Problema cheie este că KRX nu a fost încă implementat.
Potrivit Dr. Nguyen Son, președintele Corporației de Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam (VSDC), soluția fundamentală și pe termen lung la problema solicitării depozitelor în marjă înainte de tranzacții este implementarea unui mecanism de compensare și decontare a valorilor mobiliare bazat pe modelul de compensare centrală cu contraparte (CCP). Conform acestui model, documentele legale nu ar mai solicita investitorilor să depună marjă înainte de tranzacționare. Simultan, VSDC ar fi entitatea responsabilă în cele din urmă pentru decontarea tranzacțiilor investitorilor (cu mecanismul CCP, nu ar exista anularea tranzacțiilor atunci când investitorii devin incapabili să plătească).
În plus, există unele inconsecvențe între legislația privind valorile mobiliare și legislația bancară care trebuie completate și modificate, cum ar fi: Băncile comerciale și sucursalele băncilor străine care furnizează servicii de custodie a valorilor mobiliare ar trebui să aibă permisiunea de a deveni membri compensatori, conectându-se la sistemul de compensare și decontare al VSDC pentru a primi notificări cu privire la obligațiile de plată ale investitorilor. De asemenea, acestea ar trebui să proceseze decontările tranzacțiilor pentru clienții lor investitori direct cu VSDC.
Dacă un investitor nu dispune de fonduri sau valori mobiliare suficiente pentru a deconta tranzacția, responsabilitatea decontării tranzacției cu valori mobiliare se va transfera către societatea de valori mobiliare la care investitorul a plasat ordinul.
„VSDC colaborează cu Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare (SSC), Ministerul Finanțelor și Banca de Stat a Vietnamului pentru a propune Guvernului și Adunării Naționale modificări ale documentelor juridice (Legea privind instituțiile de credit, Legea privind valorile mobiliare și decretele îndrumătoare). Cu toate acestea, această muncă va dura mult timp”, a declarat dl Son.
Companiile de valori mobiliare pot lua propriile decizii cu privire la cerințele de marjă.
Ca soluție imediată și pentru a asigura obiectivul de modernizare a pieței până în 2025, Dr. Nguyen Son a declarat că VSDC colaborează cu Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare pentru a propune și recomanda Ministerului Finanțelor să ia în considerare modificarea Circularei 120 pentru a elimina regulamentul care impune investitorilor să depună 100% din bani înainte de a cumpăra valori mobiliare. În schimb, aceasta ar permite companiilor de valori mobiliare să determine în mod proactiv dacă investitorii lor trebuie sau nu să depună.
Cerința de marjă pentru fiecare investitor se bazează pe evaluarea ratingului de credit al fiecărui investitor de către compania de valori mobiliare (evaluarea KYC) și pe nivelul de risc al fiecărui titlu de valoare. Dacă investitorul nu are fonduri suficiente pentru a deconta tranzacția, compania de valori mobiliare va trebui să efectueze plata către investitor. Acest lucru se aplică chiar dacă investitorul deschide un cont de custodie la o bancă custode și plasează ordine doar la compania de valori mobiliare (un caz comun pentru instituțiile financiare străine).
Pentru a permite companiilor de valori mobiliare să controleze riscurile atunci când aplică acest mecanism, dl. Son a declarat că VSDC colaborează cu Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare și cu băncile custodie și companiile de valori mobiliare pentru a găsi soluții care să ajute companiile de valori mobiliare să controleze riscurile. Președintele VSDC a propus ca Ministerul Finanțelor să adauge un regulament: În cazurile în care investitorii nu au suficienți bani și companiile de valori mobiliare trebuie să utilizeze propriile fonduri pentru a plăti tranzacția de cumpărare a investitorului, aceste valori mobiliare vor fi transferate în contul de tranzacționare propriu al companiei de valori mobiliare, iar compania de valori mobiliare are dreptul de a vinde valorile mobiliare menționate anterior pentru a recupera datoria.
De asemenea, el a sfătuit investitorii, societățile de valori mobiliare și băncile custodie să semneze un acord tripartit. Acest acord ar trebui să stipuleze că societatea de valori mobiliare trebuie să vândă valori mobiliare pentru a recupera datoria. Dacă datoria nu este recuperată integral, societatea de valori mobiliare are voie să vândă o parte din valorile mobiliare ale investitorului deținute la banca custodie.
În același timp, recomandăm ca Ministerul Finanțelor să impună sancțiuni investitorilor care nu își îndeplinesc obligațiile de plată, cum ar fi interzicerea tranzacționării.
Sursă
![[Infografic] Piața bursieră din Vietnam depășește 11 milioane de conturi de tranzacționare.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/11/09/1762677474332_chungkhoanhomnay0-17599399693831269195438.jpeg)
Comentariu (0)