Por que o corte na taxa de juros do FED afeta o mercado de ouro?

Os preços mundiais do ouro estagnaram enquanto os investidores aguardam ansiosamente a próxima decisão de política monetária do Federal Reserve (FED) dos EUA. O corte na taxa de juros do FED atraiu a atenção não só dos EUA, mas também de investidores globais.

A dimensão do primeiro corte e o nível geral de flexibilização monetária continuam sendo temas de debate, enquanto as próximas eleições nos EUA representam outro fator complicador para investidores e bancos centrais globais que buscam orientação no Fed e esperam uma "aterrissagem suave" da economia , ou seja, queda da inflação, mas não uma recessão.

Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA. Foto: Reuters

“ Ainda não sabemos como será esse ciclo – se será como em 1995, quando houve um corte de apenas 75 pontos-base, ou como em 2007-08, quando houve um corte de 500 pontos-base”, disse Kenneth Broux, chefe de pesquisa corporativa, cambial e de taxas de juros do Societe Generale.

Aqui estão alguns destaques para os mercados globais:

Preço do ouro beneficiar

No setor de commodities, metais preciosos e metais básicos como o cobre se beneficiarão dos cortes de juros do Fed. Para essas commodities, a perspectiva de demanda e uma "aterrissagem suave" são fundamentais.

Taxas de juros mais baixas e um dólar mais fraco, que não apenas reduzem o custo de oportunidade de manter metais, mas também os tornam mais baratos para usuários de outras moedas, podem impulsionar o crescimento.

Taxas de juros mais baixas aumentarão os preços do ouro. Foto: PC

“ As altas taxas de juros representam um obstáculo significativo para os metais básicos, causando distorções consideráveis ​​na demanda física devido à venda de estoques e pressionando os segmentos de demanda final que exigem alto investimento de capital”, afirmou Ehsan Khoman, do MUFG.

Quando o evento real acontece, ou seja, quando o preço do ouro atinge o pico previsto, eles o vendem para obter lucro (vendem a verdade). Em outras palavras, o preço do ouro pode não se manter em seu nível recorde por muito tempo se os especuladores decidirem se desfazer de suas posições quando o preço atingir o pico desejado.

Além dos metais preciosos, metais básicos como o cobre também estão se beneficiando. Taxas de juros mais baixas e um dólar potencialmente mais fraco tornam o metal mais acessível, ajudando a estimular a demanda. " Taxas de juros altas são um grande obstáculo para os metais básicos, exercendo uma pressão significativa sobre a demanda ", disse Ehsan Khoman.

Recuperação do mercado de ações

Os mercados de ações globais foram recentemente afetados por preocupações com o crescimento, com quedas superiores a 6% nos primeiros três dias de agosto de 2024, na sequência de dados fracos sobre o emprego nos EUA.

No entanto, o mercado se recuperará se a queda das taxas de juros nos EUA impulsionar a atividade econômica e evitar uma recessão.

Os mercados de ações sempre se mostraram voláteis após o primeiro corte de juros do banco central, afirmou Emmanuel Cau, chefe de estratégia de ações europeias do Barclays, levantando dúvidas sobre a lógica por trás da medida.

Mas se houver um corte sem recessão, o mercado tende a se recuperar. O Barclays afirmou que os setores que se beneficiarão com as baixas taxas de juros são o imobiliário e o de serviços públicos.

A desaceleração da economia americana também beneficiou os mercados asiáticos, criando um ambiente mais estável para outras economias. O índice Nikkei 225 do Japão caiu mais de 10% em relação à sua máxima histórica em julho de 2024, devido à valorização do iene e ao aumento das taxas de juros no Japão.

O dólar americano dificilmente sofrerá uma queda significativa.

As economias podem ficar desapontadas com a valorização de suas moedas devido ao enfraquecimento do dólar em decorrência dos cortes nas taxas de juros nos EUA. O JPMorgan destaca que, em três dos últimos quatro ciclos de flexibilização monetária, o dólar, na verdade, se fortaleceu.

Isso ocorre porque a perspectiva para o dólar americano depende em grande parte da força relativa das taxas de juros dos EUA em comparação com as de outros países. Se as taxas de juros dos EUA forem mais altas do que as de outros países, o dólar tende a se tornar mais atraente para os investidores e vice-versa.

O corte na taxa de juros dos EUA enfraquecerá ainda mais o dólar. Foto: Reuters

O iene e o franco suíço são considerados moedas de refúgio seguro. No entanto, de acordo com uma pesquisa da Reuters, o diferencial de juros entre os EUA e esses dois países pode cair pela metade até o final de 2025. Isso significa que as duas moedas podem se tornar menos atraentes, fazendo com que os investidores continuem considerando manter o dólar.

A libra esterlina e o dólar australiano podem ter um diferencial de taxas de juros relativamente pequeno, o que significa que, mesmo que as taxas de juros em ambos os países sejam ligeiramente superiores às dos EUA, essa diferença não é suficiente para tornar as duas moedas significativamente mais atrativas do que o dólar americano. Portanto, o dólar americano continuará sendo atrativo para investidores internacionais, a menos que os EUA apresentem taxas de juros realmente baixas.

Nesse contexto, as economias asiáticas anteciparam-se ao mercado em relação a um corte na taxa de juros dos EUA, o que levou à valorização de muitas moedas, como o won coreano, o baht tailandês e o ringgit malaio, em julho e agosto. O yuan também recuperou as perdas sofridas no início do ano em relação ao dólar. Isso demonstra que os mercados asiáticos reagiram positivamente às expectativas de um corte na taxa de juros dos EUA, aumentando o valor de suas moedas frente ao dólar.

Bancos centrais "líderes" devem reduzir as taxas de juros.

Na primavera, quando a inflação nos EUA ficou acima do esperado, surgiram preocupações de que o Fed mantivesse as taxas de juros inalteradas durante todo o ano. Nesse cenário, instituições como o Banco Central Europeu (BCE) ou o Banco do Canadá teriam que tomar a difícil decisão de reduzir ou não as taxas de juros para estimular a economia.

Mas agora que o Fed começou a agir, ficará mais fácil para outros bancos centrais de países desenvolvidos avaliarem a política monetária. Os investidores preveem que outros bancos centrais seguirão o exemplo. No entanto, é provável que o BCE e o Banco da Inglaterra reduzam as taxas de juros menos do que o Fed, pois continuam cautelosos com a inflação.

Os mercados globais de títulos também se beneficiaram, já que normalmente acompanham os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Os rendimentos dos títulos do governo dos EUA, da Alemanha e do Reino Unido estão todos caminhando para sua primeira queda trimestral desde o final de 2023, à medida que o Fed se aproxima do corte de juros de 18 de setembro. Isso significa que os preços dos títulos estão subindo.

Além disso, taxas de juros mais baixas nos EUA poderiam dar aos bancos centrais dos mercados emergentes mais espaço para ajustes e para apoiar o crescimento interno, já que a pressão para manter as taxas de juros elevadas a fim de conter a saída de capitais e proteger as taxas de câmbio seria menos severa com taxas de juros mais baixas nos EUA.

A partir daí, podem reduzir as taxas de juros para estimular o consumo e o investimento internos. Cerca de metade dos 18 mercados emergentes pesquisados ​​pela Reuters. O órgão regulador começou a reduzir as taxas de juros neste ciclo, liderado por países da América Latina e da Europa.

No entanto, a volatilidade e a incerteza em torno da eleição presidencial dos EUA representam um desafio. Trang Nguyen, diretora global de estratégia de crédito para mercados emergentes do BNP Paribas, avaliou que a eleição terá um grande impacto, complicando, inclusive, o ciclo de cortes de juros. "Podemos ver mais ações pontuais por parte dos bancos centrais em função desse evento", previu ela.

Fonte: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html