O dólar americano deverá dominar o segundo semestre de 2025.

O Dr. Mathew Shafaghi (pesquisador, gestor e desenvolvedor de educação especializado em administração de empresas no Reino Unido) afirmou que, embora o dólar americano possa manter sua força no curto prazo se o Federal Reserve (Fed) mantiver uma postura "hawkish" (agressiva), a perspectiva de médio prazo aponta para uma tendência de enfraquecimento no segundo semestre de 2025, o que terá um impacto positivo na taxa de câmbio VND/USD.

Dr. Mathew Shafaghi.

No contexto do aumento das políticas tarifárias do governo dos EUA, como você avalia o impacto dessas políticas na saúde do dólar americano?

A direção do dólar americano nos próximos 6 meses será determinada pela interação entre a política tarifária do governo dos EUA e a trajetória de afrouxamento monetário do Fed. As tarifas atuam como um contrapeso de curto prazo à tendência de afrouxamento monetário.

Especificamente, embora a trajetória dos cortes nas taxas de juros tenda a enfraquecer o dólar americano, as tarifas podem ser suficientes para gerar inflação e riscos geopolíticos , atrasar a decisão do Fed ou promover fluxos de capital em busca de segurança, como o dólar. No entanto, nos próximos seis meses, o balanço de riscos ainda pende ligeiramente para uma desvalorização moderada contínua do dólar, a menos que as tarifas se tornem excessivas ou altamente disruptivas.

Se o Fed reduzir as taxas de juros conforme esperado, isso criará condições favoráveis ​​para que o Banco Central do Vietnã (SBV) continue a afrouxar a política monetária no futuro próximo?

Se o Fed reduzir as taxas de juros conforme o planejado, isso poderá criar condições mais favoráveis ​​para que o Banco Central do Vietnã (SBV) considere um maior afrouxamento da política monetária. Especificamente, o corte na taxa de juros do Fed reduzirá a pressão externa, dando ao SBV mais espaço para reduzir as taxas de juros operacionais sem se preocupar com saídas de capital ou com a pressão de desvalorização do VND.

Além disso, a tendência global de afrouxamento monetário criou um ambiente favorável para custos de financiamento mais baixos, fluxos de capital mais robustos e maior estabilidade financeira nos mercados emergentes. Isso reforçou a confiança do Banco Central do Vietnã (SBV) em apoiar o crescimento econômico interno.

Se a inflação interna permanecer sob controle e as pressões inflacionárias externas diminuírem devido ao ambiente de baixas taxas de juros globais, o Banco Central do Vietnã (SBV) estará em melhor posição para reduzir as taxas de juros sem afetar a estabilidade cambial. No entanto, acredito ser necessário monitorar de perto a inflação importada, especialmente os preços de energia e alimentos, que são sensíveis às flutuações cambiais.

A economia do Vietnã depende fortemente das exportações e do investimento estrangeiro direto. Uma postura mais flexível do Fed ajudará a melhorar a demanda global, especialmente dos EUA – o principal parceiro comercial do Vietnã. Ao mesmo tempo, taxas de juros mais baixas do VND estimularão o crescimento do crédito, o consumo e o investimento, apoiando o processo de recuperação, bem como a transformação estrutural pós-pandemia, impulsionando o crescimento econômico.

Na sua opinião, qual será a tendência da taxa de câmbio VND/USD em um futuro próximo?

A taxa de câmbio VND/USD será afetada por diversos fatores: a política monetária do Fed e as flutuações do dólar americano, as políticas internacionais de impostos e comércio, as intervenções cambiais, as reservas cambiais do Banco Central, bem como fatores internos da economia vietnamita.

A taxa de câmbio VND/USD poderá apresentar uma ligeira alta nos próximos meses, aproximando-se da faixa de 26.300-26.400 VND/USD no quarto trimestre de 2025, com a taxa de câmbio central prevista em 26.350 VND/USD. No entanto, riscos como a valorização do dólar ou tensões comerciais podem impulsionar a taxa de câmbio para cima, enquanto uma política mais expansionista do Fed e sinais positivos do comércio global podem limitar a taxa de câmbio em torno do patamar de 26.000 VND/USD.

Diante das flutuações do mercado global e dos riscos cambiais, quais estratégias de gestão de riscos as empresas exportadoras vietnamitas devem aplicar para garantir a estabilidade operacional e financeira?

Para proteger as operações e a estabilidade financeira, as empresas exportadoras precisam construir uma estratégia de gestão de risco cambial proativa e multifacetada, com os seguintes pilares: reduzir as flutuações de lucro devido às taxas de câmbio com instrumentos de hedge, como contratos a termo, opções ou equilíbrios naturais; diversificar os riscos cambiais, evitando a dependência de um único par de moedas, especialmente VND/USD, expandindo os mercados para a UE, Japão, ASEAN, etc., para aumentar a proporção de EUR, JPY e SGD na receita.

Além disso, é necessário prevenir a erosão da margem de lucro aplicando cláusulas de ajuste de preços nos contratos, revisando e renegociando-os regularmente, monitorando os preços da concorrência de acordo com o cenário cambial; criando um painel de controle de risco cambial; preparando-se para choques de curto prazo (mantendo reservas de liquidez em moeda estrangeira, especialmente em USD e nas principais moedas de negociação); considerando a conversão de dívidas para VND, limitando empréstimos de curto prazo em moeda estrangeira...

Fonte: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html