Crescimento de dois dígitos: o grande desafio da alocação de capital e recursos.

(Chinhphu.vn) - A meta de crescimento de dois dígitos para o período de 2026-2030 exige a mobilização e alocação eficazes de recursos financeiros em uma escala sem precedentes. O Vietnã enfrenta um grande desafio em relação à mobilização de capital, à alocação de recursos e à garantia da segurança do sistema financeiro. Especialistas apontaram tanto oportunidades quanto riscos que precisam ser claramente identificados.

Fórum Econômico do Vietnã 2025, Perspectivas para 2026, durante a sessão especializada em finanças e bancos - Foto: VGP/HT

Este foi o conteúdo discutido por especialistas e gestores no Fórum Econômico do Vietnã 2025, Perspectivas para 2026, durante a sessão especializada em finanças e bancos.

Crescimento de dois dígitos: Das necessidades à missão de encontrar uma nova motivação.

Em seu discurso no Fórum, o vice-governador do Banco Estatal do Vietnã, Pham Thanh Ha, enfatizou que o Partido e o Estado estabeleceram uma meta de crescimento de 8% ou mais para 2025 e um crescimento de dois dígitos no período de 2026 a 2030, visando tornar o país uma nação de renda média-alta até 2030 e uma nação de alta renda até 2045.

Segundo o vice-governador Pham Thanh Ha, esses são objetivos estratégicos que refletem a determinação política , a vontade e as aspirações do Vietnã para o desenvolvimento na nova era. Para alcançar esses objetivos, a economia precisa atingir taxas de crescimento consistentemente altas, estáveis ​​e sustentáveis ​​a longo prazo. O crescimento de dois dígitos é particularmente importante, pois cria uma base para reduzir a diferença em relação aos países mais desenvolvidos, ao mesmo tempo que fortalece a autossuficiência e a eficácia da integração econômica internacional.

Vice-governador do Banco Estatal do Vietnã, Pham Thanh Ha - Foto: VGP/HT

O ano de 2025 é identificado como crucial, com a publicação de diversas resoluções importantes que formam um arcabouço político de quatro pilares: Resolução 57 sobre avanços na ciência, tecnologia, inovação e transformação digital; Resolução 59 sobre integração internacional; Resolução 66 sobre a reforma da elaboração e implementação de leis; e Resolução 68 sobre o desenvolvimento da economia privada. Segundo o vice-governador Pham Thanh Ha, esses pilares políticos desempenham um papel fundamental na criação de avanços estratégicos, desbloqueando e impulsionando novos motores de crescimento.

Em meio à instabilidade econômica global, aos choques econômicos e políticos e às mudanças climáticas que continuam a impactar a economia mundial, o Vietnã permanece firme em seu objetivo de alto crescimento. Muitos novos mecanismos e políticas foram implementados; projetos nacionais importantes foram lançados; e os recursos humanos e de capital estão sendo mobilizados e alocados de forma mais eficaz.

"A tarefa fundamental é garantir a mobilização de recursos financeiros suficientemente amplos, em consonância com as exigências do novo modelo de crescimento baseado em ciência, tecnologia e inovação. Este é um fator decisivo para atingir a meta de crescimento de dois dígitos", enfatizou o presidente do Banco Central do Vietnã.

Fiscal - Mercados de Capitais - Empresas: Pilares da Mobilização de Recursos

Do ponto de vista da gestão financeira e orçamentária, o vice-ministro das Finanças, Do Thanh Trung, analisou o período de 2021 a 2025, observando que, apesar das muitas flutuações na economia global, o Vietnã ainda manteve a estabilidade macroeconômica, controlou a inflação e garantiu importantes equilíbrios.

Segundo o Vice-Ministro das Finanças, nos últimos cinco anos, a taxa de mobilização do orçamento estatal atingiu aproximadamente 18,3% do PIB, enquanto o Estado continuou a reduzir e a aumentar impostos e taxas em cerca de 1,1 trilhão de VND para apoiar as empresas e retomar o crescimento. Ao mesmo tempo, o aumento da receita e a economia de despesas em cerca de 1,5 trilhão de VND foram utilizados para investimentos em desenvolvimento, defesa e segurança nacional, ciência e tecnologia, reforma salarial, bem-estar social e programas específicos.

Para atingir as metas de crescimento de dois dígitos para o período de 2026 a 2030, estima-se que o investimento social total represente, em média, cerca de 40% do PIB. Isso exige uma mudança radical na forma de pensar sobre a mobilização e a utilização de recursos, com os recursos domésticos servindo como base estratégica de longo prazo, enquanto os recursos externos desempenham um papel crucial e transformador.

Segundo o vice-ministro Do Thanh Trung, o foco não está apenas em mobilizar capital suficiente, mas, mais importante, em alocá-lo adequadamente, utilizá-lo com eficiência e gerar alto valor agregado. Com base nisso, a política fiscal precisa continuar desempenhando um papel construtivo no crescimento de longo prazo, gerenciada de forma proativa, sustentável e com foco claro; reestruturando as despesas orçamentárias para aumentar a proporção de gastos com investimentos em desenvolvimento, concentrando-se em infraestrutura estratégica, infraestrutura inter-regional, infraestrutura digital, energia e transformação verde.

Simultaneamente, o mercado de capitais precisa ser desenvolvido como um pilar para a mobilização de recursos de médio e longo prazo, reduzindo gradualmente a dependência do crédito bancário. A construção de um mercado de capitais transparente, seguro e abrangente será condição essencial para atrair fluxos de capital de longo prazo, tanto de fontes nacionais quanto estrangeiras.

Do ponto de vista do setor bancário, o Dr. Nguyen Quoc Hung, Vice-Presidente e Secretário-Geral da Associação Bancária do Vietnã, acredita que o sistema bancário tem feito grandes esforços para injetar capital na economia nos últimos tempos. No entanto, se continuar a depender principalmente do crédito bancário, os riscos para o sistema aumentarão, especialmente no contexto da necessidade de os bancos cumprirem normas internacionais como o Acordo de Basileia III.

Dr. Nguyen Quoc Hung, Vice-Presidente e Secretário-Geral da Associação Bancária do Vietname - Foto: VGP/HT

Segundo o Sr. Nguyen Quoc Hung, a pressão decorrente de dívidas incobráveis, liquidez e custos de capital poderá retornar se o crédito continuar a aumentar rapidamente enquanto o mercado de capitais não se desenvolver proporcionalmente. Portanto, a mudança na estrutura de investimentos, com foco maior na produção e nos negócios em vez de setores especulativos, é uma necessidade urgente para garantir o crescimento sustentável.

Compartilhando uma perspectiva internacional, um representante do Fundo Monetário Internacional (FMI) observou que o rápido crescimento do crédito no passado foi frequentemente acompanhado por dívidas incobráveis ​​e pressão sobre os balanços dos bancos.

Para sustentar um crescimento elevado, os representantes do FMI sugerem que o Vietnã precisa se concentrar em aprimorar seu potencial de crescimento por meio de reformas estruturais, melhoria da produtividade e fortalecimento da eficiência na implementação de políticas. Simultaneamente, o fortalecimento da supervisão bancária, o aumento da transparência e a dependência gradual de instrumentos de mercado são requisitos indispensáveis.

Na perspectiva dos mercados de capitais e das instituições financeiras não bancárias, o Sr. Pham Xuan Hoe, Secretário-Geral da Associação Vietnamita de Leasing, acredita que a dependência excessiva do sistema bancário, com uma elevada relação crédito/PIB, acarreta muitos riscos. O Sr. Pham Xuan Hoe propôs a necessidade de desenvolver fortemente instituições de crédito não bancárias, como empresas de leasing, factoring e financiamento ao consumidor, expandindo assim os canais de fornecimento de capital de médio e longo prazo para a economia.

Sr. Pham Xuan Hoe, Secretário-Geral da Associação Vietnamita de Arrendamento - Foto: VGP/HT

Além disso, o Sr. Hoè concordou com a ideia de que a State Capital Investment and Business Corporation (SCIC) deveria se transformar em um fundo de investimento estatal. O capital estatal concentrado nesse fundo seria investido em setores-chave que impulsionam a economia. Se a SCIC se desenvolvesse segundo o modelo de um grande fundo de investimento estatal como a Temasek de Singapura, os recursos de capital para setores estratégicos, como a indústria de semicondutores e a alta tecnologia, aumentariam significativamente.

Em relação às políticas de apoio ao desenvolvimento sustentável e ESG, este especialista acredita que, embora os princípios do crédito verde e da governança sustentável tenham sido enfatizados, as políticas específicas para que as empresas os implementem ainda precisam ser aprimoradas. Os mecanismos para IVA, pedágios e logística de bens verdes precisam de mecanismos preferenciais, reduções e controle por meio de tecnologia digital…

Sr. Nguyen Duc Hien, Vice-Chefe do Departamento de Políticas e Estratégia do Comitê Central - Foto: VGP/HT

Ao concluir a sessão de discussão, o Sr. Nguyen Duc Hien, Vice-Chefe do Comitê Central de Políticas e Estratégia, afirmou que a meta de crescimento de dois dígitos exige a mobilização de uma quantidade muito grande de recursos financeiros, mas, mais importante ainda, é necessário diversificar os canais de mobilização e melhorar a eficiência da alocação de capital.

Segundo o Sr. Hien, um sistema financeiro que depende excessivamente dos bancos apresenta riscos inerentes. Portanto, é necessário desenvolver o mercado de ações, o mercado de títulos e os fluxos de capital internacionais de forma coordenada, criando uma estrutura de capital equilibrada, competitiva e mutuamente benéfica.

Além disso, o uso eficiente do capital deve se tornar um critério consistente tanto no investimento público quanto no privado. Isso requer reformas institucionais robustas, maior capacidade organizacional para implementação e supervisão de mercado aprimorada. A coordenação estreita e substancial entre as políticas fiscal e monetária é identificada como um fator-chave para manter a estabilidade macroeconômica, ao mesmo tempo que fomenta a confiança entre empresas e investidores.

"As opiniões expressas no Fórum servirão como uma base importante para que as agências relevantes aprimorem ainda mais o plano de mobilização e alocação de recursos financeiros para atingir a meta de crescimento elevado e sustentável na nova fase de desenvolvimento do país", disse o Sr. Nguyen Duc Hien.

Huy Thang

Fonte: https://baochinhphu.vn/tang-truong-hai-con-so-bai-toan-lon-ve-von-va-phan-bo-nguon-luc-102251216153605151.htm