O serie de giganți imobiliari „cad de pe cai”, China se luptă să-i salveze

O serie de magnați „au căzut de pe cai”

Piața imobiliară din China a fost afectată de turbulențe prelungite. Dezvoltatorul privat Country Garden a fost recent declarat în incapacitate de plată a obligațiunilor sale în dolari americani, ceea ce subliniază situația dificilă a companiei, deoarece sectorul imobiliar din China nu dă semne de redresare.

Country Garden a ratat o plată a dobânzii la obligațiuni în valoare de 15,4 milioane de dolari la sfârșitul unei perioade de grație de 30 de zile, după ce a ratat termenul limită inițial de plată din 17 septembrie. Neefectuarea de către Country Garden a unei plăți a dobânzii la obligațiuni în perioada de grație care s-a încheiat săptămâna trecută este considerată un eveniment de neplată, potrivit unei notificări trimise deținătorilor de obligațiuni.

Incapacitatea de plată a fost aproape confirmată după ce compania a declarat săptămâna trecută că se așteaptă să nu își poată îndeplini la timp toate obligațiile aferente datoriei externe. Country Garden ar putea planifica una dintre cele mai mari restructurări ale datoriilor din istoria Chinei.

Și Country Garden a înregistrat recent o scădere a vânzărilor, iar mii de proiecte de dezvoltare au stagnat în China, ceea ce subliniază dificultățile cu care se confruntă Beijingul în a face față crizei prelungite care a zguduit a doua cea mai mare economie a lumii.

Vânzările din primele șase luni ale anului au scăzut cu 44% față de aceeași perioadă a anului trecut. Acțiunile companiei au scăzut, de asemenea, cu aproximativ 70% în acest an.

Se așteaptă ca grupul să se alăture altor zeci de dezvoltatori imobiliari care doresc restructurarea datoriilor în străinătate, însă datoriile sale mari, inclusiv împrumuturile de la bănci și firme de investiții, rămân incerte.

Loạt đại gia bất động sản ngã ngựa, Trung Quốc chật vật giải cứu - 1 — Evergrande este cel mai îndatorat dezvoltator imobiliar din lume . (Foto: SCMP).

Acum doi ani, incapacitatea de plată a unui alt dezvoltator imobiliar, Evergrande, a stârnit, de asemenea, îngrijorări cu privire la starea sectorului imobiliar din China. Odată liderul companiei imobiliare din China, Evergrande este acum cunoscută drept cea mai îndatorată companie din lume, cu datorii de peste 300 de miliarde de dolari.

Evergrande încă se luptă să își finalizeze planul de restructurare pe termen lung, care a fost deraiat recent când nu a reușit să își refinanțeze datoria externă.

Conform Bloomberg Billionaires Index , activele domnului Xu Ka Yin, fondatorul Evergrande Group, sunt acum de doar 979 de milioane USD. Motivul este că acțiunile acestei companii au scăzut cu 86% de la reluarea tranzacționării la sfârșitul lunii august.

Președintele Evergrande a fost al doilea cel mai bogat om din China în 2017, cu o avere de 42 de miliarde de dolari. Averea sa a scăzut de atunci cu 98%. De asemenea, el este investigat de autoritățile chineze pentru presupuse activități ilegale.

A trebuit să vândă acțiunile companiei și bunurile personale, inclusiv opere de artă și caligrafie, atunci când guvernul chinez a refuzat să salveze Evergrande. Anul trecut, se spune că a vândut o altă vilă în Londra (Marea Britanie), în valoare de peste 200 de milioane de dolari.

Soarta companiei depinde de o audiere la tribunalul din Hong Kong privind cererea de lichidare a unui creditor. Dacă instanța decide în favoarea cererii, Evergrande se va confrunta cu mai multe dificultăți în încercarea de a finaliza un plan de restructurare pentru a-și rambursa datoriile creditorilor.

Multe afaceri ar putea fi atrase în „mlaștină”

Gary Ng, economist senior la banca Natixis, a declarat că alte afaceri imobiliare riscă să fie trase în „mlaștină”.

Dezvoltatorii imobiliari chinezi s-au bazat ani de zile pe emisiunile de obligațiuni onshore și offshore pentru a finanța reinvestițiile. Dezvoltatorii vând adesea apartamente înainte de finalizarea acestora și folosesc veniturile pentru a finanța noi dezvoltări.

Însă, pe măsură ce factorii de decizie politică au încercat să limiteze noile creditări cu politici stricte „cele trei linii roșii” în 2020, vechiul model pentru dezvoltatorii imobiliari s-a prăbușit.

Loạt đại gia bất động sản ngã ngựa, Trung Quốc chật vật giải cứu - 2 — Peste 25 dintre cele mai mari companii imobiliare din 2020 sunt acum în faliment (Foto: SCMP).

În 2020, majoritatea celor mai importante 10 grupuri imobiliare din China s-au confruntat, de asemenea, cu scăderi accentuate ale vânzărilor pe fondul scăderii încrederii consumatorilor, ceea ce a amplificat îngrijorările cu privire la lichiditatea dezvoltatorilor.

Experții spun că chinezii dau semne că preferă să cumpere locuințe de la dezvoltatori susținuți de stat, deoarece sunt mai puțin predispuși la faliment.

Încercând să corecteze cursul, factorii de decizie chinezi au anunțat măsuri de sprijin pentru sectorul imobiliar în noiembrie anul trecut.

Băncile au deschis, de asemenea, noi linii de credit pentru dezvoltatori imobiliari de calitate superioară, inclusiv Country Garden. Dar până acum nu au reușit să prevină o criză de lichiditate.

Peste 25 dintre cei mai mari dezvoltatori din 2020 au intrat în incapacitate de plată. Conform datelor compilate de Bloomberg, dezvoltatorii chinezi au intrat în incapacitate de plată pentru aproximativ 115 miliarde de dolari din cele 175 de miliarde de dolari în obligațiuni în dolari restante din 2021. Un număr mare de împrumuturi bancare interne se confruntă, de asemenea, cu restructurare sau reinvestire.

În timp ce dezvoltatorii se clatină, Beijingul și guvernele locale au subliniat până acum necesitatea finalizării proiectelor de locuințe neterminate.

Deși nu există date complete privind numărul de proiecte de dezvoltare nefinalizate, datele disponibile sugerează că numărul total de proiecte neterminate a scăzut față de 2021, dar rămâne ridicat.

Dilema politică

Anul acesta, guvernul chinez a încercat să ofere mai mult sprijin cumpărătorilor. Băncile au redus ratele dobânzilor pentru a acoperi jumătate din creditele ipotecare în septembrie. Unele administrații locale au ridicat restricțiile privind achizițiile de locuințe în iulie.

Criza imobiliară nu a provocat încă fluctuații majore ale prețurilor locuințelor, spun experții. Prețurile locuințelor noi, un indicator cheie al pieței imobiliare din China, au scăzut în unele orașe mari, dar continuă să crească în altele.

„Multe politici vizează stabilizarea pieței interne și asigurarea dezvoltatorilor cu suficiente lichidități pentru a finaliza apartamentele existente și a reduce datoriile. Dar când există atât de multe obiective, asigurarea că totul este în regulă este o sarcină dificilă”, a subliniat un expert de la banca Natixis pentru Financial Times .

Analiștii spun că China a introdus o serie de politici pentru a revigora piața imobiliară, dar acestea nu au fost eficiente, deoarece se luptă să găsească un echilibru între furnizarea unui sprijin suficient de lichiditate și încercarea de a reduce speculațiile din sector.

Loạt đại gia bất động sản ngã ngựa, Trung Quốc chật vật giải cứu - 3 — Potrivit experților, criza din sectorul imobiliar nu a provocat încă fluctuații puternice ale prețurilor locuințelor (Foto: CNBC).

„China s-a străduit să găsească un echilibru în politica sa imobiliară în ultimii doi ani. Încă se luptă să găsească o modalitate de a rezolva criza imobiliară. Cu toate acestea, până acum, măsurile pe care le-au luat nu au fost suficiente pentru a reduce riscurile de credit asociate marilor grupuri imobiliare”, a declarat pentru Financial Times Larry Hu, economist-șef la Universitatea Macquarie.

Criza imobiliară este o problemă dificilă pentru China, deoarece construcțiile și sectorul imobiliar sunt motoare importante ale creșterii economice a țării. Imobiliarele și industriile conexe contribuie cu aproximativ un sfert din PIB-ul Chinei.

Rory Green, expert la banca TS Lombard, a declarat că factorii de decizie chinezi par să fi înțeles nevoia importantă de a reduce gradul de îndatorare în urmă cu doi ani.

„Dar greșeala este lipsa unui plan despre cum vor schimba situația și pregătirea pentru schimbările care ar putea apărea în sector. Este foarte dificil să schimbi brusc modelul de creștere și să încerci să realoci resursele dincolo de sectorul imobiliar, mai ales când acesta are o legătură atât de mare cu activele gospodăriilor și administrațiile locale din sistemul financiar”, a explicat dl Green.

Sursă