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| China e Japão acompanham com apreensão as negociações sobre o teto da dívida nos EUA. (Fonte: NBC News) |
Em 27 de maio, a mídia americana noticiou que o presidente Joe Biden e parlamentares republicanos haviam chegado a um acordo preliminar sobre o aumento do teto da dívida pública. Segundo fontes informadas, a Casa Branca e os negociadores chegaram a um acordo de princípio para evitar o calote.
Se aprovado pelo Congresso, o acordo ajudaria os Estados Unidos a evitar o calote antes que o Tesouro fique sem dinheiro para cobrir suas despesas em 5 de junho.
Por que o Japão e a China estão preocupados?
A China e o Japão detêm US$ 2 trilhões — mais de um quarto — dos US$ 7,6 trilhões em títulos do governo americano mantidos por investidores estrangeiros. Pequim começou a aumentar suas compras em 2000, quando os EUA efetivamente apoiaram a entrada da China na Organização Mundial do Comércio (OMC), desencadeando um enorme boom de exportações. Isso gerou uma enxurrada de dólares para a China, que precisava de um lugar seguro para alocá-los.
Os títulos do governo dos EUA são amplamente considerados um dos investimentos mais seguros do mundo, e o valor dos títulos americanos detidos pela China disparou de US$ 101 bilhões para um pico de US$ 1,3 trilhão em 2013.
A China foi o maior credor estrangeiro dos Estados Unidos por mais de uma década. No entanto, o aumento das tensões com o governo do ex-presidente americano Donald Trump em 2019 levou Pequim a reduzir suas participações em títulos do Tesouro dos EUA, e o Japão ultrapassou a China como o principal credor dos Estados Unidos naquele ano.
Tóquio detém atualmente US$ 1,1 trilhão em títulos do governo dos EUA, em comparação com os US$ 870 bilhões detidos pela China, o que significa que ambos os países são vulneráveis a um potencial colapso no valor dos títulos do governo americano caso ocorra um calote dos EUA.
Josh Lipsky e Phillip Meng, analistas do Centro Econômico do Atlantic Council, uma organização de pesquisa e análise sobre questões internacionais na região EUA-Atlântico, disseram: "O fato de o Japão e a China possuírem muitos títulos do governo americano pode prejudicar esses países se o valor desses títulos cair drasticamente."
Porque a queda no valor dos títulos levará a uma redução nas reservas cambiais do Japão e da China. Isso significa que eles terão menos dinheiro para pagar importações essenciais, quitar dívidas externas ou sustentar suas moedas nacionais.
No entanto, Lipsky e Meng afirmam que os riscos reais vêm de uma recessão econômica global e da possibilidade de uma crise nos EUA desencadeada por um calote da dívida.
“É uma preocupação séria para todos os países, mas representa um risco particular para a frágil recuperação econômica da China”, afirmaram.
Após um período inicial de crescimento acelerado após o súbito levantamento das restrições da Covid-19 no final do ano passado, a economia da China agora enfrenta dificuldades, com o consumo, o investimento e a produção industrial apresentando sinais de desaceleração.
As pressões deflacionárias se agravaram, visto que os preços ao consumidor praticamente não sofreram alterações nos últimos meses. Outra grande preocupação é a crescente taxa de desemprego entre os jovens na China, que atingiu o recorde de 20,4% em abril de 2023.
Entretanto, a economia japonesa está apenas começando a mostrar sinais de recuperação, saindo do crescimento econômico estagnado e da deflação que assolam o país há décadas.
A grande ameaça
Mesmo que o governo dos EUA fique sem dinheiro e sem medidas extraordinárias para pagar todas as suas contas – um cenário que a Secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse que poderia acontecer já em 1º de junho – as chances de um calote nos EUA permanecem baixas.
Alguns legisladores dos EUA propuseram priorizar o pagamento de juros de títulos aos maiores detentores de títulos.
Isso seria feito recorrendo a outros fundos, como pagamentos de pensões governamentais e salários de funcionários públicos, mas evitaria grandes incumprimentos em países como o Japão e a China, afirmou Alex Capri, professor sénior da NUS Business School.
Na ausência de uma alternativa clara, os investidores poderiam trocar títulos de curto prazo por títulos de longo prazo para contrabalançar o aumento da volatilidade do mercado. Isso poderia beneficiar a China e o Japão, pois esses países concentram suas reservas em títulos americanos de longo prazo.
Dito isso, a disseminação da instabilidade financeira e da recessão econômica representa uma ameaça muito maior.
“Um calote na dívida dos EUA significaria queda nos preços dos títulos do governo, aumento das taxas de juros, desvalorização do dólar e maior volatilidade”, disse Marcus Noland, vice-presidente e diretor de pesquisa do Instituto Peterson de Economia Internacional.
Isso também poderia ser acompanhado por uma queda no mercado de ações dos EUA, aumentando a pressão sobre o setor bancário americano e sobre o setor imobiliário. Isso também poderia causar uma ruptura na conexão entre a economia global e os mercados financeiros.
A China e o Japão dependem da maior economia do mundo para sustentar empresas e empregos em seus respectivos países. As exportações são particularmente importantes para a China, visto que outros pilares da economia – como o setor imobiliário – têm apresentado dificuldades. As exportações geram um quinto do PIB chinês e empregam cerca de 180 milhões de pessoas.
Apesar das crescentes tensões geopolíticas, os EUA continuam sendo o maior parceiro comercial da China. Também são o segundo maior parceiro comercial do Japão. Em 2022, o comércio total entre EUA e China atingiu um recorde de US$ 691 bilhões, enquanto as exportações japonesas para os EUA aumentaram 10% no mesmo período.
“Com a desaceleração da economia americana, isso se refletirá no comércio, por exemplo, pela redução das exportações chinesas para os EUA e pela contribuição para uma desaceleração econômica global”, enfatizou o Sr. Noland.
No momento, pouco resta a Tóquio ou Pequim fazer além de esperar e torcer para que tudo dê certo.
Analistas afirmam que uma corrida para vender títulos do governo americano seria "contraproducente", pois aumentaria significativamente o valor do iene ou do yuan em relação ao dólar, fazendo com que os custos de exportação dos dois países disparassem.
Yuan 'colhe' benefícios?
A longo prazo, alguns analistas afirmam que a possibilidade de um calote dos EUA poderia levar a China a acelerar os esforços para criar um sistema financeiro global menos dependente do dólar americano.
O governo chinês firmou uma série de acordos com a Rússia, a Arábia Saudita, o Brasil e a França para aumentar o uso do yuan no comércio e investimento internacionais.
O grupo BRICS, formado pelas principais economias emergentes — China, Rússia, Índia, Brasil e África do Sul — está considerando a criação de uma moeda comum para o comércio internacional, afirmou um parlamentar russo.
Analistas afirmam que isso certamente servirá de catalisador para que a China continue a impulsionar a internacionalização do yuan e para que Pequim redobre seus esforços para integrar seus parceiros comerciais à recém-anunciada iniciativa da “Moeda dos BRICS”.
No entanto, a China enfrenta alguns obstáculos sérios, como os controles que impõe sobre a quantidade de dinheiro que pode entrar e sair de sua economia.
Analistas afirmam que Pequim está demonstrando menos disposição para se integrar completamente aos mercados financeiros globais.
“Um esforço sério para a desdolarização tornaria as transações em renminbi muito mais voláteis”, disse Derek Scissors, pesquisador sênior do American Enterprise Institute.
Dados recentes do sistema de pagamentos internacionais SWIFT mostram que a participação do RMB no financiamento do comércio global foi de 4,5% em março de 2023, enquanto o USD representou 83,7%.
“Ainda há um longo caminho a percorrer antes que uma alternativa credível ao dólar americano possa surgir”, enfatizaram Josh Lipsky e Phillip Meng.
Fonte
![[Foto] O presidente da Assembleia Nacional, Tran Thanh Man, recebe o primeiro vice-presidente do Conselho da Federação da Assembleia Federal da Federação Russa.](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F02%2F1764648408509_ndo_br_bnd-8452-jpg.webp&w=3840&q=75)
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