Фондовый рынок завтра 15 октября: акции котируются по заоблачным ценам. Стоит ли покупать на пике?

По итогам торговой сессии 14 октября индекс VN-Index закрылся на отметке 1761 пункт, снизившись более чем на 4 пункта по сравнению с предыдущей сессией; индекс HNX незначительно снизился до 275 пунктов, в то время как индекс Upcom вырос на 0,45 пункта, превысив 113 пунктов. Индекс VN30 также вырос на 1,41 пункта, превысив 2000 пунктов.

Ликвидность рынка возросла благодаря увеличению объёма торгов на бирже HOSE на 21,1% по сравнению с предыдущей сессией. Однако давление продавцов значительно усилилось во многих акциях компаний с малой капитализацией в сфере недвижимости, индустриальных парков, нефти и газа, морепродуктов, технологий и строительства...

По данным компаний, работающих с ценными бумагами, краткосрочная тенденция рынка остается положительной после преодоления пика в 1700 пунктов благодаря росту акций компаний с большой капитализацией.

Примечательным событием является интерес многих инвесторов к предстоящему листингу акций многих компаний, занимающихся ценными бумагами, — первичному публичному размещению акций (IPO), таких как TCBS, VPBankS и VPS. В частности, ожидается, что компания VPS Securities выйдет на биржу с минимальной ценой размещения 60 000 донгов за акцию.

По данным VPS, данная цена была одобрена Советом директоров VPS на основании того, что она не ниже балансовой стоимости акции согласно аудированному промежуточному финансовому отчету за 2025 год, что отражает перспективу устойчивого роста.

Однако многие инвесторы считают, что эта цена слишком высока по сравнению со средней ценой ведущих компаний по ценным бумагам, таких как SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Некоторые даже говорят, что эта цена «сумасшедшая».

В беседе с репортером газеты Nguoi Lao Dong г-н Нгуен Тхань Чунг — генеральный директор акционерной инвестиционной компании FinSuccess проанализировал, что для оценки цены IPO компании, занимающейся ценными бумагами, особенно в случае VPS, необходимо рассматривать обе точки зрения: относительную оценку и ожидаемую оценку.

Что касается относительной оценки, то при капитале на 30 сентября 2025 года около 13 297 млрд донгов и количестве выпущенных акций после выплаты бонуса в 1,28 млрд, балансовая стоимость составляет около 10 400 донгов за акцию. При цене размещения в 60 000 донгов балансовая стоимость (P/B) составляет примерно 5,8. По сравнению с котируемыми компаниями, такими как SSI, HCM или VCI, очевидно, что эта оценка не из дешевых, если рассматривать её исключительно на основе балансовой стоимости.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Некоторые акции вот-вот будут выставлены на биржу по заоблачным ценам.

«Отличие VPS заключается в её бизнес-модели и позиции на рынке. VPS — это чисто сервисная компания, не имеющая большого количества крупных собственных торговых счетов, но специализирующаяся на брокерских услугах, маржинальном кредитовании и инвестиционном банкинге. Высокая цена IPO не означает «сумасшедшую цену», а отражает ожидания рынка относительно темпов роста и будущей прибыльности бизнеса», — сказал г-н Чунг.

Г-н Нгуен Дань Тай, эксперт по макроэкономике компании CKG Vietnam, отметил, что 2025 год считается годом волны IPO. Компании впервые разместят свои акции на бирже благодаря трём основным движущим силам, включая ориентацию правительства на фондовый рынок как основной канал мобилизации капитала вместо банковского кредитования, а также стимулирование частного сектора экономики ...

В случае с ценными бумагами VPS (котируемый код VCK) спорным моментом является минимальная цена предложения в размере 60 000 донгов за акцию, что приводит к оценке бизнеса примерно в 89 000 млрд донгов (около 3,4 млрд долларов США) и заставляет многих инвесторов считать эту цену «сумасшедшей».

«В настоящее время VPS Securities занимает первое место по доле брокерского рынка на HOSE. Учитывая, что коэффициент P/B компании после успешного выпуска составляет около 3,4, это не слишком дёшево, но всё же привлекательно по сравнению с ведущими компаниями. Решение об участии или отказе от участия зависит от готовности инвестора к риску и срока удержания акций», — отметил г-н Нгуен Дань Тай.