Por que o preço do ouro não diminuiu?

A possibilidade de queda nos preços do ouro depende do equilíbrio entre oferta e demanda.

Em 26 de agosto, o Governo publicou o Decreto 232/2025, que altera e complementa diversos artigos do Decreto 24/2012 sobre a gestão das atividades de comercialização de ouro. O Decreto entra em vigor em 10 de outubro de 2025, sendo a mudança mais importante a eliminação do monopólio estatal na produção de barras de ouro. Considera-se que este é um ponto de virada na gestão do mercado de ouro.

Os preços do ouro continuam a subir.

O representante do Grupo Phu Quy Gold and Gemstone acredita que, com uma participação mais ampla de bancos e empresas qualificadas no mercado de barras de ouro, a diferença de preços entre os mercados nacional e internacional certamente diminuirá, o mercado operará de forma mais estável e a especulação será limitada. "Este é um sinal positivo que ajuda a garantir os interesses das pessoas e dos investidores e contribui para o fortalecimento da estabilidade macroeconômica ", afirmou o representante do Grupo Phu Quy Gold and Gemstone.

No entanto, a realidade do mercado nos últimos dias tem apresentado um cenário oposto. A notícia do fim do monopólio na produção de barras de ouro não conseguiu arrefecer o preço do ouro.

Em apenas alguns dias, o preço das barras de ouro SJC saltou de 125,7 milhões de VND/tael para compra e 127,7 milhões de VND/tael para venda para 131,9 a 133,4 milhões de VND/tael (compra e venda), um aumento de cerca de 6 milhões de VND em cada sentido. Anéis de ouro liso e joias de ouro 24 quilates também subiram para 125,5 milhões de VND/tael para compra e 128 milhões de VND/tael para venda, cerca de 5 milhões de VND a mais do que antes.

A "febre" do preço do ouro levou as pessoas a correrem para comprar o metal. No dia 3 de setembro, em Hanói , muitas lojas de ouro estavam lotadas de clientes que faziam fila da manhã à tarde apenas para comprar alguns taéis em anéis ou barras de ouro. Na loja Bao Tin Minh Chau, na rua Tran Nhan Tong, os funcionários disseram que todos os anéis de ouro se esgotaram em 30 minutos após a abertura, embora cada cliente só pudesse comprar no máximo 1 tael.

Na cidade de Ho Chi Minh, a situação é semelhante. Dezenas de clientes formaram fila para comprar ouro na sede da Saigon Jewelry Company (SJC), aguardando sua vez. Quando os funcionários anunciaram que as barras de ouro da SJC estavam em falta, eles imediatamente passaram a comprar anéis de ouro lisos, embora cada pessoa só pudesse comprar no máximo meio tael por dia.

Segundo o especialista financeiro Phan Dung Khanh, a movimentação do preço do ouro no mercado interno nos últimos dias foi fortemente influenciada pelo mercado mundial e pela situação de oferta limitada. O preço internacional do ouro atingiu oficialmente um novo pico histórico de mais de US$ 3.530 por onça, devido à crescente demanda por ativos de refúgio seguro para fluxo de caixa. Muitos investidores chegaram a realizar lucros com ações (que tiveram uma valorização acentuada desde o início do ano) para investir em ouro, o que fez com que a demanda por esse tipo de ativo aumentasse drasticamente.

No entanto, o Sr. Khanh prevê que esse ímpeto de crescimento pode durar apenas no curto prazo e dificilmente explodirá com a mesma força do ano passado e do início deste ano. A razão é que fatores instáveis, como tensões geopolíticas ou políticas tarifárias, já não são tão relevantes. Além disso, o preço mundial do ouro tem ultrapassado continuamente o pico nos últimos dois anos, e a taxa de crescimento recente diminuiu.

"No mercado interno, a taxa de câmbio USD/VND aumentou, mas é bem controlada pelo Banco Central, portanto, geralmente tem apenas um impacto de curto prazo. A nova política para o ouro, prevista no Decreto 232, pode ajudar a reduzir a diferença entre os preços do ouro no mercado interno e no mercado internacional no médio prazo. Portanto, existe a possibilidade de os preços do ouro no mercado interno aumentarem acentuadamente, como no período anterior", comentou o Sr. Khanh.

Os preços do ouro têm subido continuamente nos últimos tempos, levando as pessoas a correrem para comprar o metal. Foto: LAM GIANG

Oferta escassa

Em relação ao fato de os preços do ouro no mercado interno continuarem subindo após a notícia do fim do monopólio sobre barras de ouro, o Sr. Dinh Nho Bang, presidente da Associação Vietnamita de Comércio de Ouro, afirmou que a abertura da produção ajudará a diversificar o mercado, mas não significa que qualquer empresa possa participar. Para serem elegíveis, as empresas devem ter um capital social mínimo de 1 trilhão de VND e os bancos comerciais, de 50 trilhões de VND. Esses requisitos são considerados necessários para garantir que apenas organizações com forte capacidade financeira e gestão transparente possam entrar em um mercado sensível como o de barras de ouro.

O Sr. Bang também mencionou o problema do fornecimento de ouro bruto. "Como o Vietnã não possui uma mina de ouro comercial, a produção de barras de ouro depende de importações, além de estar sujeita a limites, licenças e políticas monetárias em cada etapa. Portanto, não se pode presumir que, apenas com a remoção do monopólio, o mercado mudará imediatamente; muitos fatores de coordenação devem ser levados em consideração", enfatizou.

Segundo o presidente da Associação Vietnamita de Comércio de Ouro, a possibilidade de queda do preço do ouro depende do equilíbrio entre oferta e demanda. Se a demanda for alta, mas a oferta não estiver garantida, será difícil o preço cair. Por outro lado, se a importação de ouro bruto for liberada e as empresas tiverem fontes para o processamento, o preço poderá se estabilizar e até mesmo cair.

Do ponto de vista de uma empresa de comércio de ouro, o Sr. Tran Huu Dang, Diretor Geral da AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company, afirmou que a razão reside no fato de que a oferta atual depende inteiramente do nível de vendas do Banco Central através de quatro grandes bancos comerciais (Agribank, Vietcombank, BIDV e VietinBank), da empresa SJC e da quantidade de ouro vendida pela população. Recentemente, porém, tanto o Estado quanto a população têm vendido muito pouco. Enquanto isso, o preço mundial do ouro tem atingido novos picos continuamente, ultrapassando atualmente a marca de US$ 3.500/onça, com o fluxo de capital para o ouro como um porto seguro, o que fez com que o preço doméstico subisse para 133,4 milhões de VND/tael, 15 a 20 milhões de VND/tael acima do preço mundial.

No entanto, o Sr. Dang ainda acredita nas perspectivas de médio prazo, quando as empresas forem autorizadas a importar ouro. Nesse momento, as unidades que atenderem às condições necessárias produzirão proativamente barras de ouro, anéis de ouro e joias de ouro, arrefecendo assim os preços e aproximando o desenvolvimento interno do mercado internacional.

"O Decreto 232 também abre caminho para que as empresas comprem e vendam ouro bruto entre si, garantindo um fornecimento estável e criando oportunidades para o desenvolvimento da indústria de joias e belas artes. No contexto da proposta do Ministério das Finanças de reduzir o imposto de exportação sobre joias de ouro para 0%, isso representará um grande impulso para que os produtos vietnamitas expandam sua atuação no mercado internacional", afirmou o Sr. Dang.

Outro membro da Associação Vietnamita de Negócios de Ouro comentou que o preço do ouro no mercado interno não consegue diminuir a diferença em relação ao preço mundial porque o problema central é a falta de uma fonte de ouro importado para atender à produção e aos negócios.

Embora quatro bancos comerciais estejam qualificados para produzir barras de ouro, ainda estão em processo de solicitação de licença. Grandes empresas também aguardam instruções específicas do Banco Central sobre o processo de gestão, importação, produção e comercialização de ouro bruto.

"Quando essas regulamentações entrarem em vigor, as empresas poderão escolher o momento certo para comprar ouro do mercado internacional, trazê-lo de volta para produzir barras de ouro e, ao mesmo tempo, vender ouro bruto para unidades de processamento. Somente essa operação sincronizada poderá ajudar o mercado de ouro vietnamita a se estabilizar, caminhando para uma redução da diferença de preço entre os preços domésticos e mundiais", afirmou.

O ouro deve ser tributado?

Em resposta à pergunta sobre a possibilidade de impor impostos para limitar a especulação com ouro, o Sr. Dinh Nho Bang afirmou que a gestão do mercado de ouro é um processo longo, indissociável de outras políticas macroeconômicas. O mercado de ações, as taxas de juros bancárias, o mercado imobiliário, etc., são todos canais de investimento que têm impacto direto nos fluxos de capital. Quando esses canais operam de forma eficaz, as pessoas não investem em ouro.

"Além disso, o ouro é reconhecido pela Constituição como um ativo legal, um direito de propriedade do povo. As pessoas têm o direito de investir como quiserem. Portanto, o importante não é apenas gerir o mercado de ouro, mas também criar políticas razoáveis ​​para outros canais de investimento, de modo que os fluxos de capital sejam alocados de forma otimizada e tragam mais benefícios para a população. Em outras palavras, gerir o mercado de ouro não é tudo, mas precisa ser inserido nas políticas macroeconômicas gerais", analisou o Sr. Bang.

Fonte: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm