Что происходит на фондовом рынке?

Потерял почти 20 миллиардов долларов за 1 месяц

В конце октября индекс VN закрылся на отметке 1028,19 пункта, снизившись на 125,96 пункта, что соответствует потере 10,91% по сравнению с концом сентября. Только за октябрь капитализация площадки HOSE сократилась почти на 480 000 млрд донгов, что эквивалентно снижению на 19,5 млрд долларов США. Это самый сильный месяц падения индекса VN за последние 13 месяцев, начиная с октября 2022 года. Последовательное падение привело к тому, что все достижения по восстановлению акций с начала года были сведены на нет.

Индекс VN вернулся к уровню начала года. По сравнению с пиком, достигнутым рынком 11 сентября 2022 года, он снизился более чем на 17%. Аналогичным образом, индекс HNX на Ханойской фондовой бирже также «испарил» все ранее заработанные пункты, вернувшись к уровню начала 2023 года. Примечательно, что не только фондовые индексы резко упали, но и ликвидность рынка резко сократилась.

В октябре средний дневной объём торгов на фондовом рынке достиг 15 472 млрд донгов, что на 36,7% меньше среднего уровня сентября, когда объём торгов двух наиболее активных групп инвесторов – физических лиц и иностранных инвесторов – снизился как в сторону покупки, так и продажи. Обе группы продолжали продавать, причём только иностранные инвесторы в октябре продолжили продавать более 2 300 млрд донгов. Однако чистый объём продаж иностранных инвесторов снизился почти на 42% по сравнению с сентябрем 2023 года.

Điều gì đang xảy ra trên thị trường chứng khoán? - Ảnh 1. — Слухи способствуют падению цен на акции

В условиях этого спада на рынке наибольший вклад внесли акции компаний с высокой капитализацией, входящие в корзину VN30 индекса HOSE, в то время как акции компаний с малой и средней капитализацией также сильно пострадали. Компании, работающие с ценными бумагами, разделяли мнение о том, что настроения инвесторов были низкими, поэтому риски оставались довольно высокими. Это не позволило восстановить денежный поток на фондовом рынке в краткосрочной перспективе.

Эксперт по ценным бумагам Нгуен Хонг Дьеп проанализировал, что резкое падение фондового рынка всего за последние две недели октября отражало многочисленные трудности в макроэкономике. В частности, непрерывный рост обменного курса донгов к доллару США вынудил Государственный банк прибегнуть к изъятию средств. Это вызвало беспокойство инвесторов на фондовом рынке, поскольку прогнозировалось, что процентные ставки не будут снижаться, как ожидалось. Кроме того, военный конфликт на Ближнем Востоке также спровоцировал общую тревогу во всем мире и тенденцию инвесторов занимать оборонительную позицию, выбирая более безопасные активы, чем акции.

Трудно надеяться полностью искоренить слухи на фондовом рынке, поскольку любая информация имеет две стороны. Многие группы инвесторов преувеличивают определённые аспекты в своих интересах. Отдельные инвесторы, участвуя в торгах, должны понимать и принимать это, а также учиться сохранять спокойствие.

Эксперт по ценным бумагам Нгуен Хонг Дип

Разделяя ту же точку зрения, г-н Нгуен Нят Кхань, глава консалтингового отдела Mirae Asset Securities Vietnam, сказал, что рынок ранее демонстрировал сильный рост, в основном благодаря ожиданиям такой государственной политики, как снижение процентных ставок, устранение узких мест на рынке недвижимости или новый рост экспорта... Однако до сих пор многим предприятиям не удалось восстановиться так, как ожидалось. Что касается результатов бизнеса, некоторые компании выросли, но основные отраслевые группы все еще слабы. Можно упомянуть, что прибыль банковского сектора иссякает, в то время как безнадежные долги растут, а рентабельность по чистой прибыли (NIM) снижается. Компании по производству морепродуктов и стали восстановились, но все еще нестабильны, а сектор недвижимости не показал явных признаков восстановления и все еще нуждается в большем времени.

Г-н Кхань подчеркнул: «После периода высокого роста, обусловленного ожиданиями, результаты пока не оправдали ожиданий, поэтому фондовый рынок скорректировался, что вполне нормально. В сочетании с негативной информацией с мирового рынка, внутренней и внешней макроэкономикой многие акции постоянно распродаются».

Слухи способствуют падению акций

Кроме того, нельзя не упомянуть и о слухах, которые также способствовали снижению акций. В октябре, наряду с падением индекса VN, ходили слухи о компаниях, котирующихся на бирже, например, о том, что «Vingroup вынуждена продать акции», или о том, что иностранный акционер из Кореи Masan «выводит весь капитал»... Хотя эти слухи и не имели под собой оснований, они всё же вызвали беспокойство у отдельных инвесторов, которые поспешили продать акции, несмотря на то, что финансовые результаты вышеупомянутых компаний за третий квартал 2023 года оказались выше, чем прежде.

По словам г-на Нгуена Хонг Дьепа, на фондовом рынке всегда будут циркулировать слухи. Когда рынок падает, а настроения инвесторов падают, даже небольшая информация может стать предметом широкого обсуждения и стать поводом для спекуляций по поводу множества негативных аспектов деятельности компании. «Сложно рассчитывать на полное устранение слухов на фондовом рынке, поскольку любая информация имеет две стороны. Многие группы инвесторов преувеличивают определённые аспекты в своих интересах. Работая на рынке, отдельные инвесторы должны понимать и принимать их, а также учиться сохранять спокойствие. Иногда не стоит слишком обращать внимание на слухи, поскольку не стоит выбирать акции, основываясь только на определённой информации или историях. Ведь когда один слух заканчивается, появляется другой, и это тоже нормально», — сказал г-н Нгуен Хонг Дьеп.

По мнению этого эксперта, хотя пока невозможно определить дно фондового рынка, индекс VN-Index на данный момент близок к нему, поэтому возможностей будет больше. В то же время, с точки зрения макроэкономики, акции по-прежнему остаются наиболее привлекательным инструментом инвестирования, предлагая наибольший потенциал прибыли для многих, в то время как традиционные инвестиционные инструменты пока не представляют особой ценности.

Сам г-н Нгуен Нят Кхань также заявил, что слухи повлияли на психологию индивидуальных инвесторов в течение нескольких сессий, но это не было главной причиной падения акций в октябре. Таким образом, даже предприятиям, о которых ходили слухи, не нужна была корректирующая информация, рынок скорректируется сам. В настоящее время невозможно быть оптимистом в отношении динамики акций с настоящего момента до конца года, но г-н Кань сказал, что это также сложно предсказать. Поскольку прибыль банковского сектора в четвертом квартале 2023 года еще не улучшилась, сфера недвижимости также сталкивается со многими трудностями, а смежные отрасли, такие как металлургия и цемент, также вряд ли покажут положительные результаты. Более того, хотя при постоянном снижении банковских ставок многие прогнозируют, что денежные потоки физических лиц, размещенные в банках, могут быть отозваны и частично переведены в фондовый канал, но в реальности этого не происходит.

Согласно последним обновленным данным Государственного банка, по состоянию на август остаток депозитов резидентов в системе кредитных организаций достиг более 6,43 млн млрд донгов, что на 9,68% больше, чем на конец 2022 года. Депозиты экономических организаций также превысили 6 млн млрд донгов, уже не отрицательные, как в предыдущие месяцы, а снова выросли в положительную сторону (+1% по сравнению с концом прошлого года). Таким образом, в августе население, имеющее свободные деньги, вложило в банковскую систему почти 44 000 млрд донгов, несмотря на то, что в это время уровень мобилизационной процентной ставки быстро снизился. Поэтому г-н Кхань считает, что с настоящего момента и до конца года рынок будет в основном двигаться в боковом тренде, но будут наблюдаться краткосрочные восстановления.

Согласно техническому анализу, область 1050–1100 пунктов индекса VN считается техническим дном. При коэффициенте P/E (цена/прибыль) рынка около 13 раз и P/B (цена/балансовая стоимость акций) около 1,7 раза (что ниже среднего значения за последние 5 лет) рынок адаптировался к относительно привлекательному уровню.

Ссылка на источник