Uma série de gigantes do setor imobiliário aumentou seus empréstimos, e a dívida "inchou" para quase 10 bilhões de dólares.

Preocupações com o forte fluxo de crédito para o mercado imobiliário - Foto: QUANG DINH

Relatórios de diversas unidades de pesquisa de mercado indicam que a maior parte do crédito concedido nos primeiros meses deste ano ainda é impulsionada pelo setor imobiliário.

Muitas empresas imobiliárias aumentam os empréstimos.

Estatísticas Segundo o Tuoi Tre Online, com base nos relatórios financeiros de quase 80 empresas do setor de gestão e desenvolvimento imobiliário (excluindo o Vingroup ), a dívida total (empréstimos e dívidas de leasing financeiro) no final do segundo trimestre de 2024 ultrapassou 245,64 bilhões de VND.

Esse valor aumentou apenas 10% em comparação com o início do ano, mas cresceu 52% em relação ao final de 2020.

	Em dívida
4º trimestre de 2020	161892
4º trimestre de 2021	179697
4º trimestre de 2022	207161
2º trimestre de 2023	222483
1º trimestre de 2024	236042
2º trimestre de 2024	245640

Os dados incluem dívidas de curto e longo prazo com base em relatórios financeiros de quase 80 empresas listadas na bolsa de valores do setor de gestão e desenvolvimento imobiliário (principalmente empréstimos bancários, títulos, arrendamentos financeiros...).

Vale ressaltar que as 12 maiores empresas com os maiores empréstimos pendentes representam mais de 80% do total de empréstimos pendentes de todo o grupo.

Ao final do segundo trimestre deste ano, a maioria dessas grandes empresas tendeu a aumentar seu endividamento em comparação com o início do ano. Apenas 3 unidades seguiram na direção oposta.

	4º trimestre de 2023	2º trimestre de 2024
VHM	56682	70500
Materiais	57711	59214
Becamex (BCM)	19717	21273
Casa Khang Dien (KDH)	6345	7739
Nam Long (NLG)	6107	6532
Van Phu (VPI)	5357	6218
Ha, faça (HDG)	5425	5151
Dat Xanh (DXG)	5288	5087
Kinh Bac (KBC)	3659	4899
Sonadezi (SNZ)	4814	4355
ESCAVAÇÃO	3111	4323
Phat Dat (PDR)	3104	4183

Dados: Demonstrações Financeiras Corporativas

Dentre elas, a que apresenta o crescimento mais rápido da dívida é a da Construction Development Investment Joint Stock Corporation - DIC Group (DIG), com cerca de 39% em comparação com o final do ano passado.

Em seguida, vem a Phat Dat (PDR), com um aumento de quase 35% após 6 meses. A Nha Khang Dien e a Van Phu Invest também são empresas com empréstimos pendentes que cresceram a dois dígitos em comparação com o final do ano passado.

Pelo contrário, algumas empresas cotadas em bolsa "limparam" suas dívidas. Consequentemente, os dados do relatório financeiro do segundo trimestre de 2024 já não registram qualquer dívida na secção de empréstimos e arrendamento financeiro.

Por exemplo, os casos da Sonadezi Giang Dien (SZG), da Hoang Huy Service Investment Joint Stock Company (HHS), da Tu Liem Urban Development Joint Stock Company (NTL)...

Além disso, existem muitas outras empresas com empréstimos pendentes baixos e decrescentes, como a Nam Tan Uyen Industrial Park Joint Stock Company (NTC), a Nam Mekong Group Joint Stock Company (VC3)...

Pontos a considerar quando a dívida aumenta

Os riscos podem surgir quando as empresas contraem empréstimos excessivos. Além disso, as taxas de juros para empréstimos imobiliários costumam ser mais altas do que a média do mercado. Os custos com juros podem corroer os lucros de uma empresa em condições comerciais desfavoráveis. Não é por acaso que muitos líderes empresariais revelaram que seu grande objetivo é ficar livre de dívidas.

Quando a dívida é muito grande em comparação com o patrimônio líquido, não apenas a empresa, mas também o credor, ficam preocupados. Os auditores frequentemente questionam a capacidade de uma empresa continuar operando quando essa unidade se encontra em uma situação em que seus passivos são maiores que seus ativos.

Um dos indicadores importantes para avaliar a saúde de uma empresa é o índice D/E - abreviação de "Debt to Equity ratio" (Dívida sobre Patrimônio Líquido).

	D/E
Materiais	4,26
BCM	1,77
NLG	1.23
ESCAVAÇÃO	1,34
HDG	0,88
VPI	1.9
DXG	0,86
KOS	1.04
SSH	1

A relação D/E (dívida/patrimônio líquido) tem como padrão o valor 1. Quando essa relação é maior que 1, significa que a empresa tem mais dívidas do que patrimônio líquido. Outro índice usado para avaliar a saúde financeira de uma empresa é a relação entre o saldo da dívida e o ativo total (D/A).

Um DAR muito alto indica que a empresa não possui solidez financeira suficiente e recorre principalmente a empréstimos para financiar suas atividades. Por outro lado, se o DAR for muito baixo, outros fatores devem ser considerados para avaliar se a empresa não tem aproveitado os canais de captação de recursos disponíveis.

Segundo especialistas da VPBanks Securities, o setor imobiliário é uma área atrativa para empréstimos bancários devido à demanda alta e estável, além da forte garantia oferecida.

No entanto, o crescimento pode não ser sustentável, criando riscos à medida que o valor dos ativos diminui. Sem mencionar os empréstimos imobiliários de longo prazo, que podem imobilizar capital e limitar a capacidade dos bancos de buscar oportunidades lucrativas.

Outro especialista disse ao Tuoi Tre que não se deve tentar "forçar" o crescimento do crédito para atingir 14% este ano. Isso porque pode facilmente criar riscos quando os bancos "perseguem" os indicadores-chave de desempenho (KPIs) de crédito, desembolsando mais recursos em empréstimos para a compra de imóveis especulativos, aumentando o risco de "bolhas" em um contexto de baixas taxas de juros e dinheiro barato.

Fonte: https://tuoitre.vn/loat-dai-gia-bat-dong-san-tang-vay-khoi-no-phinh-to-gan-10-ti-usd-20240903135729445.htm