A empresa presidida pelo Sr. Dang Thanh Tam enfrentou uma situação rara, sofrendo uma pressão de quase 16 trilhões de dólares.

A Corporação de Desenvolvimento Urbano de Kinh Bac registrou diversas informações atípicas no primeiro semestre de 2025, incluindo um prejuízo considerável em relatórios individuais, mas um lucro expressivo em relatórios consolidados. A dívida aumentou em quase 16 trilhões de VND.

A Kinh Bac Urban Development Corporation (KBC) acaba de divulgar uma explicação para a discrepância nas demonstrações financeiras auditadas do primeiro semestre de 2025, com as seguintes informações resumidas: De acordo com o relatório consolidado, o lucro líquido da KBC no primeiro semestre do ano apresentou um aumento de quase 539% em relação ao mesmo período do ano anterior, equivalente a um acréscimo de quase VND 1,055 bilhão, totalizando quase VND 1,251 bilhão.

Este é um crescimento de lucro raro no mercado de ações no primeiro semestre de 2025.

No entanto, a Kinh Bac Urban Development, presidida pelo Sr. Dang Thanh Tam, registrou um prejuízo de mais de 314 bilhões de VND em lucro líquido nos dois primeiros trimestres do ano, de acordo com seu relatório separado (empresa controladora), valor muito superior ao prejuízo de mais de 91,7 bilhões de VND no primeiro semestre de 2024.

É possível observar que o lucro e o prejuízo nos dois relatórios são completamente opostos.

Os números de lucros e prejuízos nos dois relatórios são completamente opostos. Fonte: KBC

No relatório explicativo assinado pelo Sr. Pham Phuc Hieu, Vice-Diretor Geral da KBC, uma das principais empresas de imóveis industriais do Vietnã, foi afirmado que o lucro líquido, segundo o relatório consolidado, aumentou quase 6,4 vezes, para 1,251 bilhão de VND, devido ao aumento da receita proveniente das atividades comerciais do parque industrial da empresa em comparação com o mesmo período do ano anterior.

Os resultados comerciais divulgados em relatórios separados apresentaram perdas mais severas porque "durante o período, a empresa controladora reduziu o reconhecimento de receita das atividades comerciais do parque industrial em comparação com o mesmo período do ano passado".

Assim, no relatório individual, a receita diminui porque é transferida para ser registrada nas subsidiárias no relatório consolidado. A receita pode ser registrada em subsidiárias, empresas associadas...

No entanto, vale ressaltar que a receita consolidada aumentou a um ritmo muito expressivo, enquanto a receita reportada individualmente apresentou queda.

Especificamente, a receita nos primeiros 6 meses do ano, de acordo com o relatório consolidado, aumentou mais de 3,5 vezes, passando de mais de 1,044 bilhão de VND no primeiro semestre de 2024 para quase 3,696 bilhões de VND no primeiro semestre de 2025. Este é também o motivo do aumento de 6,4 vezes no lucro consolidado.

Dentre essas receitas, o aumento mais expressivo foi na arrecadação com aluguel de terrenos e infraestrutura: de quase 531 bilhões de VND no primeiro semestre de 2024 para quase 2,83 trilhões de VND no primeiro semestre de 2025. Além disso, a receita com transferência de imóveis também apresentou um aumento acentuado, passando de 225 bilhões de VND para mais de 411 bilhões de VND. Já a receita com vendas de fábricas aumentou de 0 VND para quase 133 bilhões de VND.

A KBC registrou um aumento acentuado na receita consolidada.

Entretanto, de acordo com outros relatórios, a receita no primeiro semestre de 2025 caiu drasticamente, de mais de 279 bilhões de VND no mesmo período do ano passado para mais de 90 bilhões de VND. O principal motivo da queda foi que, no primeiro semestre de 2025, a receita com aluguel de terrenos foi de 0 VND, enquanto no mesmo período do ano anterior era superior a 204 bilhões de VND.

Fluxo de caixa negativo de quase 7,2 trilhões, dívida disparando.

No relatório consolidado, apesar de registrar um aumento nos lucros, nos primeiros 6 meses de 2025, a Kinh Bac Urban Development registrou um fluxo de caixa operacional negativo de quase 7,2 trilhões de VND.

Um fluxo de caixa operacional negativo indica que a empresa está operando, mas ainda não recebeu o pagamento devido ou gastou mais do que recebeu. Isso geralmente ocorre quando as contas a receber e os estoques aumentam, ou quando as despesas com juros e operacionais são elevadas. Esse fenômeno é comum em empresas que estão se expandindo rapidamente ou que ainda não equilibraram seus fluxos de caixa.

De fato, o relatório consolidado mostra que os ativos da KBC dispararam de 44,7 trilhões de VND no início do ano para mais de 70,3 trilhões de VND no final de junho de 2025. O aumento nos ativos se deu principalmente em caixa e equivalentes de caixa (que aumentaram de mais de 6,566 bilhões de VND para mais de 18,139 bilhões de VND), pagamentos antecipados a fornecedores aumentaram acentuadamente (de mais de 3,500 bilhões de VND para quase 6,360 bilhões de VND) e estoques aumentaram acentuadamente (de quase 13,850 bilhões de VND para mais de 23,761 bilhões de VND).

O fluxo de caixa da KBC é extremamente negativo.

Assim, o KBC está aumentando o investimento em projetos, produção e atividades comerciais a uma velocidade muito superior à velocidade com que arrecada dinheiro.

Então, de onde a KBC tira o dinheiro para compensar o aumento de seus ativos, avaliados em mais de 25,6 trilhões de VND?

Na verdade, a fonte de capital provém de cerca de 5 trilhões de VND de capital próprio adicional durante o período (de mais de 20,6 trilhões de VND no início do ano para quase 25,7 trilhões de VND). O passivo total aumentou acentuadamente de quase 24,1 trilhões de VND para mais de 44,6 trilhões de VND, dos quais a dívida de curto prazo aumentou de quase 7,093 bilhões de VND para mais de 12,217 bilhões de VND. A dívida de longo prazo aumentou de mais de 16,992 bilhões de VND para quase 32,388 bilhões de VND.

A dívida total de curto e longo prazo no final de junho de 2025 atingiu quase 26.074 bilhões de VND (dos quais mais de 25.109 bilhões de VND eram referentes à dívida de longo prazo), em comparação com os 10.112 bilhões de VND em dívida de curto e longo prazo no final de 2024.

A dívida aumentou acentuadamente.

Assim, pode-se observar que, nos primeiros 6 meses do ano, o KBC tomou emprestado mais de 15,96 trilhões de VND e, ao mesmo tempo, aumentou seu patrimônio líquido em cerca de 5,0 trilhões de VND. Essa é a fonte de financiamento para um adicional de 25,6 trilhões de VND em ativos.

Durante o período, a KBC registrou um aumento nas contas a receber de curto prazo de VND 13,3 trilhões para mais de VND 16,6 trilhões. Os estoques aumentaram de mais de VND 13,8 trilhões para quase VND 23,8 trilhões. As despesas com juros aumentaram de mais de VND 101 bilhões para mais de VND 206 bilhões. Os estoques estão localizados principalmente em projetos imobiliários em andamento, como: Área Urbana e de Serviços de Trang Cat, Parque Industrial de Loc Giang, Área Urbana de Phuc Ninh...

É possível observar que o fluxo de caixa operacional negativo se deve principalmente ao aumento das contas a receber e ao aumento dos estoques. Como a empresa ainda não havia recebido o pagamento, a KBC pode ter recorrido a empréstimos, o que levou a um aumento acentuado das taxas de juros.

Com a dívida disparando para quase 16 trilhões de VND, isso representará uma pressão sobre as empresas no futuro próximo.

As ações da KBC têm apresentado forte volatilidade recentemente, atingindo o pico máximo em três sessões consecutivas, de 18 a 20 de agosto, antes de caírem acentuadamente em quase 5,3% na sessão de 25 de agosto, para VND 38.650 por ação.

O Sr. Dang Thanh Tam refez o acordo de 2,4 trilhões de VND após cumprimentar a família do Sr. Trump . O presidente da Kinh Bac Urban Development Corporation (KBC), Dang Thanh Tam, deu continuidade ao acordo de mil bilhões de VND após cumprimentar o grupo bilionário do presidente eleito dos EUA, Donald Trump.

Fonte: https://vietnamnet.vn/cong-ty-ong-dang-thanh-tam-lam-chu-cich-gap-dieu-hiem-co-ap-luc-16-000-ty-2435999.html