Băncile au condus redresarea pieței obligațiunilor în noiembrie.

Piața obligațiunilor corporative este în plină expansiune.

În cursul lunii, întreaga piață a înregistrat 24 de emisiuni de obligațiuni private, în valoare totală de 19.608 miliarde VND. Sectorul bancar a continuat să domine, cu peste 11.300 miliarde VND, echivalentul a peste 57% din valoarea totală a emisiunilor. Acest lucru este considerat un semnal că instituțiile de credit își consolidează sursele de capital pe termen mediu și lung pentru a îndeplini cerințele de adecvare a capitalului și a-și spori rezistența la fluctuațiile economice .

Printre acestea, VIB a condus cu 3.000 de miliarde VND în obligațiuni emise; OCB a urmat cu 2.500 de miliarde VND; HDBank a atins 1.800 de miliarde VND; VPBank și MSB au înregistrat ambele 1.000 de miliarde VND. Comparativ cu piața generală, ratele dobânzilor la obligațiunile bancare au continuat să fie mai mici decât cele ale companiilor nebancare, reflectând o bonitate ridicată și o structură financiară sustenabilă.

După sectorul bancar se află sectorul imobiliar, cu o valoare totală a emisiunilor de 5.130 miliarde VND în noiembrie. Cu toate acestea, acest grup a trebuit să accepte rate ale dobânzii ridicate, cuprinse între 9% și 10,3% pe an. Emisiunile mari au aparținut lunii mai - Diem Saigon (1.470 miliarde VND), Vipico (1.500 miliarde VND), Nam Quang (1.500 miliarde VND) și Becamex IDC, care a avut cea mai mare rată a dobânzii în această lună, ajungând la 10,3% pe an pentru o emisiune de 660 miliarde VND.

În primele 11 luni ale anului, valoarea totală a obligațiunilor plasate privat a ajuns la 460.679 miliarde VND, în timp ce emisiunile publice au ajuns la 50.583 miliarde VND. În ciuda revenirii emisiunilor, presiunea de restructurare a datoriilor rămâne semnificativă, deoarece companiile au răscumpărat obligațiuni în valoare de 11.144 miliarde VND înainte de termen în această lună, o creștere de 2% față de aceeași perioadă din 2024. Se preconizează că 28.082 miliarde VND vor ajunge la scadență în ultima lună a anului 2025, iar această cifră este așteptată să crească brusc la 210.919 miliarde VND în 2026.

Piața a înregistrat, de asemenea, trei emisiuni de obligațiuni cu plăți amânate ale principalului și dobânzilor, în valoare totală de 287 de miliarde VND, în cursul lunii. Cu toate acestea, lichiditatea pe piața secundară s-a îmbunătățit semnificativ, valoarea tranzacțiilor ajungând la 110.470 miliarde VND, cu o medie de 5.524 miliarde VND pe sesiune, o creștere de 25% față de octombrie. Această evoluție reflectă un sentiment mai stabil al investitorilor și o rentabilitate mai puternică a capitalului.

În ceea ce privește planurile viitoare de emisiune, BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company intenționează să ofere obligațiuni negarantate, neconvertibile, în valoare de până la 1.000 de miliarde VND, cu o scadență de 3 ani și o rată fixă a dobânzii de 10% pe an. BIDV se pregătește, de asemenea, să emită obligațiuni în valoare de până la 9.000 de miliarde VND în trimestrul 4/2025, cu o scadență minimă de 5 ani și o combinație de rate ale dobânzii fixe și variabile, pentru a-și spori sursele de capital pe termen lung.

Pe lângă piața obligațiunilor corporative, licitațiile de obligațiuni guvernamentale au fost, de asemenea, active în noiembrie. Bursa de Valori din Hanoi (HNX) a organizat 23 de sesiuni de licitații, atrăgând 29.540 miliarde VND; din care Trezoreria Statului a strâns 23.490 miliarde VND, iar Banca Vietnamului pentru Politici Sociale a strâns 6.050 miliarde VND. Cumulat, pe parcursul a 11 luni, Trezoreria Statului a strâns 306.919 miliarde VND, atingând 61,38% din planul său anual. Scadența la 10 ani a reprezentat cea mai mare pondere, de 81,35%, echivalentul a 19.110 miliarde VND. Ratele dobânzilor câștigătoare pentru scadențele la 5 ani și 10 ani au crescut ușor, la 3,16%, respectiv 3,86%.

Pe piața secundară, volumul listărilor de obligațiuni guvernamentale a ajuns la 2.494.860 miliarde VND, o creștere de 1,05% față de luna precedentă. Cu toate acestea, lichiditatea a scăzut, valoarea medie a tranzacțiilor fiind de doar 12.629 miliarde VND pe sesiune, în scădere cu 25,12% față de octombrie. Investitorii străini au reprezentat 2,52% din tranzacții și au efectuat achiziții nete de 299 miliarde VND în cursul lunii.

Bursa de Valori din Hanoi (HNX), în coordonare cu unitățile relevante, a organizat Conferința pentru a analiza activitățile pieței de obligațiuni în 2025. Conferința s-a concentrat pe evaluarea rezultatelor licitațiilor, a evoluțiilor de pe piața secundară, a pieței obligațiunilor corporative și a orientării pentru 2026. Autoritățile de reglementare au abordat numeroase obstacole pentru a sprijini piața să funcționeze mai eficient în perioada următoare.

Per ansamblu, poziția de lider a sectorului bancar a ajutat piața obligațiunilor corporative să își mențină ritmul pozitiv de redresare în noiembrie. Cu toate acestea, presiunile semnificative asupra scadențelor în următorii doi ani, împreună cu ratele ridicate ale dobânzilor din sectorul imobiliar, sugerează că piața va continua să fie puternic polarizată, obligând investitorii să acorde o atenție sporită capacității financiare și transparenței fiecărui emitent.

Sursă: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-dan-dat-da-hoi-phuc-thi-truong-trai-phieu-thang-11-174953.html