Maturitatea obligațiunilor corporative imobiliare: Presiune dificil de atenuat

DNVN - Prezentat la atelierul „Dezvoltarea pieței obligațiunilor corporative către profesionalism și sustenabilitate”, în dimineața zilei de 16 august, profesorul Dr. Nguyen Mai - președintele Asociației Întreprinderilor de Investiții Străine, a comentat că presiunea de a plăti obligațiunile scadente ale întreprinderilor imobiliare este dificil de atenuat atunci când piața nu și-a revenit complet.

Potrivit profesorului Dr. Nguyen Mai - președintele Asociației Întreprinderilor cu Investiții Străine, piața obligațiunilor corporative private a înregistrat în primul trimestru al anului 2024 o încetinire a valorii emisiunilor. Comparativ cu 2023, piața se confruntă cu povara loturilor de obligațiuni corporative cu întârzieri la plățile principalului/dobânzii, prelungite prin Decretul 08. Decretul 08/2023/ND-CP din 5 martie 2024 de modificare și suspendare a valabilității unui număr de articole din Decretele care reglementează oferta și tranzacționarea obligațiunilor corporative private.

Valoarea estimată care va fi procesată este de 99.700 miliarde VND, inclusiv obligațiuni corporative restructurate și amânate în valoare de 195.000 miliarde VND de la 135 de emitenți până la 31 decembrie 2023. Reprezentând 16,13% din totalul obligațiunilor corporative în circulație și 23,76% din valoarea obligațiunilor corporative nebancare în circulație.

Obligațiunile imobiliare cu plată întârziată reprezintă 31%, energia 47,1%, comerțul și serviciile 19,92%.

Potrivit profesorului Dr. Nguyen Mai, piața obligațiunilor corporative individuale a înregistrat în primul trimestru al anului 2024 o încetinire a valorii emisiunilor.

„În 2024, valoarea obligațiunilor corporative care ajung la scadență este estimată să ajungă la 234.000 de miliarde VND. Dintre acestea, industria imobiliară reprezintă peste 41%, iar instituțiile de credit 22,2%. De la intrarea în vigoare a Decretului 08/2023/ND-CP, companiile tind să aleagă opțiuni de restructurare pentru a face față problemelor imediate de lichiditate”, a declarat dl Mai.

Dl. Mai a subliniat că presiunea asupra plăților companiilor imobiliare se așteaptă să fie dificil de atenuat atunci când piața nu și-a revenit complet, iar problemele juridice continuă din cauza întârzierilor în elaborarea politicilor. Întreprinderile au nevoie de timp pentru a-și reechilibra fluxul de numerar.

În același timp, riscul de întârziere a plăților pe piață va crește și din cauza expirării unor prevederi de prelungire din Decretul 08/2023/ND-CP. În plus, există o presiune din partea emisiunilor de obligațiuni corporative cu angajamente de răscumpărare în 2024.

Cu toate acestea, președintele Asociației Întreprinderilor cu Investiții Străine a declarat că experții și instituțiile financiare se așteaptă ca obligațiunile corporative să fie mai active în 2024 datorită îmbunătățirilor macroeconomice care sporesc activitățile de investiții și mobilizarea capitalului pe termen lung. În același timp, se mențin rate scăzute ale dobânzilor bancare; disciplina este sporită, deoarece piața s-a familiarizat treptat cu noile reglementări.

Mai exact, Fiingroup se așteaptă ca piața obligațiunilor corporative să intre în 2024 într-o nouă fază de dezvoltare, într-o direcție mai strictă, cu cerințe mai ridicate aplicate tuturor participanților la piață. Astfel, noile activități de emisiune de obligațiuni vor fi redresate treptat.

În plus, numeroase reglementări din Decretul 65/2022/ND-CP (de modificare a Decretului 153/2020/ND-CP care reglementează oferta și tranzacționarea obligațiunilor corporative individuale pe piața internă și oferta de obligațiuni corporative pe piața internațională) care intră în vigoare în 2024 vor stabili o disciplină mai strictă pentru toate părțile relevante.

„Acest lucru va sprijini restabilirea încrederii pieței. Cererea mare de emisiuni din partea grupului bancar pentru a suplimenta sursele de capital și a îndeplini indicatorii de siguranță financiară va conduce piața obligațiunilor în 2024”, a comentat dl Mai.

Hoai Anh

Sursă: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509