Возможности и проблемы экономики Вьетнама

Историю снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС) можно сравнить с макроэкономическим штормом, который принесет вьетнамской экономике как возможности, так и проблемы.

Председатель ФРС Джером Пауэлл. Графика: Минь Бао

На прошлой неделе ФРС объявила о снижении ставки процентная ставка 50 базисных пунктов. При ослаблении доллара США давление на донг, вынуждающее его к ослаблению, уменьшится. В последнее время Государственный банк также постепенно сокращал объёмы вливания средств через каналы операций на открытом рынке (OMO), что свидетельствует о том, что ликвидности становится больше, чем прежде, что быстро влияет на межбанковские процентные ставки, вызывая резкое снижение процентных ставок по всем срокам по сравнению с предыдущим периодом.

По сравнению со временем, когда 5 сентября процентная ставка по межбанковским кредитам овернайт резко выросла и почти достигла отметки в 5%, к 19 сентября процентная ставка по межбанковским кредитам овернайт составляла всего 3,28%/год; сроком на 1 неделю она была 3,47%/год; сроком на 2 недели она была 3,58%/год; а сроки от 1 до 9 месяцев колебались в пределах 3,72–4,5%/год.

В условиях резкого падения курса доллара США на многих рынках после заседания ФРС, Государственное казначейство активно скупает иностранную валюту у коммерческих банков. Это поможет сбалансировать объёмы продажи долларов США Государственным банком и одновременно обеспечит большую ликвидность системы.

Согласно последнему оценочному отчёту VinaCapital, снижение процентной ставки ФРС на этот раз — палка о двух концах для экономики Вьетнама. Хотя вьетнамский донг может испытывать меньшее давление, замедление экономики США скажется на росте ВВП Вьетнама.

По данным аналитической группы, экспорт Вьетнама в целом и экспорт в США в частности (почти на 30% за первые 8 месяцев 2024 года) являются наиболее важным фактором роста ВВП Вьетнама в этом году. Следовательно, замедление экономики США, вероятно, приведёт к снижению потребительского спроса в США на товары, произведённые во Вьетнаме, такие как ноутбуки, мобильные телефоны и другие товары.

Г-н Тран Нгок Бау, основатель Wigroup, оценил, что давление на обменный курс больше не будет препятствием, но экономический рост Вьетнама по-прежнему сильно зависит от внешних факторов, таких как экспорт и прямые иностранные инвестиции, в то время как внутренние факторы, такие как состояние бизнеса и потребительский спрос, по-прежнему слабы.

Поэтому эксперты говорят, что в условиях замедления экономики нам необходимо быстро задействовать внутренние факторы, чтобы способствовать хорошему росту ВВП в этом году и особенно в 2025 году.

VinaCapital считает, что, к счастью, в настоящее время у правительства есть много инструментов поддержки, которые можно использовать для стимулирования экономики, например, увеличение расходов на инфраструктуру и содействие восстановлению сектора недвижимости.

По данным VinaCapital, объем сделок с недвижимостью во Вьетнаме, вероятно, увеличится на 35% в годовом исчислении за первые 9 месяцев 2024 года. Сосредоточение внимания на этих двух секторах напрямую стимулирует экономику, а более активный рынок недвижимости, безусловно, улучшит потребительские настроения и расходы, которые в 2024 году были несколько вялыми.

Источник