Quadro legal para o capital de risco: um avanço para impulsionar o ecossistema de inovação

O Governo acaba de publicar o Decreto nº 264/2025/ND-CP, que regulamenta o Fundo Nacional de Capital de Risco e os fundos locais de capital de risco. Este é considerado um passo inovador no aperfeiçoamento do arcabouço legal, criando uma base para promover atividades de investimento de risco para startups inovadoras.

Com o objetivo de trocar e discutir mecanismos, políticas e experiências internacionais na promoção de capital de risco para startups inovadoras, o Departamento de Startups e Empresas de Tecnologia ( Ministério da Ciência e Tecnologia ) organizou um workshop sobre "Modelo e mecanismo de operação de fundos de capital de risco com orçamento público: experiência internacional e aplicabilidade no Vietnã". O workshop foi organizado para implementar o Decreto nº 264/2025/ND-CP do Governo, emitido em 14 de outubro de 2025.

Aperfeiçoar instituições, promover capital de risco nacional

Falando no workshop, o Vice-Ministro da Ciência e Tecnologia, Hoang Minh, enfatizou que a emissão do Decreto demonstra a determinação do Governo em promover o desenvolvimento da ciência , tecnologia e inovação. Em particular, o Estado investe e assume riscos de forma proativa para acompanhar empresas, apoiar atividades de pesquisa, desenvolvimento tecnológico e comercialização de produtos.

O vice-ministro da Ciência e Tecnologia, Hoang Minh, discursa.

De acordo com o Sr. Pham Hong Quat, Diretor do Departamento de Startups e Empresas de Tecnologia, o Decreto 264/2025/ND-CP marca uma mudança qualitativa no mecanismo de investimento público para startups inovadoras. O desenvolvimento do Decreto envolveu especialistas renomados e representantes de fundos de investimento, demonstrando uma mentalidade integrada e prática. Trata-se de um modelo multidimensional, que atende diretamente ao ecossistema nacional de startups no futuro.

O Sr. Pham Hong Quat falou no workshop.

O Decreto regulamenta especificamente a constituição, a estrutura organizacional, a gestão e a utilização do capital dos fundos de capital de risco, define claramente a proporção do capital do orçamento do Estado, o mecanismo de supervisão e os direitos e obrigações das entidades participantes, de acordo com as disposições da Lei da Ciência, Tecnologia e Inovação.

De acordo com especialistas, a emissão deste Decreto preenche uma lacuna legal de longa data no mercado de capital de risco do Vietnã, abrindo oportunidades para atrair fluxos de capital socializados, criando um ambiente de investimento mais transparente e dinâmico para empresas iniciantes inovadoras.

Um dos destaques importantes é o incentivo à participação do setor privado no capital de risco. As empresas podem contribuir com capital para fundos utilizando recursos do orçamento do Estado, de acordo com suas estratégias de desenvolvimento. Este mecanismo ajuda a conectar estreitamente os setores público e privado, a operar fontes de capital de forma flexível e eficaz, a reduzir gradualmente a dependência do orçamento do Estado e a promover uma cultura de inovação no meio empresarial.

Além disso, o Decreto 264/2025/ND-CP também visa a transformação digital no capital de risco, construindo uma plataforma de conexão digital entre startups, fundos de investimento, especialistas e organizações de apoio a startups. Essa rede contribui para aumentar a transparência e agilizar o processo de investimento, especialmente apoiando potenciais projetos em localidades onde as atividades de startups são limitadas em termos de infraestrutura e oportunidades de acesso a investidores.

Visão geral do Workshop.

Experiência internacional e sugestões para o Vietname

No workshop, especialistas compartilharam experiências valiosas de países que desenvolveram fortemente modelos de fundos de capital de risco estatais.

O Sr. Pham Tuan Hiep (BK Holdings) afirmou que o mercado de capital de risco vietnamita, após um período de estagnação, precisa de um "empurrão" político para se relançar e se desenvolver de forma sustentável. Atualmente, existem cerca de 4.000 startups, principalmente na área de tecnologia da informação, enquanto startups em tecnologia de ponta (deep-tech, high-tech), como novos materiais, energia e semicondutores, ainda são muito poucas. O papel de liderança do Estado é um fator-chave, especialmente por meio do Fundo Nacional de Capital de Risco, que atua como uma ponte para promover fluxos de capital e incentivar a participação do setor privado.

O Sr. Bui Thanh Do, fundador e presidente da ThinkZone Ventures, afirmou que a construção de um modelo de fundo de capital de risco no espírito do Decreto 264 exige aprender com as experiências da Coreia, Singapura, China e Israel, países que combinaram com sucesso capital estatal e privado. Na Coreia, o modelo de "Fundo de Fundos" mobilizou mais de 31 bilhões de dólares em capital de investimento, enquanto Singapura aplica um mecanismo flexível de coinvestimento, garantindo a natureza de mercado e, ao mesmo tempo, mantendo a orientação estratégica do Estado.

Da perspectiva japonesa, o Sr. Ogata Ryosuke, Diretor Geral da MRIV International, Instituto de Pesquisa Mitsubishi no Vietnã, afirmou que o modelo de Fundo Nacional de Investimento Público-Privado do Japão tem se mostrado eficaz na promoção da inovação. Com a participação do governo e de mais de 25 grandes corporações, como Mitsubishi, Toyota, Sony, Hitachi, etc., o fundo tornou-se uma força motriz para a abertura de fluxos de capital privado e a formação de novas indústrias de alta tecnologia.

O Decreto 264/2025/ND-CP é uma medida para concretizar a política governamental de promoção do capital de risco associado ao objetivo de desenvolver um ecossistema nacional de inovação. O fundo nacional de capital de risco receberá um mínimo de VND 500 bilhões em capital inicial, visando atingir uma escala de VND 2 trilhões em 5 anos, mobilizando recursos adicionais dos setores social e privado.

Permitir que os fundos contratem unidades de gestão profissionais, aplicar mecanismos flexíveis de gestão de risco e isentar responsabilidade em casos de riscos objetivos são considerados pontos progressivos, contribuindo para aumentar a iniciativa e o profissionalismo nas atividades de investimento.

Especialistas avaliam que o Decreto será um ponto de virada no desenvolvimento do capital de risco no Vietnã, criando recursos financeiros estratégicos para empresas inovadoras, promovendo a transição para uma economia baseada no conhecimento, melhorando a competitividade nacional e a adaptabilidade às flutuações globais.

Centro de Comunicação Científica e Tecnológica

Fonte: https://mst.gov.vn/khung-phap-ly-cho-dau-tu-mao-hiem-buoc-dot-pha-thuc-day-he-sinh-thai-khoi-sang-tao-197251022192042865.htm