Fecon достигла лишь 1,2% от годового целевого показателя, не продав все облигации, как ожидалось

Fecon (FCN) не выпустила достаточного количества облигаций, как планировалось.

Корпорация Fecon (код FCN) только что объявила о завершении выпуска облигационного займа FCNH2325001. Стоимость облигационного займа составляет 126 миллиардов донгов, срок обращения — 18 месяцев, фиксированная процентная ставка — 11% годовых.

Облигационный заем FCNH2325001 был выпущен 31 октября 2023 года, эмиссия завершена 31 декабря 2023 года со сроком погашения 30 апреля 2025 года.

Это неконвертируемый лот облигаций, без варрантов, обеспеченный активами, в том числе: 1,5 млн акций акционерного общества FECON (FCN); 10 279 000 акций акционерного общества FECON SOUTH (FCS); 10 млн акций акционерного общества FECON Energy (FCP); 15 604 000 акций акционерного общества подземного строительства FECON RAITO (FRU) и 7 млн акций акционерного общества инвестиций FECON (FCI), принадлежащих Гарантам/Залогодателям.

Fecon не смогла продать все облигации, как ожидалось, только выполнив 12-летний план. — Выполнив всего 1,2% годового плана, Fecon не смогла продать все облигации, как ожидалось (Фото TL)

Первоначально предполагалось, что облигации будут выпущены объёмом 1500 штук номинальной стоимостью 100 миллионов донгов за штуку, что эквивалентно объёму выпуска 150 миллиардов донгов. Однако фактический объём выпуска составил всего 1260 облигаций, что эквивалентно 126 миллиардам донгов. Это один из редких случаев, когда на вьетнамском рынке корпоративных облигаций не было выпущено 100% от ожидаемого объёма.

Дела идут на спад: за первые 9 месяцев года выполнено лишь 1,2% от запланированного.

Fecon — авторитетная компания, работающая в сфере фундаментостроения и подземного строительства. Однако в 2023 году бизнес-карта Fecon значительно ухудшилась.

В первом квартале 2023 года выручка Fecon достигла 609,1 млрд донгов, валовая прибыль — 122,9 млрд донгов. Прибыль после уплаты налога на прибыль предприятий достигла 2,8 млрд донгов. Однако компания зафиксировала убыток после уплаты налогов для акционеров материнской компании в размере 7 млрд донгов.

Во втором квартале 2023 года чистая выручка достигла 674 млрд донгов, валовая прибыль — 124,9 млрд донгов. Чистая прибыль от коммерческой деятельности снизилась по сравнению с предыдущим кварталом всего на 3,9 млрд донгов. Убыток Fecon после уплаты налогов в этом квартале составил 1,4 млрд донгов.

В третьем квартале 2023 года выручка Fecon составила всего 547,6 млрд донгов, что на 17,6% меньше, чем за аналогичный период. Валовая прибыль составила всего 80,1 млрд донгов, что привело к чистому убытку компании от основной деятельности в размере 655 млн донгов. По итогам третьего квартала Fecon получила лишь символическую прибыль в размере 213 млн донгов, что на 71,5% меньше, чем годом ранее.

За первые 9 месяцев года выручка Fecon составила 1 830,3 млрд донгов, прибыль после уплаты налогов составила всего 1,6 млрд донгов. Таким образом, компания выполнила лишь 48,2% от плана по выручке и 1,2% от годового плана по прибыли.

Под давлением долга Fecon продолжает увеличивать выпуск облигаций

Анализируя бизнес-результаты за третий квартал, можно увидеть, что давление процентных ставок влияет на прибыль Fecon. С 2017 по 2022 год краткосрочная задолженность Fecon непрерывно росла. Всего за эти 5 лет её объём увеличился с 530 млрд до 1 767 млрд донгов.

По состоянию на конец третьего квартала 2023 года краткосрочный долг компании продолжал расти на 11,6%, достигнув 1 971,2 млрд донгов. Долгосрочный долг незначительно снизился, составив всего 904 млрд донгов. Однако общий объём краткосрочного и долгосрочного долга всё же увеличился на 467 млрд донгов по сравнению с началом года.

Видно, что с 2018 года, в связи с ростом задолженности, прибыль Fecon не увеличивалась, а только снижалась. В 2018 году прибыль Fecon после уплаты налогов составила 249 млрд донгов. В последующие годы прибыль Fecon после уплаты налогов непрерывно снижалась, достигнув всего 52 млрд донгов в 2022 году.

К 2023 году ситуация с бизнесом стала ещё более мрачной: компания зафиксировала накопленную прибыль всего в 1,6 млрд донгов, что эквивалентно выполнению 1,2% годового плана прибыли. В этом контексте продолжающийся рост облигационного долга Fecon серьёзно обеспокоил инвесторов. В результате из запланированных 1500 облигаций, выпущенных в рамках недавнего выпуска, было успешно выпущено лишь 1260 облигаций.

Источник