questão que se impõe é: como os gastos públicos devem ser utilizados não apenas para promover o crescimento a curto prazo, mas também para criar uma base para o crescimento a longo prazo?

Acreditamos que os investimentos devem priorizar: (i) saúde e educação, (ii) capacitação em treinamento e inovação, (iii) melhoria da produtividade total dos fatores (PTF). Essas áreas contribuem não apenas para estimular a demanda atual, mas também para aprimorar a capacidade de oferta no médio e longo prazo.

Equilíbrio entre oferta e demanda e o papel do mercado interno

Mesmo sem as tarifas americanas, o Vietnã ainda precisaria de pelo menos 5% do PIB em gastos públicos para garantir que a demanda agregada seja grande o suficiente para atingir a meta de crescimento de 8% a 10%. Isso demonstra que o Vietnã não pode depender exclusivamente do consumo e investimento privados (incluindo o IDE), mas precisa de uma política fiscal proativa.

Além disso, reorientar a política comercial para reduzir o déficit com parceiros fora dos EUA, especialmente a China, e diversificar os mercados de importação e exportação também é muito importante. Aumentar a competitividade dos produtos vietnamitas nesses mercados é uma estratégia de longo prazo para reduzir a dependência de um único mercado.

Ferramentas de emergência

O gasto público é uma ferramenta necessária e urgente para atingir a meta de crescimento econômico em 2025, especialmente no contexto do impacto da política tarifária recíproca dos EUA. No entanto, o uso do gasto público precisa ser cuidadosamente ponderado, garantindo a eficiência e evitando sobrecarregar a dívida pública.

A longo prazo, o Vietnã precisa de uma estratégia de desenvolvimento baseada na inovação, na melhoria da produtividade total, na diversificação dos mercados de importação e exportação e no desenvolvimento do mercado interno. Esse é o caminho sustentável para o crescimento econômico futuro.

Grupo de autores : Professor Le Van Cuong (CNRS - Escola de Economia de Paris) - Professor Nguyen Van Phu (CNRS - Universidade Paris Nanterre) - Professor Associado Dr. To The Nguyen (Universidade de Economia - Universidade Nacional do Vietnã, Hanói)

Vietnamnet.vn

Fonte: https://vietnamnet.vn/cong-cu-cap-bach-de-dat-muc-tieu-tang-truong-nam-2025-2396264.html