"Venda-se" para sobreviver
O fato de muitas empresas terem sido adquiridas por meio de fusões e aquisições (M&A) já havia sido alertado por diversos especialistas durante o difícil período do mercado imobiliário no terceiro trimestre de 2022. As empresas vietnamitas costumavam dominar o mercado, detendo grandes reservas de terrenos e mantendo sua participação de mercado. Contudo, em tempos difíceis, a perda de liquidez e fluxo de caixa forçou muitas empresas a "se venderem" para sobreviver.
Vale mencionar que, naquela época, os projetos vendidos a preços baixos se tornaram uma oportunidade para investidores estrangeiros com fortes recursos financeiros dominarem o mercado, eliminando assim as vantagens inerentes das empresas imobiliárias vietnamitas.
Uma das principais transações de fusões e aquisições é o acordo em que o Grupo Keppel e o Fundo Keppel Vietnam (KVF), conhecidos coletivamente como Consórcio Keppel, assinaram contratos vinculativos para adquirir 49% das ações de dois projetos residenciais adjacentes na cidade de Thu Duc. Espera-se que a aquisição das ações desses dois projetos, com custos de desenvolvimento superiores a 10 trilhões de VND, seja concluída ainda este ano.
Muitos projetos são "vendidos" por meio de aportes de capital para que as empresas possam se proteger financeiramente.
Este é o segundo investimento conjunto entre a Keppel e a KVF, após a aquisição de três terrenos em Hanói em 2022. Joseph Low, presidente da Keppel no Vietnã, afirmou que a aquisição de capital nos dois projetos mencionados está alinhada ao modelo de negócios da Keppel, permitindo que a empresa utilize recursos de terceiros para crescimento. A Keppel também busca aumentar seus investimentos no Vietnã, em um contexto de diversificação de investimentos, evitando concentrar-se apenas na China para minimizar riscos.
Anteriormente, a Frasers Property Vietnam, empresa pertencente ao ecossistema do Frasers Property Group – uma corporação multinacional com vasta experiência em propriedade, operação e desenvolvimento de diversos produtos e serviços no setor imobiliário – também anunciou sua cooperação com uma empresa no Vietnã para desenvolver parques industriais no norte do país, com um investimento total equivalente a 250 milhões de dólares. Nesse acordo, a FPV contribuiu com 49% do capital social.
Além das transações de compra e venda e das contribuições de capital com empresas estrangeiras, as empresas imobiliárias vietnamitas também realizam continuamente transações de investimento e aquisição entre si por meio da compra e venda de ações. Graças a isso, as empresas em dificuldades conseguem manter e concluir projetos inacabados, mesmo diante da dificuldade de acesso a fontes de capital.
No relatório da Bao Viet Securities Company (BSC), também se avalia que as atividades de fusões e aquisições no setor imobiliário podem se intensificar no período de 2023 a 2024, devido ao fim do período de crédito barato. As empresas do setor imobiliário estão atravessando um período de escassez de liquidez, com as fontes de captação de recursos enfrentando diversos obstáculos.
Explicando a declaração acima, a BSC afirmou que isso se deve às dificuldades de vendas em função do sentimento negativo do mercado, à falta de produtos que atendam à demanda real e à dependência de financiamentos tanto para empresas quanto para compradores de imóveis. Em segundo lugar, o crédito no setor imobiliário ainda está sob controle rigoroso, enquanto outras opções de capital, como títulos e ações, não são favoráveis. Por fim, as taxas de juros estão altas e o vencimento dos títulos está concentrado em 2023-2024. Diante de tantos desafios, as empresas do setor imobiliário terão que optar por fusões e aquisições para superar as dificuldades.
Além disso, muitos especialistas acreditam que o fato de as empresas terem que vender parte de seus projetos também decorre da dispersão dos investimentos além de sua capacidade financeira. Algumas empresas visam apenas o lucro, não garantindo, portanto, o equilíbrio entre os interesses da empresa e dos clientes.
Dificuldades não apenas no setor imobiliário.
Contudo, analisando o período entre o final de 2022 e os primeiros meses de 2023, os problemas econômicos afetaram todos os setores, não apenas o imobiliário. Isso se demonstra pelo fato de que negócios de fusões e aquisições surgiram em muitos outros setores, com muitas empresas tendo que vender ativos a preços baixos para investidores estrangeiros devido a dificuldades de produção e falta de capital.
Em um recente depoimento à Comissão Permanente de Assuntos Socioeconômicos da Assembleia Nacional , o Ministro do Planejamento e Investimento, Nguyen Chi Dung, também destacou que muitas grandes empresas tiveram que vender ativos por apenas 50% de seu valor real, e que os compradores eram empresas estrangeiras, devido às difíceis condições de produção e negócios e à limitada capacidade de absorção de capital.
Segundo uma pesquisa realizada pelo Conselho de Pesquisa para o Desenvolvimento Econômico Privado com quase 10.000 empresas, muitas delas estão enfrentando uma situação particularmente difícil. Até 82,3% das empresas participantes da pesquisa planejam reduzir seu tamanho, suspender temporariamente ou interromper suas operações nos meses restantes de 2023.
Além de imóveis, muitas empresas também estão tendo que vender diversos tipos de ativos para sobreviver.
Entre as empresas que ainda estiverem em operação em 2023, 71,2% esperam reduzir sua força de trabalho em mais de 5%, e 22,2% esperam uma redução superior a 50%. 80,7% das empresas esperam uma redução de receita superior a 5%, sendo que 29,4% delas preveem uma redução superior a 50%. Nesse contexto, a confiança empresarial na macroeconomia e na economia do setor é particularmente baixa, com 81,4% das empresas classificando-a como negativa ou muito negativa.
A pesquisa mostra que as dificuldades enfrentadas pelas empresas são a situação da ordem (59,2%); o acesso a empréstimos (51,1%); a implementação de procedimentos administrativos e regulamentações legais (45,3%) e o receio de criminalização das transações econômicas (31,1%). Vale ressaltar que, apesar das dificuldades, o apoio das autoridades locais ainda não atendeu às expectativas. Até 84% das empresas classificam a eficácia da gestão e do apoio do governo local como ineficaz.
Segundo a Agência de Investimento Estrangeiro, nos primeiros quatro meses deste ano, o país registrou 1.044 transações de aporte de capital para aquisição de ações de empresas nacionais por investidores estrangeiros, totalizando mais de 3,1 bilhões de dólares, um aumento de mais de 70% em comparação com o mesmo período do ano passado. Houve 77.001 empresas que deixaram o mercado, um aumento de 25,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma média de mais de 600 empresas saindo do mercado por dia.
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