O aumento da dívida dos EUA é uma "oportunidade de ouro" para a China

A China vem se afirmando cada vez mais como um ator importante na região conhecida como Sul Global. Nas últimas décadas, tornou-se o maior credor mundial de países em desenvolvimento. Isso levou muitos a temerem que ela pudesse controlar seus parceiros por meio de "armadilhas da dívida" e usar isso para estabelecer uma "esfera de influência".

A influência econômica da China é tão forte que ela agora é vista como a principal ameaça ao dólar americano. A China é um membro influente do grupo BRICS+ (que inclui Rússia, Índia, África do Sul, Brasil, Emirados Árabes Unidos, Irã, Arábia Saudita, Etiópia e Egito). O grupo busca criar um mundo multipolar que desafie a hegemonia ocidental, especialmente a liderança americana. O governo americano agora vê a China como o "desafio de longo prazo mais sério" à ordem internacional.

Como pesquisador em economia política internacional na Universidade Laval, o Sr. Zakaria Sorgho avaliou o papel da China no processo de desdolarização mundial.

Fortaleza do USD

Segundo o economista francês Denis Durand, o domínio do dólar americano reforça a hegemonia dos EUA na atual ordem internacional.

O dólar americano também é usado em muitos países do Terceiro Mundo e do Leste Europeu, onde goza de muito mais confiança pública do que as moedas locais. Os EUA também são a única grande potência que pode pagar a dívida externa em sua própria moeda.

A hegemonia do dólar americano sobre a economia mundial se reflete em sua sobrerrepresentação nas reservas cambiais mantidas pelos bancos centrais ao redor do mundo. O dólar ainda supera outras moedas, apesar de algumas quedas nessa área.

Apesar de um declínio de 12 pontos percentuais entre 1999 e 2021, a participação do dólar americano nos ativos oficiais dos bancos centrais ao redor do mundo permaneceu bastante estável em torno de 58-59%.

O dólar americano continua sendo amplamente confiável em todo o mundo, mantendo seu status como a principal moeda de reserva. As reservas em dólares dos bancos centrais ao redor do mundo são investidas em títulos do Tesouro dos EUA nos mercados de capitais, ajudando a reduzir o custo da dívida pública e do investimento privado nos EUA.

No entanto, a renda gerada pela economia americana graças ao domínio do dólar também pode ruir como um castelo de cartas. O economista Durand ressalta esse ponto quando escreve que "a hegemonia monetária americana é mantida apenas pela confiança dos agentes econômicos ao redor do mundo no dólar".

Há duas razões pelas quais a confiança global no dólar pode diminuir. Primeiro, como a Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, admitiu em uma entrevista em abril de 2023, os EUA estão usando o dólar como uma ferramenta para subjugar seus adversários, incluindo alguns aliados recalcitrantes. Isso poderia, eventualmente, minar a hegemonia do dólar.

Em segundo lugar, a situação da dívida dos EUA, especialmente a insustentabilidade de sua dívida, é uma fonte de preocupação que pode afetar a atratividade do dólar americano como moeda de reserva global.

Dívida insustentável

O dólar americano está no centro do sistema monetário internacional desde 1944, e ainda mais desde que o Acordo de Bretton Woods entrou em vigor em 1959.

O sistema de Bretton Woods era baseado no ouro e no dólar americano – a única moeda conversível em ouro; essa conversibilidade foi fixada em US$ 35 por onça.

Isso mudou em 15 de agosto de 1971. Devido à inflação e aos crescentes desequilíbrios nas relações econômicas internacionais dos Estados Unidos, o então presidente Richard Nixon anunciou o fim da conversibilidade do dólar americano em ouro.

O abandono do sistema baseado em ouro deu aos EUA carta branca em relação à sua dívida. Em 2023, a dívida pública americana atingiu mais de US$ 33,4 trilhões, nove vezes o valor de 1990. Esse valor enorme continua a levantar preocupações sobre sua sustentabilidade. O presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), Jerome Powell, destacou que a dívida americana está crescendo mais rápido do que a economia, tornando-a insustentável a longo prazo.

Oportunidade para a China

Esta é uma realidade que a China reconheceu claramente, tendo embarcado recentemente numa grande liquidação de seus títulos do Tesouro dos EUA. Entre 2016 e 2023, a China vendeu US$ 600 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA.

Em agosto de 2017, a China tornou-se o maior credor estrangeiro dos Estados Unidos, ultrapassando o Japão. A China detinha mais de US$ 1,146 trilhão em títulos do Tesouro americano, quase 20% de todos os ativos de governos estrangeiros. Pequim é agora o segundo maior credor estrangeiro dos Estados Unidos.

Certamente não é coincidência que, antes de se desfazer dos títulos do Tesouro dos EUA, Pequim tenha introduzido seu próprio sistema de precificação do ouro denominado em yuan. De fato, em 19 de abril de 2016, a Bolsa de Ouro de Xangai, órgão regulador de metais preciosos da China, anunciou em seu site a primeira referência diária "fixa" para o ouro, a 256,92 yuans por grama.

A política faz parte da estratégia da China de transformar o ouro em um suporte tangível para sua moeda.

Ouro para Dólar

A China também está vendendo títulos do Tesouro dos EUA. De acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA, a China vendeu US$ 100 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA entre março de 2023 e março de 2024, além dos US$ 300 bilhões vendidos na última década.

Ao mesmo tempo, a China substituiu cerca de um quarto de seus títulos do Tesouro americano de 10 anos por ouro. Atualmente, é o principal produtor e consumidor de ouro. Assim como o banco central chinês, outros bancos centrais de mercados emergentes continuam comprando ouro.

Como alternativa ao dólar americano, o ouro permite que a China armazene os lucros de seu grande superávit comercial. Com a Bolsa de Ouro de Xangai oferecendo contratos de ouro em yuan, Pequim busca aumentar o uso de sua moeda no exterior com o objetivo de estabelecer o yuan como moeda de referência para a economia global.

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934