Procurando um canal de investimento

Recentemente, o Sr. Nguyen Van Tam, do Distrito 2 da Cidade de Ho Chi Minh, está buscando um canal de investimento mais adequado. Ele está considerando títulos corporativos, cujo rendimento é muito superior à taxa de juros dos depósitos bancários. O interesse do Sr. Tam é encontrar uma empresa grande e estável, com baixo risco de falência nos próximos 5 anos, e com fluxo de caixa estável para pagar os juros e o principal dos títulos.

O Sr. Tam é um investidor no mercado imobiliário e obteve grandes lucros nesse campo.

Nos últimos 10 anos, o Sr. Tam ganhou muito dinheiro com terrenos em algumas áreas nobres de Saigon, como Thao Dien, Thu Thiem,... Mais tarde, ele também ganhou bastante com ações e investiu em alguns terrenos perto do aeroporto de Long Thanh e no Distrito 9, em frente ao Vinhomes Grand Park... além de ter uma quantia relativamente grande de dinheiro depositada no banco quando as taxas de juros ainda estavam altas para se aposentar mais cedo.

Ultimamente, as taxas de juros bancárias têm estado bastante baixas, este investidor está pensando em retornar ao mercado de ações, mas depois de várias tentativas, todas as previsões estavam erradas, então ele não ousa correr o risco.

Recentemente, muitos investidores têm enfrentado dificuldades, pois os canais de investimento se tornaram imprevisíveis. O preço das barras de ouro SJC, após atingir um pico histórico de 92,5 milhões de VND/tael em 10 de maio, caiu 15 milhões de VND/tael, para menos de 77 milhões de VND/tael, de acordo com o preço de venda de quatro bancos comerciais estatais.

A rápida queda dos preços do ouro desacelerou as atividades de investimento/acumulação. Além disso, comprar ouro também é difícil se você quiser comprar em grandes quantidades. Existem muitas regulamentações que limitam a compra e venda de ouro, e o governo pode em breve impor impostos.

As taxas de juros bancárias aumentaram ligeiramente, mas permanecem baixas, na maioria das vezes abaixo de 5% ao ano.

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O mercado de títulos corporativos está menos pessimista. Foto: CP

Enquanto isso, os preços dos imóveis estão subindo em muitas áreas. O Sr. Tam está procurando um lugar nos arredores de Hanói , onde a densidade populacional é muito alta e há perspectiva de aumento de preços a longo prazo. No entanto, desde o início do ano, o preço de apartamentos e imóveis aumentou acentuadamente, de 20 a 50%. Em alguns lugares fora do 3º anel viário, o preço das casas chega a 1 bilhão de VND/m²; 500 m² custam mais de 500 bilhões de VND, o equivalente ao preço de um terreno no bairro antigo.

Os preços dos terrenos em Da Nang também estão altos, mas as perspectivas são menos animadoras. Na Cidade de Ho Chi Minh, o mercado imobiliário está bastante calmo.

Na verdade, o número de investidores individuais que querem investir em títulos corporativos não é muito grande depois de incidentes como Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat,... As regulamentações para investidores profissionais também são bastante rígidas.

No entanto, o mercado de títulos corporativos tem sinais mais positivos no contexto da falta de canais de investimento atrativos.

Títulos corporativos: Mais positivos, mas com riscos potenciais

Recentemente, de acordo com a Bolsa de Valores de Hanói (HNX), muitas empresas relataram emissões bem-sucedidas de títulos.

Em 31 de maio, a rede de serviços de empréstimos hipotecários F88 emitiu com sucesso seu terceiro lote de títulos desde o início de 2024, com prazo de 1 ano, arrecadando um total de 150 bilhões de VND em 3 parcelas com uma taxa de juros de 11-11,5%/ano.

Anteriormente, em meados de maio, a Vingroup Corporation (VIC), do bilionário Pham Nhat Vuong, emitiu com sucesso um lote de títulos no valor de 2 trilhões de VND, com prazo de 24 meses e taxa de juros de 12,5% ao ano. Em menos de dois meses, a Vingroup concluiu o plano de mobilizar 8 trilhões de VND em títulos, por meio de 4 emissões. A Vinhomes Corporation (VHM) também possui um lote de títulos no valor de 2 trilhões de VND, com prazo de 2 anos e taxa de juros de 12%...

Ainda não se sabe como será a emissão de títulos corporativos em 2024, mas esse canal de mobilização de capital é de grande interesse para o Governo, a fim de contribuir para um desenvolvimento mais sustentável da economia a longo prazo. Em 2023, o valor dos títulos corporativos imobiliários emitidos aumentou mais de 40% em comparação com 2022.

Nos primeiros 5 meses de 2024, de acordo com a Associação do Mercado de Títulos do Vietnã (VBMA), o valor total da emissão de títulos corporativos aumentou 71% em relação ao mesmo período, chegando a quase 60 trilhões de VND. O valor emitido ao público atingiu quase 8,9 trilhões de VND, sendo o restante emitido de forma privada.

Observa-se que o canal de títulos corporativos tem atraído recentemente a atenção de investidores, incluindo investidores individuais profissionais. A taxa de juros de 11% a 12% ao ano, mais que o dobro da poupança bancária, é realmente atraente para muitas pessoas. O mercado de ações ainda está bastante lento, em torno do limite de 1.200 a 1.300 pontos.

É normal que o dinheiro se mova de países com baixo rendimento para países com alto rendimento. Na China, as pessoas têm sacado dinheiro de bancos desde o início do ano e investido em títulos corporativos e produtos de gestão de patrimônio.

No Vietnã, o fluxo de caixa tem sido muito mais lento após os choques mencionados. Após o boom de 2021, a confiança no mercado de títulos corporativos foi abalada. O governo vem tomando diversas medidas para reanimar esse mercado.

No entanto, o mercado de títulos corporativos ainda apresenta muitos riscos potenciais. Recentemente, os principais emissores de títulos têm sido bancos e imobiliárias. Muitas imobiliárias ainda enfrentam dificuldades e enfrentam um grande número de títulos com vencimento neste ano.

De acordo com o Ministério das Finanças, a dívida imobiliária em circulação é superior a 351 bilhões de VND. Em 2024, haverá 92 empresas imobiliárias com títulos corporativos com vencimento, com uma dívida total com vencimento superior a 99,5 bilhões de VND. Muitas gigantes do mercado imobiliário têm grandes dívidas em títulos, como: TNR Holdings Vietnam, cerca de 9,3 bilhões de VND, Hano-vid Real Estate JSC, cerca de 9,5 bilhões de VND, Novaland, 6,5 bilhões de VND...

De acordo com a FiinRatings, a pressão sobre os emissores imobiliários para o pagamento da dívida em 2024 e 2025 é bastante grande, especialmente para títulos com pagamentos de principal/juros atrasados, com vencimentos originais em 2022 e 2023 e reestruturados por um período máximo de 2 anos, de acordo com o Decreto 08/2023. Ainda existem desafios quando o mercado não se recupera totalmente e as mudanças de política sofrem um certo atraso, levando as empresas a não conseguirem organizar o fluxo de caixa para pagar a dívida.

O Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da FiinRatings, afirmou anteriormente que o mercado de títulos corporativos ainda enfrenta muitas dificuldades. A escala desse canal ainda é pequena, representando apenas cerca de 11% do PIB até o final de 2023, bem distante da meta de 20% do PIB até 2025.

Segundo alguns especialistas, agora é muito difícil emitir títulos corporativos com prazos longos de 5 a 7 anos como antes; em vez disso, os prazos são bem curtos, principalmente de 12 a 24 meses.

Após um "pouso suave", o mercado de títulos corporativos está se aquecendo gradualmente . Em 2024, o mercado de títulos corporativos continuará a aprimorar suas instituições e, após um ano difícil, deverá entrar em uma nova fase de desenvolvimento, mais eficaz, segura e sustentável.