Por que a liquidez caiu repentinamente 88 pontos na sessão do mercado de ações?

A taxa de imposto dos EUA de 46% é maior do que o esperado, causando pânico e vendas aos investidores, mas ainda há grupos otimistas que "compram no fundo", elevando a liquidez para 1,5 bilhão de dólares.

Evolução da liquidez em 3 de abril. Foto: SSI

No encerramento da sessão de 3 de abril, o VN-Index caiu quase 88 pontos — o nível mais alto na história de negociação de quase 25 anos. O índice caiu para quase 1.230 pontos, eliminando todas as conquistas acumuladas desde meados de janeiro. Em termos de pontuações relativas, o VN-Index perdeu 6,68% — próximo à faixa máxima de flutuação de 7%, de acordo com os regulamentos de negociação da agência de gestão de mercado.

517 ações caíram de preço, o equivalente a mais de 96% dos códigos na HoSE. Mais da metade delas perdeu toda a sua amplitude e não teve compradores, enquanto o volume restante de venda de alguns códigos chegou a dezenas de milhões de ações. Não apenas o grupo exportador, a pressão de venda também se espalhou para setores menos afetados, como eletricidade e água, investimento público...

O único ponto positivo é que a força de absorção é muito forte, graças à qual a liquidez do mercado também atingiu um recorde histórico, com 1,76 bilhão de ações transferidas com sucesso na Bolsa de Valores da Cidade de Ho Chi Minh . O valor da transação atingiu 39,63 bilhões de VND (mais de 1,5 bilhão de USD), o dobro do valor de 2 de abril.

O Sr. Tran Minh Hoang, Diretor de Análise e Pesquisa do Vietcombank Securities (VCBS), afirmou que o fluxo de caixa foi claramente diferenciado. Pela manhã, a liquidez atingiu mais de 31 trilhões de VND e não houve muitas ações restantes à venda pelo preço mínimo. Este é um desenvolvimento positivo, mostrando que o fluxo de caixa de "pesca de fundo" acompanhou ativamente a pressão de venda.

No entanto, na sessão da tarde, o sentimento do mercado piorou com o aumento da liquidez e a queda do índice. Mesmo as ações com baixo impacto do imposto recíproco dos EUA caíram para seus níveis mais baixos, mostrando que o lado negativo levou vantagem. A pressão de venda imposta ao pregão foi maior do que o poder de compra do fluxo de caixa ativo de "pesca de fundo".

"Esta é uma reação exagerada do mercado porque, claramente, não temos informações mais específicas e ainda há tempo para negociar com os EUA antes que o imposto recíproco entre em vigor. Acredito que o Vietnã ainda tem uma chance", comentou o Sr. Hoang, acrescentando que o mercado "deveria estar calmo para ter uma reação mais moderada".

Sem comentar se o mercado está exagerando ou não, o Sr. Pham Hoang An, chefe do Departamento de Análise da Thanh Cong Securities (TCSC), disse que a venda em massa por parte dos investidores é uma "reação compreensível" quando a taxa de imposto recíproco de 46% dos EUA excede as previsões de muitos analistas.

A razão pela qual as indústrias são menos afetadas pelas políticas tarifárias não se deve apenas à importância das exportações na economia , mas também à pressão de margem.

O Sr. An dá o exemplo de um investidor que detém um grupo de ações de frutos do mar e bancos em sua carteira e está sujeito a uma chamada de margem. Quando as ações de frutos do mar despencaram e perderam liquidez, a corretora foi forçada a vender as ações de bancos para recuperar a dívida. Isso criou uma influência cruzada que se espalhou por todo o mercado.

De acordo com o analista independente Huynh Hoang Phuong, em uma sessão de pânico no mercado devido a más notícias, os investidores não têm tempo para analisar quais códigos ou grupos são afetados. A tendência geral ainda é uma série de quedas.

Em relação à política tarifária do Sr. Trump, o Sr. Phuong disse que se trata de uma má notícia que afeta toda a economia, mas é difícil para os investidores quantificar o nível do impacto. Nesse momento, a mentalidade geral será priorizar a defesa, diversificando classes de ativos, em vez de se refugiar em uma única classe de ativos. Essa é parte da razão pela qual muitas pessoas optam por vender ações para encontrar canais mais seguros para preservar o fluxo de caixa.

Investidores acompanham a sessão do mercado de ações em 3 de abril. Foto: TAT DAT

Foram vendidas 1,76 bilhão de ações, o que significa que o mesmo número de ações foi comprado. A forte demanda surgiu pela manhã, ajudando a liquidez a atingir mais de 31 trilhões de VND e não registrando muitas ações restantes para vender pelo preço mínimo. Muitos investidores veem a queda de hoje como uma boa oportunidade para "colecionar produtos baratos".

O Sr. Nhat Huy (Cidade de Thu Duc, Cidade de Ho Chi Minh) comprou "uma quantidade razoável" de ações da VNM e da SAB, mas não divulgou o valor específico. Este investidor acredita que os preços das ações da Vinamilk e da Sabeco estão "muito baixos" em comparação com seu histórico. A VNM fechou a sessão a 56.500 VND, enquanto a SAB estava a 45.850 VND.

Enquanto isso, a Sra. Bich Huong (Distrito de Binh Thanh, Cidade de Ho Chi Minh) optou por comprar HPG da Hoa Phat e VCB do Vietcombank pelos preços de VND 25.350 e VND 60.300, respectivamente. Essa investidora explicou que a Hoa Phat exporta aço, um item incluído no antigo grupo tarifário de 25% dos EUA, portanto, não será muito afetada no futuro.

Quanto ao Vietcombank, sua experiência em investimentos mostra que a probabilidade de os preços das ações bancárias liderarem a onda de recuperação após cada "quebra" é muito alta, tornando adequado manter e esperar que o mercado acumule novamente.

"Na minha experiência, o grupo que compra ações neste momento não são organizações, mas sim investidores individuais que têm boa fé no mercado e nas perspectivas das ações que compram", disse o Sr. Tran Minh Hoang.

De fato, durante toda a sessão, os investidores estrangeiros venderam quase 3,7 trilhões de VND na HoSE, enquanto a rede de autonegociação das corretoras de valores mobiliários comprou mais de 812 bilhões de VND. Esse número correspondeu a apenas quase 22% das vendas líquidas dos investidores estrangeiros. O nível acima também foi inferior ao de algumas sessões anteriores, a mais recente em 19 de março, quando a rede de autonegociação comprou mais de 1,124 bilhão de VND.

Analisando de uma perspectiva geral, o Sr. Huynh Hoang Phuong afirmou que a explosão de liquidez é um fenômeno comum sempre que o mercado entra em pânico. Isso foi observado em quedas acentuadas em 2022 ou, mais recentemente, no terceiro trimestre de 2023.

"Atualmente, muitos investidores acreditam que ainda há tempo para negociar depois que os EUA impuserem tarifas recíprocas. Este será o grupo pronto para 'comprar no fundo do poço'", disse o especialista.

No entanto, o Sr. Phuong afirmou que não é razoável considerar isso como o fundo do poço a ser "pegado" quando a probabilidade de queda adicional ainda existe, pois, quando o mercado entra em pânico, a queda não pode ser interrompida em apenas uma sessão. O histórico do mercado mostra que as ações precisam de um certo período para absorver todas as ações vendidas devido ao pânico.

"A sessão de hoje não é nada comparada às sessões anteriores. O P/L do mercado precisa cair pelo menos 5% a 7% para dar sinais de que está absorvendo ações vendidas devido a más notícias, a menos que haja uma mudança na alíquota de imposto recíproco dos EUA", previu Phuong.

Na situação atual, especialistas e analistas de muitas empresas de valores mobiliários aconselham os investidores a manterem a calma, ficarem fora do mercado e observarem mais atentamente, além de evitarem abrir posições quando todas as flutuações ainda forem imprevisíveis.

Para aqueles que ainda querem participar da "pesca de fundo", o Sr. Nguyen Trong Dinh Tam, Diretor Adjunto de Estratégia de Investimentos do Centro de Análise da Thien Viet Securities (TVS), aconselha monitorar o importante evento de curto prazo em 9 de abril, o momento esperado para a imposição oficial de impostos.

Este especialista acrescentou que, no cenário de tarifas mais baixas ou de os EUA considerarem estender o prazo de impostos para o Vietnã, e o mercado de ações estiver em um estado equilibrado com baixo volume, desembolsar para comprar ações será menos arriscado para os investidores.

As áreas a serem observadas serão aquelas com atividades comerciais concentradas principalmente no mercado interno (títulos, imóveis), enquanto os bancos podem considerar, mas devem priorizar, representantes sem dívida significativa do setor exportador.

VN (de acordo com VnExpress)

Fonte: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html