Índice VN mira 1.800 pontos, esperando entrada de capital estrangeiro

A recuperação constante no crescimento dos lucros continuará sendo o principal impulsionador do mercado de ações no próximo período.

Em julho, o valor líquido de retirada de fundos de ETF foi registrado no nível mais baixo do ano, no qual os fundos nacionais (+709,7 bilhões de VND) tiveram entrada líquida de capital, equilibrando a pressão de retirada de capital de fundos estrangeiros (-753,6 bilhões de VND).

Em termos de estrutura de fluxo de capital, no mês passado, o mais proeminente entre os fundos nacionais foi o DCVFMVN Diamond, com uma entrada líquida de VND 1,2 trilhão, contribuindo principalmente para a entrada líquida de fundos nacionais no mês. Esta é a maior entrada líquida desde o final de dezembro de 2022. Enquanto isso, o grupo de fundos que simula o índice VN30 estava sob pressão para retirar capital, sendo o maior o fundo DCVFMVN30 (-VND 369 bilhões), o 9º mês consecutivo sob pressão para retirar capital. Além disso, o KIM Growth VN30 (-VND 71,6 bilhões), o SSIAM VN30 e o MAFM VN30 sofreram leves retiradas de capital.

Os investidores estrangeiros retornaram a fortes compras líquidas no mercado de ações vietnamita em julho. O valor líquido de compras foi de VND 8,5 trilhões, em contraste com o valor líquido de vendas de VND 1,9 trilhão em junho, ajudando a reduzir o valor líquido total de vendas desde o início do ano para VND 37,5 trilhões. Os investidores estrangeiros se concentraram em compras líquidas nos grupos de valores mobiliários, bancário e imobiliário com códigos proeminentes como SSI, VPB,SHB , HDB, VND...

No contexto da diversificação seletiva do fluxo de caixa, como mencionado acima, a equipe de análise da SSI avaliou que os investidores individuais ainda estão cautelosos. No entanto, considerando as perspectivas futuras, o mercado vietnamita ainda é atrativo a médio e longo prazo, graças à estabilidade macroeconômica e à recuperação do crescimento, afirmou a SSI.  

Atualmente, o Índice VN ainda está sendo negociado a um P/L futuro de ~12,6x, abaixo da média regional e da média de 5 anos, demonstrando que a avaliação de mercado ainda é atrativa. Ao mesmo tempo, o Vietnã ainda é o candidato com maior potencial na região do Sudeste Asiático para a transição de um mercado de fronteira para um mercado emergente (MSCI, FTSE). A alteração da Lei de Valores Mobiliários, da Lei de Investimentos e a melhoria do espaço externo estão sendo vigorosamente promovidas para atender à transição.

Junto com as condições macroeconômicas favoráveis, a temporada de resultados comerciais do segundo trimestre de 2025, que superou as expectativas, também foi um dos principais catalisadores que ajudaram o mercado de ações a apresentar um desempenho otimista em julho passado.  

Especificamente, a receita total no 2º trimestre de 2025 registrou um crescimento modesto de 6,9% em relação ao mesmo período. No entanto, o crescimento do lucro após impostos atribuível aos acionistas da controladora aumentou acentuadamente em 31,5%, superando em muito o aumento de 20,9% no 1º trimestre de 2025. A maioria dos grupos industriais registrou crescimento positivo nos lucros, exceto o grupo industrial. Os grupos industriais com resultados que superaram nossas expectativas incluem varejo, fertilizantes, serviços públicos, bancos e parques industriais. Em contraste, alguns setores, como alimentos e bebidas (F&B) e algumas ações do setor imobiliário residencial, registraram resultados abaixo do esperado.

Uma recuperação sólida no crescimento dos lucros continuará sendo o principal impulsionador do mercado.   Essa tendência é apoiada por muitos fatores, como o impulso de recuperação do mercado imobiliário e do investimento público, um ambiente favorável às taxas de juros, a redução gradual das preocupações com riscos tarifários e, especialmente, as expectativas de melhora do mercado em outubro.

A SSI mantém sua previsão de crescimento do lucro após impostos da empresa controladora para todo o mercado em 2025 em 13,8%, equivalente a um crescimento de 15,5% ano a ano no segundo semestre do ano, embora possa haver pequenos ajustes após o término da temporada de relatórios financeiros.  

“No próximo período, embora o mercado possa enfrentar flutuações de curto prazo devido ao aumento da pressão de realização de lucros após o período de alta margem no final de julho, esperamos que o Índice VN se mova em direção à faixa de 1.750 a 1.800 pontos em 2026”, prevê a SSI.  

A SSI continua acreditando que o Vietnã será promovido a um mercado emergente pelo FTSE Russell em outubro de 2025. Este evento pode ajudar a atrair fluxos de capital de cerca de 1 bilhão de dólares de ETFs de índice.

Observações de outros mercados mostram que o mercado frequentemente apresenta desenvolvimentos positivos no período anterior à atualização, graças às expectativas de aumento dos fluxos de capital estrangeiro e a uma melhora acentuada no sentimento dos investidores. Este será um dos importantes fatores de apoio ao mercado vietnamita no segundo semestre de 2025.

Fonte: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html