Долговой кризис бросает тень на финансовые рынки США

По данным Politico, дефолт опустошит финансовые рынки США, но даже если потолок государственного долга будет со временем повышен, нет никаких гарантий, что все будет хорошо.

На этой неделе Министерство финансов США вновь заявило, что правительство может оказаться не в состоянии погасить свои долги после 1 июня, если Конгресс не одобрит повышение потолка государственного долга.

В прошлом месяце Палата представителей, контролируемая республиканцами, приняла законопроект, предусматривающий повышение потолка госдолга при условии значительного сокращения расходов правительства. Однако Белый дом отклонил эти условия, поскольку представители Байдена утверждали, что законопроект создаст дополнительную нагрузку на экономику и приведёт к потере рабочих мест.

Однако наблюдатели полагают, что Белый дом теперь может согласиться сократить некоторые расходы в обмен на уступки со стороны республиканцев по мере приближения «даты X» — момента, когда у Казначейства закончатся деньги. Финансовые рынки также сталкиваются со значительной волатильностью из-за роста процентных ставок и растущего недовольства экономикой.

Майк Рейнольдс, вице-президент по инвестиционной стратегии компании Glenmede, согласился с тем, что Белый дом, вероятно, согласится на сокращение расходов ради достижения соглашения. Однако результатом может стать «некоторая волатильность» на фондовом рынке.

Дженни Джонсон, президент и генеральный директор паевого инвестиционного фонда Franklin Templeton, заявила, что не знает наверняка, как отреагируют финансовые рынки. Однако она признала, что разочарована серией негативных событий последних месяцев.

«Это позор для страны, что мы дошли до этого», — сказала она. Хотя она уверена, что политики со временем достигнут соглашения о повышении потолка госдолга, и США продолжат доминировать на финансовых рынках, она отметила, что повторяющиеся кризисы «подрывают» доверие инвесторов.

Фасад Нью-Йоркской фондовой биржи. Фото: AP

Исторически сложилось так, что американские акции резко упали, когда США в последний раз были на грани дефолта. В 2011 году, менее чем за неделю до даты X, основные индексы упали на 20%. На этот раз, по оценкам Moody's Analytics, цены на акции могут упасть примерно на 20%.

Текущая экономическая ситуация — сложная ситуация для переговоров Байдена и республиканцев. Она также грозит подорвать доверие общественности к способности Белого дома управлять экономикой.

После волны банкротств нескольких региональных банков, местные и средние финансовые учреждения начинают сокращать своё присутствие на кредитных рынках. Потребительская уверенность падает. И хотя американцы продолжают совершать покупки, данные крупных розничных сетей и данные по кредитным картам указывают на тенденцию к экономии.

Между тем, сохраняющаяся инфляция побудила Федеральную резервную систему дать понять, что она вряд ли снизит процентные ставки, пока не будет уверена в сдерживании роста цен. Возможность замедления экономики также повлияет на то, как финансовые рынки воспримут любую сделку, которую заключит Байден и Маккарти.

Хотя законопроект республиканцев о потолке государственного долга обещает реформы лицензирования в сфере энергетики и другие изменения, стимулирующие рынок, он также включает в себя значительные сокращения расходов, которые могут отпугнуть финансовых трейдеров, если ситуация в экономике ухудшится.

Именно это и произошло в 2011 году, после того как президент Барак Обама и республиканцы объявили о соглашении всего за два дня до X-Date. «Это почти парадоксально, но индекс S&P 500 упал после того, как в 2011 году был принят новый потолок госдолга», — сказал Рейнольдс.

Через два дня после того, как Обама подписал новый законопроект о потолке государственного долга, фондовый рынок США пережил самое большое падение со времен финансового кризиса, поскольку инвесторы опасались, что сокращение расходов в обмен на сделку нанесет ущерб экономике, все еще находящейся в состоянии хаоса.

5 августа 2011 года агентство S&P объявило об историческом решении понизить рейтинг государственных облигаций США, что ещё больше обрушило фондовый рынок. Основные фондовые индексы восстановились лишь в следующем, 2012 году.

Таким образом, даже если Конгресс и Белый дом достигнут соглашения о новом потолке госдолга к 1 июня, сохраняется вероятность понижения рейтинга государственных облигаций США. Ричард Бернстайн, генеральный директор Richard Bernstein Advisors и бывший главный инвестиционный стратег Merrill Lynch, считает, что вероятность понижения составляет 50%.

«До даты X осталось всего две недели. Мы должны поднять потолок госдолга прямо сейчас и избежать экономической катастрофы», — заявил конгрессмен Брендан Бойл, главный демократ в бюджетном комитете Палаты представителей.

Но уверенность в способности пережить этот шторм с высоким уровнем госдолга сохраняется. The Wall Street Journal отмечает, что экономика США гораздо более устойчива, чем после мирового финансового кризиса. Уровень безработицы составляет лишь малую долю от уровня 2011 года. Когда ФРС начала повышать процентные ставки в прошлом году, домохозяйства и предприятия были в избытке, что давало им резерв, позволяющий пережить потери от роста процентных ставок.

По словам Джо Брусуэласа, главного экономиста RSM US, даже если республиканцы убедят Белый дом сократить расходы, они могут изменить свою позицию, если рецессия ударит по подконтрольным им штатам.

Джо отметил, что даже если новые лимиты расходов будут обязательными, то, как в настоящее время ведутся переговоры между Белым домом и Конгрессом, предполагает, что любые установленные лимиты не будут привязаны к потребностям, возникающим во время рецессии.

Пьен Ан ( по данным Politico, WSJ )

Ссылка на источник