Uma série de gigantes do mercado imobiliário aumentaram seus empréstimos, a dívida "inchou" para quase 10 bilhões de dólares

Preocupações com fortes fluxos de crédito para o mercado imobiliário - Foto: QUANG DINH

Relatórios de diversas unidades de pesquisa de mercado indicam que a maior parte do crédito nos primeiros meses deste ano ainda é impulsionada pelo setor imobiliário.

Muitas empresas imobiliárias aumentam empréstimos

Estatística De acordo com o Tuoi Tre Online , com base em relatórios financeiros de quase 80 empresas do setor de gestão e desenvolvimento imobiliário (excluindo o Vingroup ), a dívida total (empréstimos e dívida de leasing financeiro) no final do segundo trimestre de 2024 atingiu mais de VND 245,640 bilhões.

Esse número aumentou apenas 10% em relação ao início do ano, mas aumentou 52% em relação ao final de 2020.

	Em dívida
4º Trimestre de 2020	161892
4º Trimestre de 2021	179697
Trimestre 4-2022	207161
Trimestre 2-2023	222483
Trimestre 1-2024	236042
Trimestre 2-2024	245640

Os dados incluem dívidas de curto e longo prazo com base em relatórios financeiros de quase 80 empresas listadas na área de gestão e desenvolvimento imobiliário (principalmente empréstimos bancários, títulos, arrendamentos financeiros...)

Notavelmente, as 12 principais empresas com os maiores empréstimos pendentes respondem por mais de 80% do total de empréstimos pendentes de todo esse grupo.

No final do segundo trimestre deste ano, a maioria dessas grandes empresas apresentou tendência de aumento de dívida em relação ao início do ano. Apenas 3 unidades seguiram "na direção oposta".

	Trimestre 4-2023	Trimestre 2-2024
VHM	56682	70500
Materiais	57711	59214
Becamex (BCM)	19717	21273
Casa Khang Dien (KDH)	6345	7739
Nam Long (NLG)	6107	6532
Van Phu (VPI)	5357	6218
Ha, faça (HDG)	5425	5151
Dat Xanh (DXG)	5288	5087
Kinh Bac (KBC)	3659	4899
Sonadezi (SNZ)	4814	4355
ESCAVAÇÃO	3111	4323
Phat Dat (PDR)	3104	4183

Dados: Demonstrações Financeiras Corporativas

Dentre elas, a maior taxa de crescimento da dívida é registrada na Construction Development Investment Joint Stock Corporation - DIC Group (DIG), com cerca de 39% em comparação ao final do ano passado.

Em seguida, vem a Phat Dat (PDR), com um aumento de quase 35% após 6 meses. A Nha Khang Dien e a Van Phu Invest também são empresas com empréstimos pendentes crescendo dois dígitos em comparação ao final do ano passado.

Pelo contrário, algumas empresas listadas "limparam" suas dívidas. Consequentemente, os dados do relatório financeiro do segundo trimestre de 2024 não registram mais nenhuma dívida na seção de empréstimos e leasing financeiro.

Por exemplo, os casos da Sonadezi Giang Dien (SZG), Hoang Huy Service Investment Joint Stock Company (HHS), Tu Liem Urban Development Joint Stock Company (NTL)...

Além disso, há muitas outras empresas com empréstimos pendentes baixos e decrescentes, como a Nam Tan Uyen Industrial Park Joint Stock Company (NTC), a Nam Mekong Group Joint Stock Company (VC3)...

Coisas a serem observadas quando a dívida aumenta

Riscos podem surgir quando as empresas tomam empréstimos excessivos. Enquanto isso, as taxas de juros para empréstimos imobiliários costumam ser mais altas do que a média do mercado. Os custos com juros podem corroer os lucros de uma empresa em condições comerciais desfavoráveis. Não é à toa que muitos líderes empresariais revelaram que seu grande objetivo é se livrar das dívidas.

Quando a dívida é muito grande em comparação ao patrimônio líquido, não apenas a empresa, mas também o "credor" fica preocupado. Os auditores frequentemente duvidam da capacidade de uma empresa continuar operando quando essa unidade se encontra em uma situação em que seus passivos são maiores que seus ativos.

Um dos indicadores importantes para avaliar a saúde de um negócio é o D/E (sigla em inglês para índice de endividamento/patrimônio líquido).

	D/E
Materiais	4.26
BCM	1,77
NLG	1,23
ESCAVAÇÃO	1,34
HDG	0,88
VPI	1.9
DXG	0,86
KOS	1.04
SSH	1

A relação D/E considera 1 como padrão. Quando essa relação é maior que 1, significa que a empresa possui mais dívida do que patrimônio líquido. Outro índice usado para avaliar a saúde de uma empresa é o saldo devedor/ativo total - DAR (D/A).

O DAR está muito alto, indicando que a empresa não possui solidez financeira suficiente e, principalmente, recorre a empréstimos para operar. No entanto, se o DAR estiver muito baixo, outros fatores também devem ser considerados para avaliar se a empresa não aproveitou os canais de mobilização de capital.

De acordo com especialistas da VPBanks Securities, o mercado imobiliário é um campo atraente para empréstimos bancários devido à demanda alta e estável, juntamente com garantias sólidas.

No entanto, o crescimento pode não ser sustentável, criando riscos à medida que os valores dos ativos declinam. Sem mencionar os empréstimos imobiliários de longo prazo, que podem imobilizar capital e limitar a capacidade dos bancos de buscar oportunidades lucrativas.

Outro especialista disse à Tuoi Tre que eles não deveriam tentar "empurrar" o crescimento do crédito para 14% este ano. Isso porque isso pode facilmente criar riscos quando os bancos "executam" KPIs de crédito, desembolsando mais pesadamente em empréstimos para comprar imóveis especulativos, aumentando o risco de "bolhas" no contexto de baixas taxas de juros e dinheiro barato.

Fonte: https://tuoitre.vn/loat-dai-gia-bat-dong-san-tang-vay-khoi-no-phinh-to-gan-10-ti-usd-20240903135729445.htm