Por que o preço do ouro não diminuiu?

Se os preços do ouro podem cair ou não depende do equilíbrio entre oferta e demanda.

Em 26 de agosto, o Governo emitiu o Decreto 232/2025, que altera e complementa diversos artigos do Decreto 24/2012 sobre a gestão das atividades de negociação de ouro. O Decreto entra em vigor em 10 de outubro de 2025, sendo a alteração mais importante a eliminação do mecanismo de monopólio estatal sobre a produção de barras de ouro. Este é considerado um ponto de inflexão na gestão do mercado de ouro.

Os preços do ouro continuam a subir

O representante do Phu Quy Gold and Gemstone Group acredita que, com a maior participação de bancos e empresas qualificadas no mercado de barras de ouro, a diferença de preços entre os mercados doméstico e internacional certamente diminuirá, o mercado operará de forma mais estável e a especulação será limitada. "Este é um sinal positivo para ajudar a garantir os interesses das pessoas e dos investidores e contribuir para o fortalecimento da estabilidade macroeconômica ", afirmou o representante do Phu Quy Gold and Gemstone Group.

No entanto, a realidade do mercado nos últimos dias testemunhou o cenário oposto. A notícia da quebra do monopólio na produção de barras de ouro não conseguiu esfriar o preço do ouro.

Em apenas alguns dias, o preço das barras de ouro SJC saltou de 125,7 milhões de VND/tael na compra e 127,7 milhões de VND/tael na venda para 131,9-133,4 milhões de VND/tael (compra e venda), um aumento de cerca de 6 milhões de VND em cada sentido. Anéis de ouro simples e joias de ouro 24K também subiram para 125,5 milhões de VND/tael na compra e 128 milhões de VND/tael na venda, cerca de 5 milhões de VND a mais do que antes.

A "febre" do preço do ouro levou as pessoas a correrem para comprar ouro. Em 3 de setembro, em Hanói , muitas lojas de ouro estavam lotadas de clientes que faziam fila da manhã à tarde apenas para comprar alguns taéis de anéis ou barras de ouro. Na loja Bao Tin Minh Chau, na rua Tran Nhan Tong, os funcionários relataram que todos os anéis de ouro estavam esgotados em 30 minutos após a abertura, embora cada cliente só pudesse comprar no máximo 1 tael.

Na Cidade de Ho Chi Minh, a situação é semelhante. Dezenas de clientes formaram fila para comprar ouro na sede da Saigon Jewelry Company (SJC) e aguardaram sua vez. Quando os funcionários anunciaram que as barras de ouro da SJC estavam esgotadas, imediatamente passaram a comprar anéis de ouro simples, embora cada pessoa só pudesse comprar no máximo meio tael por dia.

De acordo com o especialista financeiro Phan Dung Khanh, a variação do preço do ouro nos últimos dias foi fortemente afetada pelo mercado mundial e pela situação de oferta limitada. O preço internacional do ouro atingiu oficialmente um novo pico histórico de mais de US$ 3.530/onça, devido à crescente demanda por portos seguros para o fluxo de caixa. Muitos investidores até mesmo realizaram lucros com ações (que subiram acentuadamente desde o início do ano) para migrar para o ouro, o que levou a um aumento drástico na demanda por esse tipo de ativo.

No entanto, o Sr. Khanh prevê que esse impulso de crescimento poderá durar apenas no curto prazo e dificilmente explodirá com a mesma força do ano passado e do início deste ano. Isso se deve ao fato de que fatores instáveis, como tensões geopolíticas ou políticas tarifárias, já não são tão relevantes. Além disso, o preço mundial do ouro tem quebrado continuamente o pico nos últimos 2 anos, e a taxa de crescimento recente desacelerou.

"No mercado interno, a taxa de câmbio USD/VND aumentou, mas é bem controlada pelo Banco do Estado, portanto, geralmente tem impacto apenas de curto prazo. A nova política de ouro do Decreto 232 pode ajudar a reduzir a diferença entre os preços do ouro no mercado interno e no mercado mundial no médio prazo. Portanto, existe a possibilidade de os preços do ouro no mercado interno subirem acentuadamente, como no período anterior", comentou o Sr. Khanh.

Os preços do ouro têm subido continuamente ultimamente, levando as pessoas a correrem para comprar ouro. Foto: LAM GIANG

Oferta escassa

Considerando que os preços do ouro doméstico ainda estão subindo após a notícia da remoção do monopólio sobre as barras de ouro, o Sr. Dinh Nho Bang, presidente da Associação de Comércio de Ouro do Vietnã, afirmou que a abertura da produção ajudará o mercado a ter mais produtos, mas isso não significa que qualquer empresa possa participar. Para se qualificar, as empresas devem ter um capital social mínimo de 1 trilhão de VND, e os bancos comerciais devem ter 50 trilhões de VND. Esses requisitos são considerados necessários para garantir que apenas organizações com forte potencial financeiro e gestão transparente possam entrar em um mercado sensível como o das barras de ouro.

O Sr. Bang também destacou o problema do fornecimento de ouro bruto. "Como o Vietnã não possui uma mina de ouro comercial, a produção de barras de ouro é forçada a depender de importações, além de limites, licenças e políticas monetárias em cada etapa. Portanto, não se pode presumir que, apenas com a remoção do monopólio, o mercado mudará imediatamente, mas muitos fatores de coordenação devem ser levados em consideração", enfatizou.

De acordo com o presidente da Associação de Comércio de Ouro do Vietnã, a queda ou não do preço do ouro depende do equilíbrio entre oferta e demanda. Se a demanda for alta, mas a oferta não for garantida, será difícil reduzir o preço. Por outro lado, se a importação de ouro bruto for aberta e as empresas tiverem fontes para processamento, o preço pode se estabilizar e cair.

Da perspectiva de uma empresa de comércio de ouro, o Sr. Tran Huu Dang, Diretor Geral da AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company, afirmou que a razão reside no fato de que a oferta atual depende inteiramente do nível de vendas do Banco Estatal, por meio de quatro grandes bancos comerciais (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), da SJC Company e da quantidade de ouro vendida pelas pessoas. No entanto, recentemente, tanto o Estado quanto as pessoas têm vendido muito pouco. Enquanto isso, o preço mundial do ouro tem atingido continuamente novos picos, atualmente ultrapassando em muito a marca de 3.500 USD/onça, e o dinheiro flui para o ouro como um porto seguro, fazendo com que o preço doméstico suba para 133,4 milhões de VND/tael, 15-20 milhões de VND/tael acima do preço mundial.

No entanto, o Sr. Dang ainda acredita nas perspectivas de médio prazo, quando as empresas forem autorizadas a importar ouro. Nessa época, as unidades com condições produzirão proativamente barras de ouro, anéis de ouro e joias de ouro, reduzindo assim os preços e aproximando o desenvolvimento nacional do mundial.

"O Decreto 232 também abre caminho para que as empresas comprem e vendam ouro bruto entre si, garantindo um fornecimento estável e criando oportunidades para o desenvolvimento da indústria de joias e belas artes. No contexto da proposta do Ministério das Finanças de reduzir o imposto de exportação de joias de ouro para 0%, isso representará um grande impulso para que os produtos vietnamitas expandam o mercado internacional", esperava o Sr. Dang.

Outro membro da Associação Comercial de Ouro do Vietnã comentou que o preço do ouro doméstico não consegue diminuir a diferença em relação ao preço mundial porque o problema central é que não há fonte de ouro importado para atender à produção e aos negócios.

Embora quatro bancos comerciais tenham sido habilitados para produzir barras de ouro, eles ainda estão em processo de solicitação de licença. Grandes empresas também aguardam instruções específicas do Banco do Estado sobre o processo de gestão, importação, produção e comercialização de ouro bruto.

"Quando essas regulamentações entrarem em vigor, as empresas poderão escolher o momento certo para comprar ouro mundial, trazê-lo de volta para produzir barras de ouro e, ao mesmo tempo, vender ouro bruto para unidades de processamento. Somente essa operação sincronizada poderá ajudar o mercado de ouro vietnamita a se acalmar, caminhando para a redução da diferença de preços entre os preços domésticos e os mundiais", afirmou.

O ouro deve ser tributado?

Em resposta à questão sobre a necessidade de impor impostos para limitar a especulação em ouro, o Sr. Dinh Nho Bang afirmou que administrar o mercado de ouro é um processo longo, inseparável de outras políticas macroeconômicas. O mercado de ações, as taxas de juros bancárias, o mercado imobiliário, etc., são canais de investimento que têm impacto direto nos fluxos de capital. Quando esses canais operam de forma eficaz, as pessoas não investem em ouro.

Além disso, o ouro é reconhecido pela Constituição como um bem legal, um direito de propriedade do povo. Eles têm o direito de investir como quiserem. Portanto, o importante não é apenas administrar o mercado do ouro, mas também criar políticas razoáveis ​​para outros canais de investimento, de modo que os fluxos de capital sejam alocados de forma otimizada e tragam mais benefícios para o povo. Em outras palavras, administrar o mercado do ouro não é tudo, mas precisa ser incluído nas políticas macroeconômicas gerais — analisou o Sr. Bang.

Fonte: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm