Un val de falimente corporative se apropie de economiile majore.

Economistul Joseph Schumpeter a menționat odată factorii care distrug afacerile slabe în timpul recesiunilor . În prezent, deși nu a avut loc o recesiune, ratele ridicate ale dobânzilor pun o presiune asupra activității economice și este probabil un val de incapacități de plată ale companiilor.

Rata falimentelor din SUA este pe cale să atingă cel mai ridicat nivel din 2010. Insolvențele au atins un nivel record post-criză financiară în Anglia și Țara Galilor și cresc brusc și în zona euro.

Allianz preconizează că ratele de neplată în economiile majore vor crește în următorii ani, deoarece tot mai multe companii trebuie să se refinanțeze la rate ale dobânzii mai mari. Într-adevăr, peste 3 trilioane de dolari în datorii corporative vor ajunge la scadență în SUA în următorii cinci ani.

Acest lucru nu este surprinzător. Ratele dobânzilor au crescut în cel mai rapid ritm din ultimele patru decenii, piața muncii se răcește, iar cererea încetinește. Companiile consumă rezervele de numerar, iar costurile de producție sunt mari. Facturile la energie cresc vertiginos, sprijinul guvernamental din cauza pandemiei se epuizează, iar rambursarea datoriilor se apropie de termenul limită.

Impactul asupra întreprinderilor și a lucrătorilor este o realitate dură. Cu toate acestea, pe termen lung, acest lucru ar putea fi un lucru pozitiv. Este un proces darwinian de selecție naturală, dar nu este lipsit de riscuri.

În primul rând, dacă falimentele „zombi” se extind la companiile mai mari, afectând lanțurile de aprovizionare, acest lucru ar fi o preocupare. În al doilea rând, piețele private de capital au intervenit pentru a sprijini companiile, ceea ce face mai dificilă evaluarea riscului de îndatorare. În al treilea rând, multe companii subperformante ar putea supraviețui recapitalizării înainte ca ratele dobânzilor să crească.

Până în prezent, stresul financiar s-a concentrat în rândul celor mai îndatorate companii din sectoarele comerțului cu amănuntul, asistenței medicale, imobiliare și construcțiilor. În Regatul Unit, companiile mai mici – cu un impact sistemic mai mic – raportează un risc mai mare de insolvență decât firmele mai mari. Cu toate acestea, autoritățile de reglementare trebuie să își consolideze monitorizarea piețelor private pentru a detecta riscurile. Mai presus de toate, restructurarea trebuie să asigure că companiile pot ieși fără probleme. Cu cât durează mai mult, cu atât presiunea asupra companiilor și a economiei este mai mare.

Pentru companiile zombie, dacă ratele dobânzilor rămân mai mari pentru o perioadă mai lungă de timp - mai ales în comparație cu ultimul deceniu - cel puțin mai mult capital va începe să curgă către cele mai mari companii. Având în vedere că activitatea startup-urilor este încă prosperă, este ceva de acceptat, nu de temut.

Sursă