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| Tiki - uma plataforma de comércio eletrônico fundada por vietnamitas planeja abrir capital nos EUA em 2025. (Fonte: Investment Newspaper) |
O árduo roteiro do IPO
Investidores do mundo todo viram e conheceram recentemente um grupo de empresas asiáticas emergentes que planejam abrir o capital nos Estados Unidos, onde as listagens internacionais antes eram impulsionadas principalmente por startups chinesas.
Entre elas, apenas algumas empresas indonésias têm demanda, enquanto não há nenhuma empresa na Tailândia. Portanto, o fato de muitas empresas no Vietnã quererem abrir capital é realmente significativo para os investidores que buscam negócios em crescimento e confiáveis para investir e obter lucro.
A maioria das empresas estabelecidas no Vietnã com ambições de expansão regional e global visam fazer IPOs nos principais mercados, sendo os EUA e Cingapura suas escolhas.
Dos 103 IPOs dos EUA neste ano até 29 de novembro, 10 foram de empresas sediadas no Sudeste Asiático, de acordo com dados da Renaissance Capital.
Em agosto de 2023, a fabricante vietnamita de carros elétricos VinFast causou impacto ao ser listada nos EUA por meio de uma SPAC (Sociedade de Aquisição de Propósito Específico). Além disso, o unicórnio vietnamita de tecnologia VNG também entrou com pedido de listagem na Nasdaq. Os produtos da VNG incluem jogos, tecnologia financeira e streaming de música.
Há muitas empresas do Sudeste Asiático que estão considerando o mercado dos EUA para IPOs, mas as condições de mercado estão adiando seus planos de listagem para o primeiro semestre do ano que vem, de acordo com Bob McCooey, vice-presidente da Nasdaq.
O Sr. Le Hong Minh, Diretor Geral da VNG, admitiu que a abertura de capital no mercado internacional é algo com que ele se preocupa muito, pois envolve riscos significativos. "No entanto, é nisso que acreditamos, porque se não o fizermos, a VNG não poderá desenvolver a empresa de forma real", disse o Sr. Minh.
A Tiki, uma plataforma de e-commerce cofundada por um grupo de vietnamitas, também planeja realizar um IPO nos EUA em 2025. No entanto, até o momento, a Tiki não fez nenhuma nova ação. Atualmente, a Tiki está prestes a se tornar um unicórnio, com uma avaliação de mercado de US$ 832 milhões. A Tiki recebeu um investimento de US$ 470 milhões, segundo dados da CrunchBase. Mais recentemente, a Tiki vendeu 10% de suas ações para o Shinhan Financial Group (Coreia).
Atualmente, investidores internacionais aguardam a mudança do novo nome, The CrownX, do Masan Group. O Masan tem a ambição de desenvolver a plataforma de varejo The CrownX em um canal integrado de atendimento ao consumidor, com base na plataforma de alimentos e bebidas, no sistema de varejo Winmart, em parceria com o Techcombank e no potencial de fusões e aquisições de outras marcas de consumo.
Na Assembleia Geral Anual de Acionistas de 2023, o Sr. Danny Le, Diretor Geral da Masan, disse que o IPO da CrownX poderia ser implementado em 2024 ou 2025, quando as condições de mercado seriam mais favoráveis.
Até o momento, a Masan convenceu com sucesso muitos grandes nomes do mercado financeiro internacional, como SK Group (Coreia), Alibaba (China), Platinum Orchid (parte do Fundo Nacional de Investimento de Abu Dhabi) ou SeaTown Master Fund (uma subsidiária da Temasek Holdings)... a se tornarem parceiros estratégicos e, juntos, concretizarem sua ambição de atingir novos patamares.
A FPT Corporation também revelou que a FPT Software pode realizar um IPO para atender à sua ambição de se tornar a fabricante líder de chips na região. Na Assembleia Geral Anual de Acionistas de 2023, o Sr. Nguyen Van Khoa, Diretor Geral da FPT, afirmou que o Grupo pode investir centenas de milhões de dólares em fusões e aquisições para expandir sua cobertura e estabelecer alianças globais, especialmente em regiões como EUA, Ásia, Europa e América Latina.
No entanto, no curto prazo, em vez de listar ações para acessar o mercado de capitais, a gigante vietnamita de tecnologia tem uma estratégia de atacar "diretamente" o mercado americano com uma plataforma de lançamento de recursos abundantes após muitos anos de acumulação.
De fato, após as listagens da VinFast e da Society Pass, os investidores ainda esperam listagens da VNG, Tiki e The CrownX nos próximos 18 meses.
“Gargalo” do mercado doméstico de IPOs
O fato de algumas empresas de origem vietnamita quererem ser listadas em mercados internacionais é visto pelos investidores como prova do crescimento constante do Vietnã.
Muitos investidores estão atentos a empresas de qualidade com fortes estratégias de transformação e alto desempenho de crescimento no Vietnã. Este é um sinal positivo para o Vietnã, que possui uma estratégia clara para os mercados interno e externo.
No entanto, o IPO da VinFast foi conduzido por uma empresa registrada fora do Vietnã (especificamente Singapura) por meio do formulário SPAC na bolsa de valores NASDAQ dos EUA. Portanto, este IPO não está incluído nas estatísticas da Comissão de Valores Mobiliários do Estado (SSC).
No mercado interno, o mercado de captação de recursos por meio de IPOs teve um ano bastante sombrio. Nos 10 meses de 2023, 3 empresas concluíram IPOs, captando 7,1 milhões de dólares, de acordo com o anúncio no portal SSC.
O baixo número de IPOs se deve principalmente ao endurecimento dos processos de aprovação e listagem de IPOs e a maiores retiradas de capital líquido de investidores estrangeiros devido a fatores globais e locais que afetam a liquidez do mercado em 2023. Essas condições desfavoráveis, juntamente com a tendência de queda do Índice VN desde o primeiro semestre de 2022, forçaram as empresas que desejam fazer IPOs a adiar seus planos e esperar o momento certo para listar.
O Sr. Bui Van Trinh, líder encarregado de serviços de garantia da Deloitte Vietnã, disse que, embora os índices de ações do Vietnã se recuperem até o final de 2023, eles ainda estão longe dos picos de 2021 e início de 2022. Enquanto isso, o número de IPOs no Sudeste Asiático é relativamente alto em 2023. A Indonésia emergiu como o mercado mais vibrante da região, com 77 IPOs, levantando US$ 3,6 bilhões, respondendo por metade dos IPOs da região e 66% do total de recursos de IPOs levantados nas seis bolsas.
Essa conquista ajudou a Indonésia a ter a quarta bolsa de valores mais forte do mundo até o momento, atrás apenas da China, dos EUA e dos Emirados Árabes Unidos (EAU).
As empresas do Sudeste Asiático estão prosperando e provavelmente irão além de suas fronteiras nacionais para realizar IPOs internacionais. Isso se deve a uma série de fatores, incluindo expectativas de avaliações premium, maior liquidez, compatibilidade com diferentes setores e familiaridade dos investidores com determinados setores. As bolsas de valores globais estão prestando mais atenção às empresas do Sudeste Asiático.
Tay Hwee Ling, líder da prática de IPOs da Deloitte para o Sudeste Asiático e Singapura, afirmou que o Sudeste Asiático não é a única região que enfrenta o desafio de manter um mercado de ações vibrante e atraente. Globalmente, o número de IPOs e o valor captado retornaram aos níveis pré-Covid-19. Isso se deve à tendência de as empresas permanecerem privadas por mais tempo, recentemente em resposta ao desafiador ambiente macroeconômico global e às taxas de juros.
“Empresas que consideram abrir o capital podem ter alguns objetivos comerciais em mente. Embora as bolsas de valores regionais possam ter elaborado diversas políticas para atrair empresas listadas, o impacto direto dessas políticas nas decisões de listagem das empresas é limitado”, disse Tay Hwee Ling.
Dessa forma, os investidores determinarão como alocar capital com base em sua estratégia e em sua visão de mercado. Os governos da região reconhecem o valor de mercados de ações atrativos como parte do ecossistema geral de serviços financeiros e devem se adaptar continuamente às mudanças nos mercados de capitais globais.
Cingapura é agora quase um "paraíso" para empresas da região que desejam fazer um IPO para levantar capital, especialmente por meio de SPACs.
De acordo com um representante da Deloitte Singapore, embora o mercado de IPOs em Cingapura pareça tranquilo este ano, há um ponto importante a ser observado, que é a abundante capacidade financeira das empresas de Cingapura, prontas para explorar oportunidades de listagens internacionais em bolsas globais.
“Cingapura tem estabilidade política e um ambiente jurídico sólido, criando a premissa para facilitar fluxos de capital sem precedentes, atuando como uma ponte estratégica entre os EUA e a China, e também é a sede regional escolhida por muitos fundos e empresas de gestão de family offices”, afirmou um representante da Deloitte Singapore.
Embora muitas empresas considerem a listagem nos EUA atraente devido à sua grande base de investidores e maior liquidez, muitas também podem optar por listar em outras regiões, o que lhes dá melhor acesso aos seus principais mercados-alvo.
Fonte
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