Por que o corte de juros do Fed afeta o mercado de ouro?

Os preços mundiais do ouro desaceleraram enquanto os investidores aguardam ansiosamente a próxima decisão de política monetária do Federal Reserve (FED) dos EUA. O corte da taxa de juros pelo FED atraiu a atenção não apenas nos EUA, mas também de investidores globais.

O tamanho do primeiro corte e o nível geral de flexibilização continuam sujeitos a debate, enquanto a próxima eleição nos EUA é outro fator complicador para investidores e banqueiros centrais globais que buscam orientação no Fed e esperam um "pouso suave" da economia , o que significa inflação em queda, mas não uma recessão.

Presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell. Foto: Reuters

“ Ainda não sabemos como será esse ciclo — se será como o de 1995, quando houve um corte de apenas 75 pontos-base, ou como o de 2007-08, quando houve um corte de 500 pontos-base ”, disse Kenneth Broux, chefe de pesquisa corporativa, de câmbio e de taxas de juros do Société Générale.

Aqui estão alguns destaques para mercados globais:

Preço do ouro beneficiar

Em commodities, metais preciosos e metais básicos, como o cobre, serão beneficiados pelo corte de juros do Fed. Para essas commodities, a perspectiva de demanda e um "pouso suave" são fundamentais.

Taxas de juros mais baixas e um dólar mais fraco, que não apenas reduzem o custo de oportunidade de manter metais, mas também tornam mais barato para aqueles que usam outras moedas comprar metais, podem impulsionar o crescimento.

Taxas de juros mais baixas aumentarão os preços do ouro. Foto: PC

“ As altas taxas de juros são um obstáculo importante para os metais básicos, causando distorções significativas na demanda física negativa devido às liquidações de estoque e pressionando os segmentos de demanda final com uso intensivo de capital”, disse Ehsan Khoman, do MUFG.

Quando a coisa real acontece, ou seja, quando o preço do ouro atinge a máxima prevista, eles o vendem para obter lucro (vendem a verdade). Em outras palavras, o preço do ouro pode não manter seu recorde de alta por muito tempo se os especuladores decidirem se desfazer de seus investimentos quando o preço atingir o pico desejado.

Além dos metais preciosos, metais básicos como o cobre também estão se beneficiando. Taxas de juros mais baixas e um dólar americano potencialmente mais fraco tornam o metal mais acessível, ajudando a impulsionar a demanda. " Taxas de juros altas são um grande obstáculo para os metais básicos, exercendo uma pressão significativa sobre a demanda", disse Ehsan Khoman.

Recuperação do mercado de ações

Os mercados de ações globais foram recentemente atingidos por preocupações com o crescimento, com as ações caindo mais de 6% nos primeiros três dias de agosto de 2024, após dados fracos de empregos nos EUA.

No entanto, o mercado se recuperará se taxas de juros mais baixas nos EUA impulsionarem a atividade econômica e evitarem uma recessão.

Os mercados de ações sempre ficaram voláteis após o primeiro corte de juros do banco central, disse Emmanuel Cau, chefe de estratégia de ações europeias do Barclays, levantando dúvidas sobre a justificativa para a medida.

Mas se houver um corte sem recessão, o mercado tende a se recuperar. O Barclays afirmou que os setores que se beneficiarão das baixas taxas de juros são o imobiliário e o de serviços públicos.

O pouso suave da economia americana também beneficiou os mercados asiáticos, criando um ambiente mais estável para outras economias. O índice Nikkei 225 do Japão caiu mais de 10% desde seu recorde em julho de 2024, devido ao iene e ao aumento das taxas de juros no Japão.

O USD dificilmente cairá muito.

As economias podem ficar decepcionadas com a valorização de suas moedas, já que o dólar se enfraquece com os cortes nas taxas de juros dos EUA. O JPMorgan aponta que, em três dos últimos quatro ciclos de flexibilização, o dólar se fortaleceu.

Como a perspectiva para o dólar americano depende em grande parte do nível relativo das taxas de juros dos EUA em relação às de outros países, se as taxas de juros dos EUA forem maiores que as de outros países, o dólar americano tende a se tornar mais atraente para os investidores e vice-versa.

O corte da taxa de juros dos EUA enfraquecerá ainda mais o dólar. Foto: Reuters

O iene e o franco suíço são considerados moedas de refúgio. No entanto, de acordo com uma pesquisa da Reuters, a diferença nas taxas de juros entre os EUA e esses dois países pode cair pela metade até o final de 2025. Isso significa que essas duas moedas podem se tornar menos atraentes, fazendo com que os investidores continuem considerando manter o dólar.

A libra esterlina (GBP) e o dólar australiano podem ter uma diferença de juros relativamente pequena, o que significa que, mesmo que as taxas de juros em ambos os países sejam ligeiramente mais altas do que nos EUA, ela não é grande o suficiente para tornar as duas moedas significativamente mais atraentes do que o dólar americano. Portanto, o dólar americano continuará atraente para investidores internacionais, a menos que os EUA tenham taxas de juros realmente baixas.

Nesse contexto, as economias asiáticas anteciparam um corte nas taxas de juros dos EUA, o que levou à valorização de muitas moedas, como o won coreano, o baht tailandês e o ringgit malaio, em julho e agosto. O yuan também recuperou suas perdas em relação ao dólar americano desde o início do ano. Isso sugere que os mercados asiáticos reagiram positivamente às expectativas de um corte nas taxas de juros dos EUA, valorizando suas moedas em relação ao dólar americano.

“Liderando” os bancos centrais a reduzir as taxas de juros

Na primavera, quando a inflação nos EUA foi maior do que o esperado, surgiram preocupações de que o Fed manteria as taxas de juros inalteradas durante todo o ano. Nesse cenário, instituições como o Banco Central Europeu (BCE) ou o Banco do Canadá teriam uma escolha difícil: reduzir as taxas de juros para estimular a economia?

Mas agora que o Fed começou a agir, ficará mais fácil para outros bancos centrais de países desenvolvidos avaliarem a política monetária. Os operadores preveem que outros bancos centrais seguirão o exemplo. No entanto, o BCE e o Banco da Inglaterra provavelmente cortarão menos do que o Fed, pois continuam cautelosos com a inflação.

Os mercados globais de títulos também se beneficiaram, pois normalmente acompanham os rendimentos dos títulos do Tesouro americano. Os rendimentos dos títulos do governo americano, alemão e britânico caminham para a primeira queda trimestral desde o final de 2023, com o Fed se aproximando do corte de juros em 18 de setembro. Isso significa que os preços dos títulos estão subindo.

Além disso, taxas de juros mais baixas nos EUA poderiam dar aos bancos centrais dos mercados emergentes mais espaço para se ajustar e apoiar o crescimento doméstico, já que a pressão para manter as taxas de juros altas para conter saídas de capital e proteger as taxas de câmbio seria menor com taxas de juros mais baixas nos EUA.

A partir daí, podem cortar as taxas de juros para estimular o consumo e o investimento domésticos. Cerca de metade dos 18 mercados emergentes pesquisados ​​pela Reuters O órgão regulador começou a cortar as taxas de juros neste ciclo, liderado pelos países latino-americanos e europeus.

No entanto, a volatilidade e a incerteza em torno da eleição presidencial dos EUA representam um desafio. Trang Nguyen, chefe global de estratégia de crédito para mercados emergentes do BNP Paribas, avaliou que a eleição terá um grande impacto, complicando o ciclo de cortes de juros. "Podemos ver mais ações pontuais dos bancos centrais em torno deste evento", previu.

Fonte: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html