BIG Group Holdings планирует привлечь 150,85 млрд донгов

Постоянное расширение бизнеса привело к дефициту денежных средств, что вынудило компанию увеличить задолженность для его компенсации. BIG Group Holdings пришлось запланировать привлечение 150,85 млрд донгов от существующих акционеров для погашения банковской задолженности.

Инвестиционное акционерное общество «BIG Group Holdings» (код: BIG) было основано в 2017 году. Изначально компания занималась поставкой строительных материалов, продажей и арендой техники и оборудования, а также ремонтом техники и оборудования. К 2019 году компания начала расширяться, включив в себя консалтинговые и брокерские услуги в сфере недвижимости, сосредоточившись преимущественно на аренде офисов и жилья.

После официального листинга своих акций на бирже UPCoM с января 2022 года компания BIG Group Holdings продолжает демонстрировать свои амбиции по расширению инвестиций во многих областях: недвижимость и торговля, включая строительные материалы и сельскохозяйственную продукцию (например, дуриан); финансы, посредством слияний и поглощений (M&A) для инвестирования в потенциальные предприятия, расширения инвестиционной экосистемы и повышения прибыльности; технологии, уделяя особое внимание исследованиям и внедрению проектов в области блокчейна, искусственного интеллекта (ИИ) и больших данных, обслуживая комплексную стратегию цифровой трансформации для сектора коммерческой недвижимости.

Однако постоянное расширение бизнеса привело к тому, что денежный поток компании все больше оказывается в дефиците.

Фактически, наряду с моделью дефицита капитала, общий процентный долг BIG Group Holdings увеличился на 292,7% в период с 1 января 2022 года по 30 сентября 2025 года, что эквивалентно увеличению на 119 млрд донгов, до 159,65 млрд донгов, что составляет 95,8% от общего капитала. Кроме того, краткосрочная дебиторская задолженность и запасы также увеличились на 224,1%, что эквивалентно увеличению на 242,95 млрд донгов, достигнув 351,37 млрд донгов, что составляет 53,2% от общего объема активов (тогда как на начало 2022 года они составляли всего 30,95%).

Можно заметить, что расширение масштабов за счет увеличения задолженности помогло BIG Group Holdings ускорить инвестиции, но денежный поток сосредоточен в запасах и краткосрочной дебиторской задолженности, то есть у третьих лиц, вместо того, чтобы конвертироваться в основные средства или долгосрочные инвестиции, принадлежащие непосредственно предприятию.

Помимо увеличения долга, BIG Group Holdings также стремится привлечь капитал путем выпуска акций. В октябре 2024 года компания выпустила 9,34 млн акций в частном порядке и недавно продолжила утверждать предложение акций существующим акционерам в соотношении 100:94,34, что соответствует предложению 150,85 млн акций по цене 10 000 донгов за акцию. Ожидается, что выпуск будет осуществлен в 2025 году после одобрения Государственной комиссией по ценным бумагам. Согласно плану выпуска, весь объем привлеченных акций в размере почти 150,85 млрд донгов будет направлен на погашение банковских кредитов.

По состоянию на 16 октября акции BIG торгуются на уровне 4900 донгов за акцию, что на 51% ниже цены предложения для существующих акционеров. С момента листинга и достижения пика в 31 280 донгов за акцию 18 января 2022 года рыночная цена снизилась на 84,3% и продолжает падать, торгуясь ниже долгосрочной линии поддержки MA200.

До начала торгов на бирже UPCoM у BIG Group Holdings было два крупных акционера: председатель совета директоров г-н Во Фи Нят Хуэй владел 41,68% уставного капитала; младший брат председателя г-н Во Фи Нят Куанг владел 5% уставного капитала; оставшиеся 53,32% уставного капитала принадлежали мелким акционерам (владеющим менее 5%).

Однако по состоянию на 30 сентября 2025 года в компании было зарегистрировано 4 крупных акционера, владеющих в общей сложности 56,5% уставного капитала, а оставшиеся 43,5% принадлежали мелким акционерам. Примечательно, что г-н Нят Хуй сократил свою долю владения с 41,68% до 17,9% благодаря многочисленным прямым продажам акций на бирже.

Тот факт, что цена акций постоянно падала ниже номинальной стоимости, а председатель совета директоров постоянно избавлялся от акций, негативно повлиял на психологию и ожидания инвесторов, особенно когда предприятие, несмотря на расширение инвестиций, по-прежнему сохраняет модель дефицита денежных потоков, раздувая задолженность и вынужденное выпускать акции для погашения банковских кредитов.

Фактически, рыночная цена акций значительно ниже цены эмиссии (10 000 донгов за акцию), что вызывает беспокойство у многих инвесторов. Ведь, покупая акции на бирже, они могут приобрести их по более низкой цене, вместо того, чтобы платить компании деньги и затем ждать 3–4 месяца, пока акции будут размещены в депозитарии и пройдут дополнительный листинг после эмиссии.

Обычно компании, предлагающие акции существующим акционерам, устанавливают цены ниже рыночных, чтобы стимулировать участие. Например, DIC Corp (код DIG) предлагает 150 миллионов акций по цене 12 000 донгов, что ниже текущей цены в 24 600 донгов за акцию; PV Power (код POW) планирует выпустить 281,02 миллиона акций по цене 10 000 донгов, что ниже рыночной цены в 14 350 донгов за акцию (16 октября); Becamex IJC (код IJC) предлагает 251,83 миллиона акций по цене 10 000 донгов, при рыночной цене 13 750 донгов за акцию.

Напротив, случай BIG Group Holdings идет вразрез с тенденцией, когда цена размещения значительно превышает цену сделки, а это означает, что существующим акционерам приходится «покупать дорого», чтобы помочь бизнесу получить деньги на погашение банковских кредитов, что увеличивает риски и снижает доверие инвесторов.

Источник: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html