Banco do Estado muda para injeção líquida

A emissão de letras do Tesouro caiu para menos de 1 trilhão de VND por sessão desde o início desta semana. Se incluirmos o valor do vencimento, o Banco Estatal passou para o status de injeção líquida.

Este valor de 1 trilhão é significativamente menor do que a escala de atração de 10 a 20 trilhões de VND por sessão no período do final de setembro ao início de outubro.

O volume de títulos emitidos tem apresentado uma tendência de queda contínua e, inversamente, a taxa de juros emitida tem aumentado. De 19 de outubro até agora, a taxa de juros emitida para os títulos do Tesouro permaneceu em 1,45% ao ano, em comparação com a taxa de juros emitida na primeira oferta, que foi de 0,69%.

Dessa forma, juntamente com o vencimento das emissões a partir do final de setembro, cada sessão atualmente tem milhares de bilhões de dong injetados de volta no sistema bancário.

A redução dos saques líquidos ocorre em um momento em que a taxa média de juros interbancários para o VND está subindo acentuadamente novamente. De acordo com a última atualização do Banco Estatal em 23 de outubro, a taxa de juros interbancária overnight aumentou de 1,47% registrada em 20 de outubro para 2,22%. Este é o nível mais alto desde meados de junho e muitas vezes superior ao mínimo registrado no final de setembro.

O aumento das taxas de juros do VND no mercado interbancário ajuda a diminuir a diferença em relação às taxas de juros do USD, reduzindo a pressão sobre a taxa de câmbio.

O ato de bombear e sacar dinheiro através do canal de letras do tesouro é uma operação normal do Banco do Estado que afeta a quantidade de dinheiro no mercado interbancário (onde os bancos emprestam uns aos outros), não circulando no mercado residencial.

"A redução nas ofertas vencedoras no canal de letras do Tesouro deve-se mais provavelmente à capacidade dos bancos de se prepararem para fontes de capital no final do ano, e não à liquidez restrita do sistema", escreveu o relatório da SSI Research. O crescimento do crédito em 11 de outubro atingiu 6,2% em comparação com o final de 2022 — abaixo dos 6,9% do final de setembro e muito abaixo do registrado em 2022 (11,2%).

A taxa de câmbio USD/VND está se aproximando do pico do final do ano passado, embora as moedas estrangeiras não estejam sob muita pressão, e as flutuações no mercado livre também mostram que a demanda por USD por parte de indivíduos nacionais não mudou drasticamente.

De acordo com a SSI Research, a situação cambial no sistema não é muito desfavorável, e a taxa de venda na Bolsa do Banco Estatal, listada em 25.244 VND, indica que a agência reguladora ainda não buscará reservas cambiais para estabilizar o mercado. A taxa de câmbio está atualmente em alta de 3,8% em relação ao final de 2022, dentro da faixa de flutuação permitida.

As letras do Tesouro emitidas nessas rodadas têm prazo de 28 dias e são oferecidas para venda por meio do método de leilão de taxa de juros. Assim, as informações sobre esse tipo de papel valioso são enviadas aos bancos por meio do Escritório de Transações do Banco do Estado para registro de leilão. O banco vencedor pagará ao Banco do Estado pela compra da letra do Tesouro e, ao final do prazo da letra do Tesouro, receberá o "pagamento do principal e dos juros", semelhante aos depósitos de poupança. O valor sacado por meio do canal de letras do Tesouro será injetado de volta no mercado interbancário após 28 dias da data de emissão.

Minh Son

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