Potențialul și provocările pieței activelor digitale din Vietnam

(Dan Tri) - Cu un capital în criptomonede care depășește 220 de miliarde de dolari și peste 20 de milioane de proprietari, Vietnamul se confruntă cu un nou prag de dezvoltare.

Apariția coridorului juridic pilot, în special Rezoluția 05/2025/NQ-CP, nu este doar o afirmare a recunoașterii unei piețe de capital vibrante, ci și un pas strategic pentru transformarea potențialului într-o forță motrice pentru o creștere economică de două cifre, aducând Vietnamul mai aproape de rolul unui centru financiar digital regional.

Pe 2 octombrie, în cadrul Zilei Naționale a Inovării, Forumul „Piața Activelor Digitale: De la Tendință la Inovație” a fost organizat în comun de Ministerul Finanțelor , Ministerul Științei și Tehnologiei, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare și Asociația Vietnameză pentru Blockchain și Active Digitale (VBA).

Evenimentul a creionat o imagine multidimensională în care oportunitățile și provocările merg mână în mână în conturarea unuia dintre cele mai inovatoare și disruptive sectoare economice de astăzi.

Val global și practică vibrantă în Vietnam

Lumea se află în era tokenizării: „Apariția tokenizării activelor reale (RWA) este echivalentă cu apariția fondurilor mutuale în anii '70 sau a ETF-urilor (un tip de fond de investiții listat și tranzacționat direct la bursă) în anii '90.”

„Previziunile unor organizații prestigioase precum Boston Consulting Group (BCG) arată că dimensiunea pieței RWA ar putea ajunge la 19.000 de miliarde USD până în 2033, reprezentând peste 10% din PIB-ul global”, a declarat dl. Phan Duc Trung, președintele Asociației Vietnameze pentru Blockchain și Active Digitale (VBA).

Dl. Phan Duc Trung, președintele Asociației Vietnameze pentru Blockchain și Active Digitale, a prezentat imaginea juridică și tendințele globale în materie de tokenizare a activelor la eveniment (Foto: VBA).

Această tendință nu mai este teoretică. Giganți financiari precum JPMorgan operează deja rețele de colateral tokenizate cu un volum cumulativ de tranzacționare de peste 1,5 trilioane de dolari.

Hong Kong (China) a emis cu succes obligațiuni verzi multivalutare în valoare de 6 miliarde de dolari Hong Kong (HKD) pe Blockchain.

Alăturându-se acestui flux, Vietnamul a apărut ca un punct luminos. Regiunea Asia-Pacific a înregistrat o triplare a valorii tranzacțiilor în doar 30 de luni, iar Vietnamul ocupă acum locul trei în regiune, cu intrări de active cripto care depășesc 220 de miliarde de dolari, în creștere cu 55% față de anul precedent.

Totuși, această creștere rapidă vine și cu „latura sa întunecată”. Majoritatea tranzacțiilor vietnameze au loc încă pe burse internaționale sau pe „piețe negre” anonime de pe rețelele sociale, unde grupuri cu sute de mii de membri cumpără și vând active cripto fără control.

Această situație nu numai că cauzează pierderi fiscale, dar creează și un teren fertil pentru infracțiuni de înaltă tehnologie, spălare de bani și finanțare a terorismului, ceea ce ridică nevoia urgentă a unui coridor juridic transparent.

„Filtrul” modelează noul loc de joacă

În acest context, emiterea de către Guvern a Rezoluției 05/2025/NQ-CP privind pilotarea pieței activelor cripto din 9 septembrie este considerată primul și important fundament juridic.

Potrivit domnului To Tran Hoa, șef adjunct al Departamentului de Dezvoltare a Pieței din cadrul Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, rezoluția este construită pe principiul „prudenței, controlului și foii de parcurs”. Scopul principal este de a stabili un cadru legal inițial, de a colecta date practice, de a proteja investitorii, de a atrage capital străin și, în special, de a preveni activitățile ilegale.

Rezoluția este construită pe principiul „prudenței, controlului și foii de parcurs”. Principalele obiective sunt stabilirea unui cadru juridic inițial, colectarea de date practice, protejarea investitorilor, atragerea de capital străin și, în special, prevenirea activităților ilegale.

Dl. To Tran Hoa , șef adjunct al Departamentului de Dezvoltare a Pieței, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare.

Rezoluția 05 acționează ca un „filtru” puternic, cu reglementări stricte pentru furnizorii de servicii pentru active cripto (VASP), inclusiv:

Capacitate financiară: Capital social minim de 10.000 miliarde VND.

Structura proprietății: Raportul de proprietate al investitorilor străini nu trebuie să depășească 49% și trebuie să aibă participarea unor instituții financiare reputate, cum ar fi bănci, societăți de valori mobiliare și societăți de administrare a fondurilor.

Securitatea tehnologiei: Infrastructura trebuie să îndeplinească standardele de securitate de nivel 4, un nivel foarte ridicat, pentru a proteja activele investitorilor de atacurile cibernetice.

Domeniul de aplicare al emiterii: În faza pilot, numai întreprinderilor vietnameze li se permite să emită active cripto și numai investitorilor străini. Dl. Hoa a explicat că acesta este un pas necesar pentru a proteja publicul investitor autohton, care are nevoie de mai mult timp pentru a se dota cu cunoștințe despre o piață nouă și potențial riscantă.

Se așteaptă ca acest mecanism să elimine modelele de afaceri nesustenabile, să consolideze încrederea și să ajute piața vietnameză să se integreze la standardele internaționale.

Eforturi de a părăsi „Lista Gri”

Unul dintre cei mai importanți factori care stau la baza dezvoltării unui cadru juridic este lupta împotriva criminalității și angajamentele internaționale de combatere a spălării banilor.

Locotenent-colonelul Nguyen Thanh Chung, adjunctul șefului Departamentului 4 din cadrul Departamentului de Securitate Cibernetică și Prevenirea Criminalității de Înaltă Tehnologie (A05) - Ministerul Securității Publice - a declarat că Rezoluția 05 și Legea privind Industria Tehnologiei Digitale vor reprezenta o bază importantă pentru a contribui la creșterea eficacității prevenirii criminalității tehnologice.

„Activele cripto sunt exploatate pentru a strânge ilegal capital și a desfășura alte activități ilegale în spațiul cibernetic, afectând potențial securitatea națională, ordinea socială, pierderile fiscale și managementul macro al Băncii de Stat și al Guvernului”, a declarat dl. Nguyen Thanh Chung.

Conform statisticilor, în 5 ani, din 15 decembrie 2019 până în 14 mai 2024, autoritățile au descoperit aproape 20.000 de cazuri de fraudă, care au implicat peste 17.000 de persoane, provocând pierderi de peste 12.000 de miliarde de VND.

În cazurile de fraudă și însușire de proprietăți pe internet, majoritatea banilor obținuți din infracțiuni sunt convertiți în active cripto prin tranzacționare peer-to-peer și exchange-uri organizate pe burse internaționale precum Binance, HTX, OKX etc., cu valori zilnice ale tranzacțiilor care ajung la mii de miliarde de VND.

În special, cea mai mare parte a veniturilor provenite din această infracțiune au fost convertite în active cripto prin intermediul burselor internaționale pentru spălarea banilor, ștergerea urmelor și transferul în străinătate, ceea ce a cauzat numeroase dificultăți anchetei.

Dna Nguyen Thi Minh Tho, directoare adjunctă a Departamentului de Combatere a Spălării Banilor, Banca de Stat (Foto: VBA).

Dintr-o perspectivă internațională, dna Nguyen Thi Minh Tho, directoarea adjunctă a Departamentului de Combatere a Spălării Banilor (Banca de Stat), a declarat că Vietnamul se află pe „Lista Gri” a Grupului de Acțiune Financiară Internațională (GAFI) din iunie 2023. Una dintre cerințele cheie ale GAFI este ca Vietnamul să construiască un cadru legal pentru a reglementa piața activelor virtuale.

Raportul național de evaluare a riscurilor a clasificat serviciile legate de active virtuale ca având un nivel de risc „Mediu-Ridicat/Ridicat” pentru spălarea banilor.

Prin urmare, Rezoluția 05 a impus cerințe foarte stricte de combatere a spălării banilor (AML/CFT) organizațiilor care furnizează servicii de criptomonede.

Potrivit dnei Nguyen Thi Minh Tho, aceste organizații nu numai că trebuie să respecte reglementările la fel ca o instituție financiară tradițională, dar trebuie să îndeplinească și cerințe specifice:

Implementați proceduri stricte de cunoaștere a clientului (KYC). Monitorizați tranzacțiile în valoare de 1.000 USD sau mai mult, mult sub pragul de 400 de milioane VND al instituțiilor financiare tradiționale. Stocați înregistrările și datele timp de cel puțin 10 ani. Dezvoltați un proces pentru raportarea tranzacțiilor suspecte și transmiterea acestora către Departamentul de Combatere a Spălării Banilor.

Plasarea tranzacțiilor sub control nu numai că ajută autoritățile să urmărească infractorii, dar protejează și în mod direct drepturile utilizatorilor atunci când apar litigii.

Provocări viitoare

Deși coridorul juridic a fost deschis, drumul care urmează încă prezintă multe provocări. Dl. Phan Duc Trung a subliniat problemele complexe care trebuie rezolvate.

În primul rând, se pune problema lichidității și a conectivității internaționale, permițând doar tranzacții în dong vietnamez și limitând-o la investitorii străini, s-ar putea reduce atractivitatea pieței în primele etape. Modul în care 5 burse licențiate din Vietnam se pot conecta cu peste 800 de burse la nivel global este o mare provocare, atât din punct de vedere tehnologic, cât și juridic.

A doua este complexitatea operării și gestionării RWA, care necesită sincronizare între „off-chain” (custodia activelor reale, cum ar fi cărțile roșii, documentele legale) și „on-chain” (gestionarea token-urilor pe blockchain).

Acesta este un proces extrem de complex și potențial riscant, deoarece atacul cibernetic de 1,5 miliarde de dolari la platforma de schimb Bybit a avut loc în timpul transferului de active între portofelele fierbinți și portofelele reci.

Pentru a depăși aceste provocări, experții propun o foaie de parcurs sistematică. Profesorul Phan Trung Ly, fost președinte al Comisiei de Drept a Adunării Naționale, a subliniat că politicile trebuie să fie „suficiente pentru a proteja și suficient de flexibile pentru a facilita inovația”. Reglementările privind proprietatea, soluționarea litigiilor, obligațiile fiscale și securitatea cibernetică trebuie specificate în curând.

Reprezentanții VBA au propus, de asemenea, începerea unui program pilot cu active extrem de sigure și transparente, cum ar fi obligațiunile guvernamentale tokenizate, învățând din experiențele de succes din Hong Kong și Thailanda. În același timp, cooperarea cu instituții financiare internaționale de top va fi esențială pentru ca Vietnamul să învețe standarde globale și să atragă fluxuri de capital pe termen lung.

Piața activelor digitale din Vietnam se schimbă rapid. De la o zonă spontană și potențial riscantă, aceasta este modelată treptat de un cadru juridic clar, cu scopul de a proteja utilizatorii și de a se integra la nivel internațional.

Călătoria de a transforma un potențial de 220 de miliarde de dolari într-un motor de creștere economică de două cifre abia a început, dar acești primi pași strategici și precauți promit să deschidă un nou capitol revoluționar pentru economia digitală a Vietnamului.

Sursă: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm