Transparența informațională este o pârghie pentru îmbunătățirea pieței bursiere

Trebuie îmbunătățită actualizarea informațiilor în limba engleză.

După mai bine de 20 de ani de funcționare și dezvoltare, piața bursieră vietnameză a devenit un canal important de mobilizare a capitalului în economia de piață și și-a afirmat din ce în ce mai mult rolul important în promovarea dezvoltării socio-economice a țării.

Conform Sondajului Vietstock din 2023 privind activitățile de divulgare a informațiilor (CBTT) pe piața bursieră, rata întreprinderilor listate care îndeplinesc standardele CBTT a avut o tendință de creștere în timp în ultimii 13 ani (2011 - 2023).

În plus, industria valorilor mobiliare are cea mai mare rată de întreprinderi care îndeplinesc standardele CBTT în 2023 pe piață. Mai exact, această industrie are 20/25 de întreprinderi care îndeplinesc standardele CBTT, echivalentul unei rate de 80%. Acest număr este mult mai mare decât cel al industriei clasate pe locul doi, bancar (rata de 65%).

Prezentare generală a atelierului „Crearea motivației pentru îmbunătățirea pieței bursiere din Vietnam”. Fotografie: Phan Anh

Vorbind la atelierul „Crearea motivației pentru modernizarea pieței bursiere vietnameze”, organizat de ziarul Lao Dong în colaborare cu Ministerul Finanțelor și Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, în după-amiaza zilei de 2 iulie, profesorul asociat, Dr. Tran Viet Dung - directorul Institutului de Cercetare în Științe Bancare din cadrul Academiei Bancare, a subliniat că, în 2022, întreprinderile nu au respectat adesea reglementările privind divulgarea informațiilor pe piața bursieră aferente adunării generale anuale a acționarilor. Cu toate acestea, în 2023, erorile legate de situațiile financiare au fost covârșitoare. În această perioadă, 161 de întreprinderi au fost avertizate sau semnalate de agențiile de management pentru încălcări ale divulgării informațiilor pe piața bursieră. În ceea ce privește promptitudinea, încălcările reglementărilor privind divulgarea informațiilor (divulgarea cu întârziere, nedivulgarea sau transmiterea cu întârziere a informațiilor) sunt frecvente, cu aproximativ 50% din încălcări ale reglementărilor legate de divulgarea informațiilor.

Conform evaluărilor MSCI și FTSE, Vietnamul a realizat progrese, dar trebuie să se îmbunătățească în ceea ce privește actualizarea informațiilor în limba engleză. Conform reglementărilor actuale, limba oficială pentru divulgarea informațiilor este vietnameza, în timp ce divulgarea informațiilor în limba engleză este obligatorie doar pentru Bursa de Valori, Depozitarul de Valori și Corporația de Compensare din Vietnam, în timp ce alte subiecte sunt încurajate și au doar scop informativ. Studiile de piață ale Băncii Mondiale arată că doar aproximativ 10% din paginile principale ale companiilor listate la bursă publică informații și situații financiare în limba engleză, iar majoritatea acestor companii sunt companii cu capitalizare mare.

„Mai mult, în prezent, doar aproximativ 50-60% dintre întreprinderile vietnameze au aplicat IFRS sau intenționează să treacă la IFRS. În plus, conform studiului Deloitte, printre întreprinderile care aplică în prezent IFRS în Vietnam, doar aproximativ 30% aplică integral standardele IFRS (toate tranzacțiile contabile sunt înregistrate conform IFRS de la început), restul de 70% efectuând înregistrări de conversie doar la întocmirea și prezentarea situațiilor financiare”, a declarat dl. Dung.

Consolidarea monitorizării conformității și îmbunătățirea capacității de evaluare pentru a promova transparența informațiilor DNNY

Dintre barierele menționate mai sus, profesorul asociat Dr. Tran Viet Dung a afirmat că, pentru a îmbunătăți transparența informațiilor privind întreprinderile listate la bursă, în primul rând, trebuie consolidată monitorizarea conformității și îmbunătățită capacitatea de evaluare.

Prin urmare, rolul inspecției și supravegherii pieței este foarte important. Consolidarea inspecției și supravegherii mobilizării capitalului și a utilizării capitalului mobilizat pe piața bursieră; detectarea și gestionarea promptă a cazurilor de majorare virtuală a capitalului și de utilizare abuzivă a capitalului; clasificarea acțiunilor listate, îmbunătățirea condițiilor de listare și a condițiilor de menținere a listării acțiunilor în fiecare tabel; suplimentarea criteriilor privind guvernanța corporativă, raportul acțiunilor liber fluctuante și raportul profitului pe scara capitalului. În același timp, îmbunătățirea capacității de detectare a încălcărilor și tratarea strictă a sancțiunilor pentru companiile care nu dezvăluie informațiile conform prevederilor.

În prezent, o serie de agenții și organizații din Vietnam au realizat rapoarte care evaluează transparența informațiilor companiilor publice. Cu toate acestea, aceste rapoarte sunt în prezent limitate la o serie de companii publice de mari dimensiuni sau au fost publicate doar pe baza datelor agregate și nu au încă date pentru fiecare întreprindere în parte. În plus, calitatea rapoartelor trebuie, de asemenea, evaluată cu atenție dacă acestea urmează să fie utilizate în managementul și supravegherea pieței. Pentru a utiliza aceste rapoarte mai eficient, profitând de resursele de specialitate ale întreprinderilor și instituțiilor de cercetare, este necesar să se ia în considerare emiterea de pachete de licitație pentru măsurarea transparenței informațiilor întreprinderilor, în care sunt incluse cerințe specifice privind capacitatea contractanților, metodele de implementare, precum și consultarea cu organizații de rating prestigioase din lume . Odată ce calitatea evaluării transparenței corporative este asigurată, pe baza rezultatelor rapoartelor, se emite o listă de companii în funcție de diferite grupuri de calitate a informațiilor, iar companiile de pe lista de avertizare sunt plasate sub supraveghere specială.

„În plus, este necesar să se ia în considerare aplicarea tabloului de bord ASEAN privind guvernanța corporativă și consolidarea legăturilor internaționale de schimb de informații. Pentru a spori transparența companiilor publice, este necesar să se implementeze aplicarea tabloului de bord ASEAN privind guvernanța corporativă. Aplicarea tabloului de bord ASEAN privind guvernanța corporativă va contribui la furnizarea de informații utile pentru deciziile de investiții ale investitorilor internaționali, creând motivație pentru întreprinderile vietnameze de a îmbunătăți calitatea guvernanței în conformitate cu standardele regionale, îmbunătățind astfel calitatea bunurilor de pe piața bursieră internă.”

În plus, este necesară elaborarea unei foi de parcurs pentru conectarea și schimbul de informații între piața bursieră vietnameză și piețele regionale, pentru a îmbunătăți calitatea divulgării informațiilor în conformitate cu practicile internaționale, precum și pentru a îmbunătăți transparența pieței, precum și a participanților la aceasta. Conexiunea și schimbul de informații nu includ doar informații legate de tranzacțiile de pe piața secundară, făcute publice prin conectarea infrastructurii de tranzacții și plăți între piețele secundare de capital menționate anterior, ci includ și informații despre bunurile de pe piață. Informațiile importante și necesare privind dezvăluirile financiare despre emitent, tranzacțiile acționarilor majoritari, ratingurile de credit ale obligațiunilor etc. trebuie divulgate în mod transparent și conectate între piețe, în conformitate cu un sistem standard uniform de dezvăluire între piețe. Acest lucru demonstrează un tratament echitabil al informațiilor între investitorii interni și străini de pe piețele regionale, contribuind la creșterea accesului investitorilor la piețele regionale. „Astfel, se creează condiții favorabile pentru libera circulație a fluxurilor de capital între piața de capital vietnameză și piețele de capital din regiune”, a subliniat dl. Dung.

În plus, este necesar să se asigure progresul aplicării standardelor IFRS. Luați măsuri drastice pentru a sprijini întreprinderile în procesul de conversie de la VAS la IFRS. În special în întreprinderile mici și mijlocii, prin organizarea de cursuri de instruire pentru departamentul financiar-contabil al companiei, emiterea de manuale de lucru, înființarea de echipe de consultanță pentru conversia IFRS sub formă de sprijin direct și indirect, construirea de centre de apel și canale pentru a răspunde la întrebările întreprinderilor, pentru a ajuta întreprinderile să primească sprijin în timp util imediat ce apar solicitări, evitând întârzierile, omisiunile și dificultățile de accesare.

Consolidarea sancțiunilor împotriva încălcării obligațiilor de divulgare a informațiilor este, de asemenea, foarte importantă. Multe încălcări ale obligațiilor de divulgare a informațiilor de către întreprinderi, în special a informațiilor financiare, nu au scăzut și nu s-au îmbunătățit prea mult de la an la an. În consecință, este necesar să se facă publicitate pe scară largă și să se promoveze propaganda prin intermediul mass-media, astfel încât companiile listate să poată înțelege mai bine și să înțeleagă pe deplin sancțiunile, astfel încât să fie obligate să respecte cu strictețe reglementările. În același timp, sunt emise reglementări specifice privind sancțiunile pentru încălcări legate de divulgarea informațiilor financiare, cum ar fi depunerea cu întârziere a situațiilor financiare, acuratețea diferențelor în rezultatele profitului, venituri, costuri totale etc. și accesibilitatea.

De acolo, monitorizați stocarea, aranjarea și publicarea informațiilor întreprinderilor. În același timp, oferiți mementouri și avertismente în timp util dacă întreprinderile nu investesc în furnizarea de informații publicului în cel mai convenabil mod. Încurajarea întreprinderilor de a publica situațiile financiare în limba engleză pentru a atrage investitori străini este, de asemenea, una dintre modalitățile de a spori integrarea internațională a întreprinderilor vietnameze.

„În cele din urmă, este necesară îmbunătățirea activă a mecanismului de guvernanță corporativă la întreprinderile listate. Numeroase exemple arată că mecanismul de guvernanță corporativă nu este bun, ceea ce duce la numeroase discrepanțe în ceea ce privește dezvăluirea informațiilor pre- și post-audit, cu un nivel prea ridicat de discrepanță, afectând încrederea investitorilor în informațiile dezvăluite de întreprinderile listate. Consiliul de Administrație trebuie să consolideze activitățile de monitorizare, să raporteze riscurile companiei și, în special, să se asigure că există politici și proceduri pentru stabilirea unui mediu de control eficient, inclusiv înființarea unui departament de audit intern. Acest lucru este menit să asigure drepturile acționarilor, să limiteze abuzul de putere sau exploatarea lacunelor în scopuri personale de către manageri.”

„Unele acțiuni specifice, cum ar fi utilizarea unor companii de audit reputate și cu adevărat independente, evitarea utilizării unui număr prea mare de servicii care nu au legătură cu auditul, furnizate de companii de audit independente. Acest lucru contribuie la creșterea independenței auditorilor, îi ajută pe investitori să aibă mai multă încredere în rezultatele și opiniile auditului și sporește evaluarea de către investitori a transparenței informațiilor întreprinderilor listate la bursă. Stabilirea unui aparat operațional eficient pentru a minimiza comportamentele manageriale nedorite, cum ar fi numirea unor membri externi în consiliul de administrație sau restabilirea sistemului organizatoric al întreprinderilor. Există reglementări și cerințe specifice privind stabilirea unui sistem de control intern eficient. Consolidarea funcționării auditului intern, iar acest departament trebuie să fie sub supravegherea și conducerea Consiliului de Administrație”, a comentat profesorul asociat, dr. Tran Viet Dung.