Os anos dourados para desfazer os gargalos de infraestrutura

A remoção do gargalo de infraestrutura — um dos principais gargalos que impedem o desenvolvimento do país — está sendo implementada com urgência para transformar o estado.

Na manhã de 18 de outubro de 2025, na quarta Conferência Nacional sobre a promoção do desembolso de investimentos públicos, o primeiro-ministro Pham Minh Chinh olhou diretamente para o número de 50,7% e disse: "Esta não é apenas uma taxa, mas uma medida da capacidade de gestão, disciplina e senso de responsabilidade do sistema."

Essa declaração resume a situação atual: o Vietnã está investindo mais em infraestrutura do que nunca, mas com isso surgem preocupações sobre a velocidade do desembolso e a eficiência do investimento.

Nunca houve um período em que o capital total de investimento público tenha atingido VND 3,4 quatrilhões, um aumento de quase 55% em relação ao período anterior. Em 2025, estima-se que o capital total de investimento social atinja 33,2% do PIB, e o plano para 2026 visa 40% do PIB – um nível raramente alto, mesmo para economias de rápido crescimento na região.

As vias expressas ampliadas – 3.245 km concluídos, superando a meta de 3.000 km; rotas costeiras de 1.711 km; aeroporto de Long Thanh, terminal Tan Son Nhat T3, portos de trânsito internacional – todos juntos dão início a uma “década de infraestrutura”.

Por isso, o Primeiro-Ministro enfatizou: "Devemos falar menos e fazer mais; identificar claramente as pessoas, identificar claramente o trabalho, identificar claramente as responsabilidades."

Em meados de outubro de 2025, a taxa de desembolso de capital de investimento público em todo o país atingiu apenas 50,7% do plano, o equivalente a cerca de 455 trilhões de VND. Foto: Nguyen Hue

Os anos dourados do desenvolvimento de infraestrutura

Nos cinco anos de 2021 a 2025, o Vietnã alocou mais de 3,4 quatrilhões de VND em capital de investimento público – um aumento de 55% em relação ao período anterior, embora o número de projetos tenha diminuído de mais de 11.000 para 4.600. Ou seja, o investimento não está mais pulverizado, mas sim mais concentrado, em maior escala e visando maior repercussão.

O capital total de investimento social representa 33,2% do PIB em 2025, atingindo a meta do governo (32-34%), e deve aumentar para 40% do PIB em 2026 — a maior taxa da história fiscal e do Sudeste Asiático atualmente.

A velocidade de desenvolvimento da infraestrutura do Vietnã durante esse período pode ser considerada um "salto à frente" para uma "mudança de estado".

Se em 2020 o país contava com apenas 1.163 km de rodovias, até o final de 2025 esse número será de 3.245 km – quase 3 vezes maior. A estrada costeira tem 1.711 km de extensão, superando o planejado em 1.700 km. A fase 1 do Aeroporto Internacional de Long Thanh foi praticamente concluída; o terminal Tan Son Nhat T3, o terminal Noi Bai T2, Cat Bi e Phu Bai foram expandidos; as linhas de metrô Cat Linh - Ha Dong, Nhon - Estação Ferroviária de Hanói e Ben Thanh - Suoi Tien estão operando alternadamente.

O panorama atual da infraestrutura do Vietnã pode ser resumido em duas palavras: "simultaneamente". 80 grandes projetos no valor de 445 trilhões de VND e 250 obras típicas com um capital total de 1,28 quatrilhão de VND foram iniciados ou inaugurados em 2025 – números que demonstram claramente a determinação de "avançar na infraestrutura" como uma das três etapas estratégicas.

O desembolso continua a ser o elo mais fraco

Em meados de outubro de 2025, a taxa de desembolso de capital de investimento público em todo o país atingiu apenas 50,7% do plano, o equivalente a cerca de 455 trilhões de VND.

Vale ressaltar que este é o quarto ano consecutivo que o Governo realiza uma conferência nacional para promover o desembolso – e também o quarto ano que repete a mensagem: “Há dinheiro, há projetos, mas ainda é lento”.

29 ministérios, agências centrais e 18 localidades têm taxas de desembolso menores que a média nacional; muitos projetos importantes ainda estão presos a terras, procedimentos e até mesmo... medo de responsabilidade.

O primeiro-ministro Pham Minh Chinh disse sem rodeios: "Não há razão para que o dinheiro permaneça no tesouro enquanto as pessoas e as empresas estão sedentas por capital."

O desembolso lento enquanto o dinheiro já está no tesouro não só atrasa o andamento do projeto, como também elimina o impulso de crescimento de toda a economia. Em um país onde o investimento público representa mais de 1/3 do investimento social total, cada ponto percentual de desembolso lento equivale a dezenas de milhares de bilhões de dongs "mortos" no tesouro, enquanto ainda se tem que pagar juros sobre empréstimos.

O Banco Mundial comentou: O investimento público do Vietnã no período de 2019-2024 foi em média de 6,4% do PIB, superior ao da Tailândia e da Indonésia (5%), mas os ativos de investimento per capita ainda foram menores devido à baixa eficiência do investimento.

A taxa real de desembolso é apenas inferior a 80%, e a qualidade dos resultados de muitos projetos "não é compatível com a quantidade de capital investido".

Em outras palavras, estamos crescendo rapidamente em escala, mas ainda somos lentos em eficiência, porque as instituições de execução não acompanharam a velocidade da tomada de decisões.

Megaprojetos para “transformar o estado”

Os próximos projetos – os próximos “megaprojetos” – moldarão o cenário econômico do Vietnã por décadas.

De acordo com o plano 2026-2030, o Vietnã iniciará a construção da ferrovia de alta velocidade Norte-Sul, no valor de cerca de 67 bilhões de dólares, o projeto ferroviário Lao Cai-Hanói-Hai Phong, no valor de mais de 8 bilhões de dólares, juntamente com projetos de infraestrutura estratégica, como Can Gio, Lien Chieu, portos de trânsito internacional de Hon Khoai, aeroporto de Gia Binh, expansão dos aeroportos de Phu Quoc, Chu Lai e Ca Mau, e uma série de projetos de energia eólica e a gás, de acordo com o Plano de Energia VIII.

Esses são projetos de grande porte, mas também representam um teste rigoroso de capacidade fiscal. Com a previsão de que o capital total de investimento social atinja 40% do PIB até 2026, o Vietnã está se aproximando do limite seguro de gastos com investimento público.

O Banco Mundial alerta que, à medida que os volumes de investimento aumentam rapidamente, os riscos de custos de empréstimos, capacidade de pagamento da dívida e atrasos aumentarão. Em muitos países em desenvolvimento, a rápida expansão do investimento público sem controle efetivo frequentemente leva ao "crescimento formal" – o PIB aumenta, mas a produtividade total dos fatores (PTF) não melhora, os ativos públicos se deterioram rapidamente e o ônus da dívida pública aumenta.

No modelo de crescimento atual, a infraestrutura ainda é o "motor tradicional" – puxando investimentos, empregos e consumo. Mas se dependermos apenas do investimento público sem aprimorar as instituições, esse motor logo "perderá óleo e superaquecerá".

Estudos do Banco Mundial mostram que cada aumento de 1% no PIB proveniente do investimento público pode gerar apenas 1,5% de crescimento a médio prazo – desde que a eficiência do investimento seja garantida. Se a eficiência for baixa, o efeito de contágio será rapidamente eliminado.

Portanto, um "avanço em infraestrutura" só faz sentido quando acompanhado de um avanço institucional. Exige um ciclo de investimento completamente diferente – do planejamento, aprovação, desembolso, monitoramento e avaliação – tudo digitalizado, público e vinculado à responsabilidade individual.

É necessário alterar simultaneamente a Lei de Investimento Público, a Lei de Licitações, a Lei de PPP, construir um portfólio nacional unificado de investimentos, evitar duplicação, evitar o mecanismo de "solicitação de projetos" e mudar o foco da supervisão de "procedimentos corretos" para "eficiência de produção".

O governo identificou a infraestrutura como um dos três avanços estratégicos e está no caminho certo: investimento focado, dispersão reduzida e conectividade regional. Um caminho só está verdadeiramente aberto quando os procedimentos são simplificados, as responsabilidades são claramente definidas e o capital flui como vasos sanguíneos saudáveis da economia.

À medida que rodovias são concluídas, ferrovias de alta velocidade são lançadas e megaprojetos de energia e portos marítimos gradualmente tomam forma, o Vietnã inaugura um novo capítulo de desenvolvimento. Mas esses megaprojetos exigem capacidade organizacional, supervisão e determinação de quem os implementa.

Vietnamnet.vn

Fonte: https://vietnamnet.vn/nhung-nam-thang-vang-de-go-nut-that-ha-tang-2454628.html