Deutsche Bank: Bitcoin e ouro provavelmente se tornarão ativos de reserva essenciais

Segundo o Deutsche Bank AG, os bancos centrais poderão deter grandes quantidades de bitcoin e ouro até 2030, à medida que esses ativos ganham popularidade entre os investidores institucionais e o dólar americano se desvaloriza.

Para os bancos centrais, alocar uma parte de suas reservas ao bitcoin poderia representar uma nova e moderna "pedra angular da segurança financeira", semelhante ao papel do ouro no século XX, escreveram Marion Laboure, economista sênior do Deutsche Bank em Londres, e a analista Camilla Siazon em um relatório recente.

A pesquisa dos especialistas surge em um momento em que a demanda por bitcoin e ouro atingiu níveis recordes. A incerteza em relação às tarifas americanas e os riscos geopolíticos estão levando os investidores a buscar proteção contra a inflação e a se preparar para um futuro em que o papel das moedas fiduciárias tradicionais esteja diminuindo.

O ouro, há muito considerado um porto seguro por seus defensores, chegou a ultrapassar brevemente os US$ 4.000 por onça. Embora sua trajetória para se tornar um ativo importante nas reservas dos bancos centrais tenha sido turbulenta, pesquisadores afirmam que a demanda por ouro começou a se consolidar nos balanços dos bancos centrais após a crise financeira de 2008.

Essa “busca por segurança” por parte dos investidores institucionais levou os bancos centrais a se tornarem compradores líquidos de ouro em 2010. Laboure escreve que o ouro está “de volta” em meio ao aumento da incerteza comercial e da volatilidade do mercado, citando outros sinais, incluindo as mais de 36.000 toneladas de ouro mantidas nas reservas dos bancos centrais em todo o mundo.

A valorização do ouro foi impulsionada principalmente pela desdolarização — a redução da dependência da moeda americana — e isso também deu suporte ao bitcoin, disseram analistas do Deutsche Bank. Laboure escreveu que a participação do dólar nas reservas globais caiu de 60% em 2000 para 41% em 2025. Essa queda desencadeou entradas líquidas recordes em fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro e bitcoin, que atingiram US$ 5 bilhões e US$ 4,7 bilhões, respectivamente, em junho.

Laboure escreve que a visão do ouro no século XX apresenta semelhanças impressionantes com os debates políticos atuais sobre o bitcoin. O bitcoin é outro ativo que está registrando desempenho recorde e atraindo cada vez mais atenção como um potencial ativo de reserva, mesmo que esse papel ainda seja controverso.

No entanto, nem todos os observadores concordam. Em um relatório recente, analistas do JPMorgan argumentaram que as stablecoins, uma moeda digital descentralizada frequentemente atrelada a outros ativos, poderiam criar uma nova demanda pelo dólar americano. Embora isso dependa de investimentos estrangeiros, os analistas do JPMorgan estimam que o crescimento do mercado de stablecoins poderia gerar uma demanda adicional de US$ 1,4 trilhão pelo dólar americano até 2027. Isso levanta questionamentos sobre a visão do Deutsche Bank para o ouro e o bitcoin como ativos de reserva estratégicos.

Laboure escreve que nem o bitcoin nem o ouro jamais substituirão completamente o dólar americano. No relatório, ela argumenta que os ativos digitais devem servir como um complemento às moedas nacionais nas estratégias de reserva dos bancos centrais. De modo geral, a confiança do mercado em ativos digitais está crescendo, graças à sua volatilidade decrescente e ao crescente apoio regulatório em mercados importantes como os EUA e a China.

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