Что происходит на фондовом рынке?

Потерял почти 20 миллиардов долларов за 1 месяц

В конце октября индекс VN закрылся на отметке 1028,19 пункта, снизившись на 125,96 пункта, что соответствует потере 10,91% по сравнению с концом сентября. Только за октябрь капитализация площадки HOSE сократилась почти на 480 000 млрд донгов, что эквивалентно снижению на 19,5 млрд долларов США. В этом месяце индекс VN показал самое сильное падение пунктов за последние 13 месяцев, начиная с октября 2022 года. Последовательное падение привело к тому, что все достижения по восстановлению акций с начала года были сведены на нет.

Индекс VN вернулся к уровню начала года. По сравнению с пиком, достигнутым рынком 11 сентября 2022 года, он снизился более чем на 17%. Аналогичным образом, индекс HNX на Ханойской фондовой бирже также «испарил» все ранее заработанные пункты, вернувшись к уровню начала 2023 года. Примечательно, что не только фондовые индексы резко упали, но и ликвидность рынка резко сократилась.

В октябре средний дневной объём торгов на фондовом рынке достиг 15 472 млрд донгов, что на 36,7% меньше среднего уровня сентября, когда объём торгов двух наиболее активных групп инвесторов – физических лиц и иностранных инвесторов – снизился как в сторону покупки, так и продажи. Обе группы продолжали продавать, причём только иностранные инвесторы в октябре продолжили продавать более 2 300 млрд донгов. Однако чистый объём продаж иностранных инвесторов снизился почти на 42% по сравнению с сентябрем 2023 года.

Điều gì đang xảy ra trên thị trường chứng khoán? - Ảnh 1. — Слухи способствуют падению цен на акции

В условиях этого спада на рынке наибольший вклад внесли акции компаний с высокой капитализацией, входящие в корзину VN30 индекса HOSE, в то время как акции компаний с малой и средней капитализацией также сильно пострадали. Компании, работающие с ценными бумагами, разделяли мнение о том, что настроения инвесторов были низкими, поэтому риски оставались довольно высокими. Это не позволило восстановить денежный поток на фондовом рынке в краткосрочной перспективе.

Эксперт по ценным бумагам Нгуен Хонг Дьеп проанализировал, что резкое падение фондового рынка всего за последние две недели октября отражало многочисленные макроэкономические трудности. В частности, непрерывный рост обменного курса донгов к доллару США вынудил Государственный банк прибегнуть к изъятию средств. Это вызвало беспокойство инвесторов на фондовом рынке, поскольку прогнозировалось, что процентные ставки не будут снижаться, как ожидалось. Кроме того, военный конфликт на Ближнем Востоке также спровоцировал всеобщую тревогу во всем мире и тенденцию инвесторов занимать оборонительную позицию, выбирая более безопасные активы, чем акции.

Трудно надеяться полностью искоренить слухи на фондовом рынке, поскольку любая информация имеет две стороны. Многие группы инвесторов преувеличивают определённые аспекты в своих интересах. Отдельные инвесторы, участвуя в торгах, должны понимать и принимать это, а также учиться сохранять спокойствие.

Эксперт по ценным бумагам Нгуен Хонг Дип

Разделяя ту же точку зрения, г-н Нгуен Нят Кхань, глава консалтингового отдела компании Mirae Asset Vietnam Securities, сказал, что рынок ранее демонстрировал сильный рост, в основном благодаря ожиданиям такой государственной политики, как снижение процентных ставок, устранение узких мест на рынке недвижимости или новое увеличение экспорта... Однако до сих пор многим предприятиям не удалось восстановиться так, как ожидалось. Что касается результатов бизнеса, некоторые компании выросли, но основные отраслевые группы все еще слабы. Можно отметить, что прибыль банковского сектора иссякает, в то время как безнадежные долги растут, норма чистой прибыли (NIM) снижается. Компании, занимающиеся морепродуктами и сталью, восстановились, но все еще нестабильны, а сектор недвижимости не показал явных признаков восстановления и все еще нуждается в большем времени.

Г-н Кхань подчеркнул: «После периода высокого роста, обусловленного ожиданиями, результаты пока не оправдали ожиданий, поэтому фондовый рынок скорректировался, что вполне нормально. В сочетании с негативной информацией с мирового рынка, внутренней и внешней макроэкономикой многие акции постоянно распродавались».

Слухи способствуют падению акций

Кроме того, нельзя не упомянуть о слухах, которые также способствовали снижению акций. В октябре, наряду с падением индекса VN, появились слухи о компаниях, зарегистрированных на бирже, например, о том, что «Vingroup вынуждена продать акции», или о том, что иностранный акционер из Кореи Masan «изъял весь капитал»... Хотя эти слухи и не имели под собой оснований, они всё же вызвали беспокойство у отдельных инвесторов, которые поспешили продать акции, несмотря на то, что финансовые результаты вышеупомянутых компаний за третий квартал 2023 года оказались выше, чем прежде.

По словам г-на Нгуена Хонг Дьепа, слухи на фондовом рынке будут появляться всегда. Когда рынок падает, а настроения инвесторов падают, даже небольшая информация может стать слухом и широко интерпретироваться как множество негативных факторов, влияющих на деятельность компании. «Сложно ожидать полного устранения слухов на фондовом рынке, поскольку любая информация имеет две стороны. Многие группы инвесторов преувеличивают определённые аспекты в своих интересах. Отдельные инвесторы, участвуя в торгах, должны понимать и принимать их, а также учиться сохранять спокойствие. Иногда не стоит слишком обращать внимание на слухи, поскольку не стоит выбирать акции, основываясь только на какой-то информации или слухах. Ведь когда один слух заканчивается, существует вероятность появления другого, и это тоже нормально», — сказал г-н Нгуен Хонг Дьеп.

По мнению этого эксперта, хотя пока невозможно определить дно фондового рынка, при текущем значении индекса VN-Index находится вблизи дна, поэтому возможностей будет больше. В то же время, с точки зрения макроэкономики, акции по-прежнему остаются наиболее привлекательным инструментом инвестирования, предлагая наибольший потенциал прибыли для многих, в то время как традиционные инвестиционные инструменты по-прежнему не слишком привлекательны.

Сам г-н Нгуен Нят Кхань также заявил, что слухи повлияли на психологию индивидуальных инвесторов в течение нескольких сессий, но это не главная причина снижения акций в октябре. Поэтому даже компаниям, о которых идут слухи, не нужно иметь корректировочную информацию, рынок скорректируется сам. В настоящее время невозможно быть оптимистом в отношении тенденции акций с настоящего момента до конца года, но г-н Кань сказал, что это также трудно предсказать. Поскольку прибыль банковского сектора в четвертом квартале 2023 года еще не улучшилась, сфера недвижимости также сталкивается со многими трудностями, а смежные отрасли, такие как металлургия и производство цемента, также вряд ли покажут положительные результаты. Более того, хотя, когда банки постоянно снижают процентные ставки, многие прогнозируют, что денежный поток физических лиц, хранящихся в банках, может быть отозван и переведен в канал акций, но в действительности этого не происходит.

Согласно последним обновленным данным Государственного банка, по состоянию на август остаток депозитов резидентов в системе кредитных организаций достиг более 6,43 млн млрд донгов, что на 9,68% больше, чем на конец 2022 года. Депозиты экономических организаций также превысили 6 млн млрд донгов, уже не отрицательные, как в предыдущие месяцы, а снова выросли в положительную сторону (+1% по сравнению с концом прошлого года). Таким образом, в августе население, имеющее свободные деньги, вложило в банковскую систему еще почти 44 000 млрд донгов, несмотря на то, что в это время уровень мобилизационной процентной ставки быстро снизился. Поэтому г-н Кхань считает, что с настоящего момента и до конца года рынок будет в основном двигаться в боковом тренде, но будут наблюдаться краткосрочные восстановления.

Согласно техническому анализу, область 1050–1100 пунктов индекса VN считается техническим дном. При рыночном коэффициенте P/E (цена/прибыль) около 13 раз и P/B (цена/балансовая стоимость акций) около 1,7 раза (что ниже среднего значения за последние 5 лет) рынок адаптировался к относительно привлекательному уровню.

Ссылка на источник