Muitas oportunidades para empresas no setor elétrico

Muitas histórias, desde políticas macro até negócios individuais, se tornam a base para dar suporte às perspectivas do setor elétrico em 2025.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company atinge meta de lucro para 2024 (Foto: Duc Thanh)

Uma imagem tranquila em 2024

Olhando para 2024, as empresas de eletricidade não tiveram muitos avanços tanto nas operações comerciais quanto nos movimentos dos preços das ações.

O terceiro trimestre de 2024 é o primeiro trimestre comercial do ano a registrar um bom crescimento nos lucros para muitas empresas de energia elétrica. Em particular, para o grupo de empresas hidrelétricas, no quarto trimestre de 2024, as condições hidrológicas favoráveis, o fim do fenômeno El Niño e a transição para La Niña ajudaram as empresas a aumentar os lucros, como a Hua Na Hydropower (HNA), com um aumento de 75% no lucro, e a Thac Ba Hydropower (TBC), com um lucro 8 vezes maior que o do mesmo período...

Ou a Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW) também teve um aumento repentino no lucro no terceiro trimestre de 2024, atingindo 453 bilhões de VND, 8 vezes maior do que no terceiro trimestre de 2023. No entanto, esse lucro veio principalmente de receitas financeiras graças às diferenças cambiais e juros de depósitos bancários.

A Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) registrou lucro após impostos no terceiro trimestre de 2024 de VND 50,3 bilhões, um prejuízo de mais de VND 123 bilhões em comparação ao mesmo período do ano passado.

Com a previsão de que a economia continuará crescendo fortemente em 2025, o Ministério da Indústria e Comércio define o cenário base para que o crescimento do consumo de eletricidade atinja 11-12%.

No entanto, é improvável que um trimestre comercial positivo eleve o nível geral do setor.

A NT2 realizou recentemente uma reunião de resumo anual do Conselho de Administração de 2024, com resultados não tão positivos. Os números mostram que, em 2024, a produção de eletricidade é estimada em 2,72 bilhões de kWh, equivalente a 85% do plano anual; a receita total é de 6,093 bilhões de VND, equivalente a 96% do plano anual; o lucro antes dos impostos é de 76 bilhões de VND, atingindo a meta estabelecida.

Embora o plano de lucro de 2024 tenha sido concluído, em comparação ao período anterior, esse lucro está no nível mais baixo dos últimos 10 anos.

A reunião do Conselho de Administração da NT2 também afirmou que, desde que a Usina Hidrelétrica Nhon Trach 2 entrou em operação comercial (em 2011) até agora, 2024 é considerado o ano mais difícil. Além da redução no fornecimento de gás, a produção de eletricidade contratada e alocada diminuiu significativamente, afetando significativamente a produção e a situação comercial.

Em geral, os resultados comerciais das empresas de eletricidade em 2024 são bastante sombrios, principalmente devido ao ambiente de mobilização difícil no contexto das dificuldades financeiras enfrentadas pela EVN.

A energia hidrelétrica registrou uma produção muito baixa nos primeiros 6 meses de 2024, com os preços de venda de muitas usinas caindo quando a EVN reduziu o índice Qm (produção no mercado de eletricidade) de 10% para 2%, reduzindo a margem para alta mobilização de preços do grupo hidrelétrico. Enquanto isso, a energia a gás continuou sem mobilização devido à escassez de gás e aos altos preços de venda; a energia a carvão manteve uma boa produção, mas as margens de lucro das usinas caíram drasticamente devido ao aumento dos preços dos insumos e à queda dos preços de mercado da eletricidade.

Quais são as oportunidades para empresas de eletricidade em 2025?

Com a previsão de um forte crescimento econômico contínuo em 2025, o Ministério da Indústria e Comércio estabeleceu um cenário base de crescimento do consumo de eletricidade de 11% a 12%. Isso é considerado um ponto de apoio para a mobilização de capital de investimento para projetos de energia no contexto de desaceleração do crescimento das fontes de energia.

O contexto de crescimento da fonte de energia mais lento do que o crescimento da carga é uma pressão, mas também uma oportunidade para as fábricas se beneficiarem de uma tendência de mobilização mais positiva, especialmente quando o Ministério da Indústria e Comércio está intensificando os preparativos, determinado a não deixar que uma escassez de energia aconteça como em 2023.

Além disso, o aumento dos preços de eletricidade no varejo pela EVN melhorará o ambiente para a mobilização de usinas a partir de 2025, criando mais espaço para mobilizar grupos de eletricidade de alto preço, como a eletricidade a gás.

Além disso, a Lei de Eletricidade alterada, aprovada em novembro de 2024, atua como um corredor legal geral para o setor, abrangendo as principais políticas sobre planejamento de desenvolvimento de eletricidade, investimento em construção de projetos de eletricidade e desenvolvimento de energia renovável e nova energia.

Além de algumas questões importantes, como permitir o desenvolvimento da energia nuclear, eliminar subsídios cruzados nos preços da eletricidade, reformar o mercado de eletricidade, etc., a Lei de Eletricidade revisada continua a promover o papel das fontes de energia renováveis, a eletricidade de GNL e exige mecanismos para acelerar o investimento nessas fontes de energia.

Imediatamente após a aprovação da Lei da Eletricidade, o Governo emitiu um plano para implementá-la. Assim, o plano estipula claramente o conteúdo do trabalho e as responsabilidades para importantes circulares e decretos do setor. MBS acredita que esta será uma base importante para que as circulares e decretos sejam rapidamente emitidos em 2025, criando um ambiente de investimento mais aberto, especialmente para os grupos de energia renovável e energia a gás.

Na estratégia de investimento do setor elétrico para 2025, os analistas da MBS observaram que os investidores podem escolher ações com bom potencial de valorização acima de avaliações baixas, especialmente representantes proeminentes com histórico de investimento de longo prazo alinhado ao desenvolvimento dos grupos de energia eólica e a gás, juntamente com previsões de recuperação do crescimento dos lucros a partir de uma base baixa, com base na análise das tendências de mobilização. PC1, NT2 ou POW são todos avaliados como tendo perspectivas positivas em 2025.

Em relação às perspectivas detalhadas de cada grupo no setor elétrico, a MBS prevê que 2025 será o período de retomada do desenvolvimento de energias renováveis, enquanto, em termos de mobilização, o setor de energia térmica será beneficiado. A partir de 2025, o setor de energia renovável se beneficiará de muitas políticas importantes que foram e estão sendo aceleradas, incluindo o mecanismo de compra direta de energia (DPPA) e os cálculos preliminares da estrutura de preços da energia eólica.

Por outro lado, a equipe de análise também espera obter conclusões e soluções finais para o grupo de energia renovável em dificuldades. Os fatores acima encerrarão o período sombrio do setor nos últimos 3 anos, reiniciando o processo de desenvolvimento do grupo para corresponder às tarefas do Plano Energético VIII.

Para o grupo elétrico, além de sanear o quadro tarifário do GNL e apoiar a implementação de novas usinas, as empresas também esperam recuperar a mobilização após um período de fraca mobilização em 2023-2024 devido à escassez de gás. A mobilização de energia a carvão também deverá permanecer em um nível elevado, no contexto da necessidade de se preparar para cenários hidrológicos desfavoráveis a partir do segundo trimestre de 2025.

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Fonte: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html