Muitos especialistas e investidores acreditam que as políticas fiscais devem contribuir para incentivar as pessoas a investir em ações e promover o desenvolvimento do mercado de capitais - Foto: QUANG DINH
Depois que o Ministério das Finanças emitiu uma proposta para alterar a Lei do Imposto de Renda de Pessoa Física (substituição), incluindo o imposto de renda de pessoa física sobre atividades de negociação de valores mobiliários, muitas opiniões disseram que a alíquota de 20%/lucro é muito alta, desencorajando as pessoas de participar do mercado de ações, um importante canal de capital para as empresas.
É necessária uma política fiscal para incentivar o mercado de ações
Em entrevista à Tuoi Tre, o diretor-geral de uma empresa de classificação de crédito afirmou que a alíquota de 20% "cobrada" sobre os lucros de investimentos não é uma novidade. Anteriormente, a Lei do Imposto de Renda de Pessoa Física permitia que os indivíduos escolhessem entre dois métodos: pagar temporariamente 0,1% sobre o valor da transferência ou aplicar uma alíquota de 20% sobre a renda.
Em particular, o método de 0,1% sobre o valor de transferência é aplicado uniformemente por conveniência e para evitar perda de receita. Segundo essa pessoa, tecnicamente, as corretoras de valores mobiliários têm a capacidade de registrar o preço de custo e o lucro para cada código de ação, portanto, a cobrança de imposto sobre o lucro não é mais um obstáculo. "O problema é que a alíquota de 20% é muito alta, desestimulando as pessoas a investir em ações", disse essa pessoa.
Citando o conteúdo do rascunho "Se o preço de compra e os custos não puderem ser determinados, o imposto será calculado em 0,1% do preço de venda para cada transferência...", o Sr. Phan Phuong Nam, vice-chefe do departamento de direito comercial da Universidade de Direito da Cidade de Ho Chi Minh, propôs manter ambas as opções para os investidores escolherem, ao mesmo tempo em que elabora um roteiro para mudar gradualmente para a tributação dos lucros líquidos para aumentar a justiça.
De acordo com o Sr. Nam, se apenas uma taxa de imposto de 20% for aplicada, os investidores deveriam ter permissão para transferir perdas de forma semelhante às empresas, porque muitas pessoas investem por 4 a 5 anos, mas só obtêm lucro após 1 ano.
"Além disso, é necessário considerar a aplicação de deduções familiares a investidores profissionais que não têm outra fonte de renda além de títulos, para garantir uma política tributária mais razoável e justa", disse o Sr. Nam.
Enquanto isso, o Sr. Nguyen Hoang Hai, vice-presidente da Associação Vietnamita de Investidores Financeiros (VAFI), disse que separar e alocar custos de juros para atividades de investimento em títulos não é simples.
"Se uma pessoa toma emprestado VND 5 bilhões para investir em muitas ações, mas vende apenas uma, como a alocação será aceita pela autoridade fiscal? Além disso, muitas pessoas usam imóveis ou outros ativos como garantia para tomar capital emprestado para investir em ações, tornando mais complicado controlar as despesas", disse o Sr. Hai.
Deve “nutrir” a fonte de renda
O líder de uma corretora de valores mobiliários acredita que, com um mercado de ações jovem como o do Vietnã, é necessário incentivar e nutrir as fontes de receita em vez de... arrecadá-las todas. "A autoridade tributária precisa 'nutrir as fontes de receita' para ter fontes de receita maiores no futuro, porque este mercado ainda tem muito espaço para se desenvolver", sugeriu.
Segundo o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise para Clientes Individuais da Yuanta Vietnam Securities Company, a tributação com base nos lucros está em linha com a prática internacional, refletindo a verdadeira natureza das atividades de investimento. No entanto, o Sr. Minh propôs a aplicação de um mecanismo de alíquota que diminui gradualmente ao longo do período de detenção. Especificamente, investidores que detêm ações por menos de 1 ano podem estar sujeitos a uma alíquota mais alta.
Enquanto isso, investimentos de longo prazo – por exemplo, acima de 10 anos – devem ser isentos de impostos. "Essa abordagem não só ajuda o Estado a garantir receita de atividades especulativas de curto prazo, mas também cria um incentivo claro para incentivar investidores de longo prazo a permanecerem no mercado, contribuindo para a construção de um ecossistema financeiro mais sustentável e estável", disse Minh.
Muitos investidores também expressaram preocupação com a proposta de cobrar impostos sobre dividendos em ações e ações bonificadas no momento do recebimento, em vez de esperar até a transferência.
"A proposta de impor imposto no momento do pagamento de dividendos em ações, como no rascunho, tornará essa opção menos atraente, eliminando uma ferramenta eficaz para as empresas terem recursos para reinvestir na produção e nas atividades comerciais", disse o Sr. Dau Anh Tuan - Secretário-Geral Adjunto da VCCI - em um documento comentando o rascunho.
De acordo com dados da autoridade tributária, no período de 2016 a 2024, o imposto de renda pessoal arrecadado com dividendos em ações atingirá cerca de 1,318 bilhão de VND, enquanto se arrecadado imediatamente após a distribuição, o valor estimado poderá ser de cerca de 17,420 bilhões de VND.
Segundo o representante da VCCI, esses dados mostram que a maioria dos acionistas optou por manter as ações no longo prazo.
Portanto, esses mais de 10 trilhões de VND "não arrecadados" estão, na verdade, nas empresas, servindo para reinvestimento na produção e nos negócios, criando empregos, contribuindo indiretamente para o crescimento do PIB e como uma fonte de imposto estável e sustentável para o orçamento a longo prazo. Se forçados a arrecadar imediatamente, esse fluxo de capital pode ser retirado, reduzindo a capacidade das empresas de reinvestir e se desenvolver", alertou.
Enfraquecendo os incentivos ao investimento de longo prazo
Segundo a VCCI, o pagamento de dividendos em ações não gera renda real para os acionistas no momento do recebimento dos dividendos. Em essência, trata-se apenas de um ajuste técnico na estrutura de capital, aumentando o número de ações em circulação, mas não aumentando o valor total dos ativos dos acionistas.
Portanto, no momento do pagamento dos dividendos em ações, os acionistas não se beneficiaram disso. Se os impostos forem recolhidos neste momento, isso criará pressão financeira e riscos de liquidez para os investidores, tanto grandes quanto pequenos.
Além disso, a cobrança de impostos no momento em que os acionistas recebem ações bônus reduz a atratividade dos métodos de investimento de longo prazo, porque os investidores precisam pagar impostos antes de realmente receber os lucros.
Incentivar o desenvolvimento do mercado em vez de deixar o fluxo de caixa "congelar"
Muitos investidores enfatizam o papel da política tributária no direcionamento do fluxo de caixa. Sem incentivos, o capital continuará "parado" em cofres ou bancos ou fluirá para o mercado imobiliário...
O Sr. V. Duong (anteriormente Nam Dinh ), um investidor, disse que depois de muitos anos de perdas devido às flutuações do mercado, com um pequeno lucro este ano, muitos investidores, incluindo ele, estão preocupados que terão que pagar um imposto de renda pessoal adicional de 20%.
"Isso desencoraja muitas pessoas e reduz a motivação para investir", disse o Sr. Duong, acrescentando que a política tributária deve incentivar as pessoas a investir e acumular ativos, ao mesmo tempo em que apoia os fluxos de capital para as empresas e promove o crescimento econômico .
De acordo com a Sra. Nguyen Ngoc Ha (Hanói), o método de tributação atual não reflete adequadamente a natureza cíclica e os riscos do mercado de ações.
"Um investidor pode ter perdido bilhões de dongs no ano passado, mas obteve apenas algumas centenas de milhões de lucro este ano e foi imediatamente tributado em 20%. Com esse mecanismo, é muito difícil para investidores individuais recuperarem seu capital e buscarem investimentos de longo prazo", disse a Sra. Ha, acrescentando que o mercado de ações é inerentemente volátil, portanto, uma política tributária mais flexível, justa e prática é necessária.
Compartilhando a mesma visão, a Sra. Nguyen Mien (Hanói) enfatizou que o imposto deve ser apenas uma ferramenta para apoiar o desenvolvimento do mercado, não um fator que aumente os riscos psicológicos. Embora tributar os lucros seja razoável em termos de justiça – ou seja, cobrar apenas quando há renda – a alíquota proposta de 20% é muito alta. "Essa alíquota não só afeta a liquidez, como também corrói a confiança dos investidores", afirmou a Sra. Mien.
Segundo os investidores, a alíquota do imposto deve ser ajustada de acordo com a prática internacional, limitada a 3% a 5% do lucro líquido. Ao mesmo tempo, é necessário aplicar um mecanismo de incentivo fiscal baseado no período de detenção, semelhante ao modelo americano – onde investidores de longo prazo desfrutam de alíquotas mais baixas ou até mesmo isenções.
Fonte: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm
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