Empresas vietnamitas e o sonho de IPOs transfronteiriços

Muitas empresas do Sudeste Asiático estão prosperando e têm a capacidade de ir além de suas fronteiras nacionais para realizar seus sonhos de IPO internacional.

Tiki - sàn thương mại điện tử do người Việt sáng lập đặt kế hoạch IPO ở Mỹ vào năm 2025

A Tiki, plataforma de comércio eletrônico fundada por vietnamitas, planeja realizar seu IPO nos EUA em 2025. (Fonte: Investment Newspaper)

O árduo roteiro para um IPO

Investidores de todo o mundo viram e conheceram recentemente um grupo de empresas asiáticas emergentes que planejam abrir capital nos EUA, onde as listagens internacionais eram antes impulsionadas principalmente por startups chinesas.

Dentre elas, apenas algumas empresas indonésias têm demanda, enquanto a Tailândia não possui nenhuma empresa nesse sentido. Portanto, o fato de muitas empresas no Vietnã desejarem realizar IPOs é realmente significativo para investidores que buscam negócios promissores e confiáveis para investir e obter lucro.

A maioria das empresas estabelecidas no Vietnã com ambições regionais e globais visa realizar um IPO em um mercado importante, sendo os EUA e Singapura suas opções principais.

De acordo com dados da Renaissance Capital, das 103 ofertas públicas iniciais (IPOs) realizadas nos EUA este ano até 29 de novembro, 10 eram de empresas sediadas no Sudeste Asiático.

Em agosto de 2023, a fabricante vietnamita de carros elétricos VinFast causou grande impacto ao abrir seu capital nos EUA por meio de uma SPAC (empresa de aquisição de propósito específico). Além disso, a startup unicórnio vietnamita de tecnologia VNG também solicitou sua abertura de capital na Nasdaq. Os produtos da VNG incluem jogos, tecnologia financeira e streaming de música.

Muitas empresas do Sudeste Asiático estão considerando o mercado americano para realizar IPOs, mas as condições de mercado estão atrasando seus planos de listagem para o primeiro semestre do próximo ano, de acordo com Bob McCooey, vice-presidente da Nasdaq.

O Sr. Le Hong Minh, Diretor Geral da VNG, admitiu estar bastante preocupado com a abertura de capital (IPO) no mercado internacional, devido aos riscos significativos envolvidos. "No entanto, é nisso que acreditamos, pois, se não o fizermos, a VNG não poderá desenvolver verdadeiramente a empresa", afirmou o Sr. Minh.

A Tiki, plataforma de e-commerce cofundada por um grupo de vietnamitas, também planeja realizar um IPO nos EUA em 2025. No entanto, até o momento, a Tiki não fez nenhum movimento nesse sentido. Atualmente, a Tiki está prestes a se tornar um unicórnio, com uma avaliação de US$ 832 milhões. A empresa recebeu um investimento de US$ 470 milhões, segundo dados do CrunchBase. Recentemente, a Tiki vendeu 10% de suas ações para o Shinhan Financial Group (Coreia do Sul).

Atualmente, investidores internacionais aguardam ansiosamente a mudança para o novo nome, The CrownX, do Grupo Masan . A Masan tem a ambição de desenvolver a plataforma de varejo The CrownX em um canal integrado de serviços ao consumidor, baseado na plataforma de alimentos e bebidas, no sistema de varejo Winmart, na parceria com o Techcombank e no potencial de fusões e aquisições com outras marcas de consumo.

Na Assembleia Geral Anual de Acionistas de 2023, o Sr. Danny Le, Diretor Geral da Masan, afirmou que o IPO da The CrownX poderia ser implementado em 2024 ou 2025, quando as condições de mercado forem mais favoráveis.

Até o momento, Masan conseguiu convencer muitos grandes nomes do mercado financeiro internacional, como o SK Group (Coreia), Alibaba (China), Platinum Orchid (parte do Fundo Nacional de Investimento de Abu Dhabi) e SeaTown Master Fund (uma subsidiária da Temasek Holdings), a se tornarem parceiros estratégicos e, juntos, concretizarem sua ambição de alcançar novos patamares.

A FPT Corporation também revelou que a FPT Software poderá realizar um IPO para concretizar sua ambição de se tornar a principal fabricante de chips da região. Na Assembleia Geral Ordinária de Acionistas de 2023, o Sr. Nguyen Van Khoa, Diretor Geral da FPT, afirmou que o Grupo poderá investir centenas de milhões de dólares em fusões e aquisições para expandir sua atuação e estabelecer alianças globais, especialmente em regiões como os Estados Unidos, Ásia, Europa e América Latina.

No entanto, a curto prazo, em vez de abrir o capital para acessar o mercado de capitais, a gigante vietnamita de tecnologia tem uma estratégia de ataque "direto" ao mercado americano, utilizando como plataforma de lançamento os abundantes recursos acumulados ao longo de muitos anos.

Na verdade, após a abertura de capital da VinFast e da Society Pass, os investidores ainda esperam que a VNG, a Tiki e a The CrownX realizem suas ofertas públicas iniciais nos próximos 18 meses.

"Gargalo" do mercado doméstico de IPOs

O fato de diversas empresas de origem vietnamita desejarem abrir capital em mercados internacionais é visto pelos investidores como prova do crescimento constante do Vietnã.

Muitos investidores estão de olho em empresas de qualidade com fortes estratégias de transformação e alto desempenho de crescimento no Vietnã. Este é um sinal positivo para o Vietnã, que possui uma estratégia clara para os mercados interno e externo.

No entanto, o IPO da VinFast foi realizado por uma empresa registrada fora do Vietnã (especificamente em Singapura) por meio de um SPAC na bolsa de valores NASDAQ dos EUA. Portanto, esse IPO não está incluído nas estatísticas da Comissão Estatal de Valores Mobiliários (SSC).

No mercado interno, a captação de recursos por meio de IPOs teve um ano bastante sombrio. Nos 10 meses de 2023, 3 empresas concluíram IPOs, captando 7,1 milhões de dólares, segundo anúncio no portal de informações da SSC.

O baixo número de IPOs deve-se principalmente ao endurecimento dos processos de aprovação e listagem de IPOs e ao aumento das retiradas líquidas de capital de investidores estrangeiros em função de fatores globais e locais que afetaram a liquidez do mercado em 2023. Essas condições desfavoráveis, juntamente com a queda do VN-Index desde o primeiro semestre de 2022, obrigaram as empresas que desejavam realizar IPOs a adiar seus planos e aguardar o momento oportuno para a listagem.

O Sr. Bui Van Trinh, líder responsável pelos serviços de auditoria da Deloitte Vietnam, afirmou que, embora os índices de ações do Vietnã devam se recuperar até o final de 2023, ainda estão longe dos picos de 2021 e início de 2022. Enquanto isso, o número de IPOs no Sudeste Asiático é relativamente alto em 2023. A Indonésia emergiu como o mercado mais dinâmico da região, com 77 IPOs, captando US$ 3,6 bilhões, representando metade dos IPOs da região e 66% do total arrecadado com IPOs nas seis bolsas de valores.

Essa conquista ajudou a Indonésia a ter a 4ª bolsa de valores mais forte do mundo até o momento, atrás apenas da China, dos EUA e dos Emirados Árabes Unidos (EAU).

As empresas do Sudeste Asiático estão prosperando e conseguindo ultrapassar suas fronteiras nacionais para realizar IPOs internacionais. Isso se deve a uma série de fatores, incluindo expectativas de avaliações premium, maior liquidez, compatibilidade setorial e familiaridade dos investidores com determinados setores. As bolsas de valores globais estão prestando mais atenção às empresas do Sudeste Asiático.

O Sudeste Asiático não é a única região que enfrenta o desafio de manter um mercado de ações vibrante e atrativo. Globalmente, o número de IPOs e o montante arrecadado retornaram aos níveis pré-Covid-19, impulsionados pela tendência de empresas permanecerem privadas por mais tempo, recentemente em resposta ao ambiente macroeconômico global e às taxas de juros desafiadoras, afirmou Tay Hwee Ling, chefe de serviços de IPO para o Sudeste Asiático e Singapura da Deloitte.

“As empresas que consideram abrir o capital podem ter alguns objetivos comerciais em mente. Embora as bolsas de valores regionais possam ter desenvolvido várias políticas para atrair empresas listadas, o impacto direto dessas políticas nas decisões de abertura de capital das empresas é limitado”, disse a Sra. Tay Hwee Ling.

Assim, os investidores determinarão como alocar capital com base em sua estratégia e em sua visão do mercado. Os governos da região reconhecem o valor de mercados de ações atrativos como parte do ecossistema geral de serviços financeiros e devem se adaptar continuamente às mudanças nos mercados de capitais globais.

Singapura é hoje quase um "paraíso" para empresas da região que desejam realizar um IPO para captar recursos, especialmente por meio de SPACs.

Segundo um representante da Deloitte Singapura, embora o mercado de IPOs em Singapura pareça calmo este ano, há um ponto importante a destacar: a abundante capacidade financeira das empresas singapurianas, prontas para explorar oportunidades de listagens transfronteiriças em bolsas de valores globais.

“Singapura possui estabilidade política e um ambiente jurídico sólido, criando as condições ideais para facilitar fluxos de capital sem precedentes, atuando como uma ponte estratégica entre os EUA e a China, além de ser a sede regional escolhida por muitos fundos e empresas de gestão de patrimônio familiar”, afirmou um representante da Deloitte Singapura.

Embora para muitas empresas a listagem nos EUA seja atraente devido à sua grande base de investidores e maior liquidez, muitas empresas também podem optar por listar suas ações em outras regiões, o que lhes proporciona melhor acesso aos seus principais mercados-alvo.

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