A crescente dívida dos EUA é uma "oportunidade de ouro" para a China.

A China está se afirmando cada vez mais como um ator importante na região conhecida como Sul Global. Nas últimas décadas, a China se tornou o maior credor mundial de países em desenvolvimento. Isso levou muitos a temerem que ela possa controlar seus parceiros por meio de "armadilhas da dívida" e usar isso para estabelecer uma "esfera de influência".

A influência econômica da China é tão grande que agora é vista como a principal ameaça ao dólar americano. A China é um membro influente do grupo BRICS+ (que inclui Rússia, Índia, África do Sul, Brasil, Emirados Árabes Unidos, Irã, Arábia Saudita, Etiópia e Egito). Esse grupo busca criar um mundo multipolar que desafie a hegemonia ocidental, especificamente a liderança dos EUA. O governo americano agora considera a China como "o desafio mais sério a longo prazo" para a ordem internacional.

Como pesquisador em economia política internacional na Universidade Laval, Zakaria Sorgho avaliou o papel da China no processo de desdolarização mundial.

Fortaleza do USD

De acordo com o economista francês Denis Durand, o domínio do dólar americano reforça a hegemonia dos EUA na atual ordem internacional.

O dólar americano também é usado em muitos países do Terceiro Mundo e do Leste Europeu, onde goza de muito mais confiança pública do que as moedas locais. Os EUA são também a única grande potência capaz de honrar sua dívida externa em sua própria moeda.

A hegemonia do dólar americano sobre a economia mundial se reflete em sua sobrerrepresentação nas reservas cambiais mantidas pelos bancos centrais em todo o mundo. O dólar ainda supera outras moedas, apesar de algumas quedas nesse quesito.

Apesar de uma queda de 12 pontos percentuais entre 1999 e 2021, a participação do dólar americano nos ativos oficiais dos bancos centrais em todo o mundo permaneceu relativamente estável, em torno de 58-59%.

O dólar americano continua a gozar de grande confiança em todo o mundo, mantendo seu status de principal moeda de reserva. As reservas em dólares dos bancos centrais de todo o mundo são investidas em títulos do Tesouro americano nos mercados de capitais, ajudando a reduzir o custo tanto da dívida pública quanto do investimento privado nos EUA.

Mas a renda gerada pela economia dos EUA graças ao domínio do dólar também pode ruir como um castelo de cartas. O economista Durand destaca esse ponto ao escrever que “a hegemonia monetária dos EUA se mantém apenas pela confiança dos agentes econômicos em todo o mundo no dólar”.

Existem dois motivos pelos quais a confiança global no dólar pode diminuir. Primeiro, como admitiu a Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, em entrevista em abril de 2023, os EUA estão usando o dólar como ferramenta para conter seus adversários, incluindo alguns aliados recalcitrantes. Isso poderia, eventualmente, minar a hegemonia do dólar.

Em segundo lugar, a situação da dívida dos EUA, particularmente a insustentabilidade dessa dívida, é uma fonte de preocupação que pode afetar a atratividade do dólar americano como moeda de reserva global.

Dívida insustentável

O dólar americano está no centro do sistema monetário internacional desde 1944, e ainda mais desde que o Acordo de Bretton Woods entrou em vigor em 1959.

O sistema de Bretton Woods era baseado tanto no ouro quanto no dólar americano – a única moeda conversível em ouro; essa conversibilidade foi fixada em US$ 35 por onça.

Essa situação mudou em 15 de agosto de 1971. Devido à inflação e aos crescentes desequilíbrios nas relações econômicas internacionais dos Estados Unidos, o então presidente Richard Nixon anunciou o fim da conversibilidade do dólar americano em ouro.

O abandono do sistema lastreado em ouro deu aos EUA liberdade em relação à sua dívida. Em 2023, a dívida pública americana terá atingido mais de US$ 33,4 trilhões, nove vezes o valor de 1990. Essa cifra enorme continua a gerar preocupações sobre sua sustentabilidade. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, destacou que a dívida americana está crescendo mais rápido que a economia, tornando-a insustentável a longo prazo.

Oportunidade para a China

Essa é uma realidade que a China claramente reconheceu, visto que recentemente iniciou uma grande venda de seus títulos americanos. Entre 2016 e 2023, a China vendeu US$ 600 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA.

Em agosto de 2017, a China ultrapassou o Japão como o maior credor estrangeiro dos Estados Unidos. A China detinha mais de US$ 1,146 trilhão em títulos do Tesouro americano, quase 20% de todas as reservas de governos estrangeiros. Pequim é agora o segundo maior credor estrangeiro dos Estados Unidos.

Certamente não é coincidência que, antes de se desfazer de seus títulos do Tesouro americano, Pequim tenha introduzido seu próprio sistema de precificação do ouro denominado em yuan. De fato, em 19 de abril de 2016, a Bolsa de Ouro de Xangai, órgão regulador de metais preciosos da China, publicou em seu site a primeira cotação diária fixa para o ouro, a 256,92 yuans por grama.

Essa política faz parte da estratégia da China para transformar o ouro em um lastro tangível para sua moeda.

Ouro por dólares

A China também está vendendo títulos do Tesouro dos EUA. De acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA, a China vendeu US$ 100 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA entre março de 2023 e março de 2024, além dos US$ 300 bilhões vendidos na última década.

Ao mesmo tempo, a China substituiu cerca de um quarto de seus títulos do Tesouro americano de 10 anos por ouro. Atualmente, é a principal produtora e consumidora de ouro. Assim como o banco central chinês, outros bancos centrais em mercados emergentes continuam comprando ouro.

Como alternativa ao dólar americano, o ouro permite à China armazenar os lucros de seu grande superávit comercial. Com a Bolsa de Ouro de Xangai, que oferece contratos de ouro em yuan, Pequim busca aumentar o uso de sua moeda no exterior com o objetivo de estabelecer o yuan como moeda de referência para a economia global.

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934