Финансовый сектор играет важную роль в экономическом развитии.

На протяжении многих лет финансовый сектор вносил значительный вклад в стабильность и экономический рост Вьетнама. Г-н Пауло Медас, глава Миссии Международного валютного фонда (МВФ) по макроэкономическому консультированию и мониторингу во Вьетнаме, дал интервью газете «Дау Ту» о роли и перспективах этого сектора во Вьетнаме.

Г-н Пауло Медас, глава делегации Международного валютного фонда (МВФ) по макроэкономическим консультациям и мониторингу во Вьетнаме

Финансовый сектор играет ключевую роль в развитии экономики Вьетнама. Как вы оцениваете важность этого сектора в формировании фискальной политики и макроэкономического управления во Вьетнаме?

Экономические показатели Вьетнама за последние два десятилетия впечатляют. Средний экономический рост составил около 6,5% в год, что выше, чем во многих странах мира ; ВВП на душу населения увеличился с примерно 500 долларов США в 2000 году до примерно 4700 долларов США в 2024 году; уровень бедности резко снизился.

Финансовый сектор играет важную роль в поддержке экономического развития и государственных финансов Вьетнама. Устойчивый рост кредитования способствовал развитию частного сектора, в том числе капиталовложениям. Финансовая доступность также улучшилась: доля взрослых, имеющих банковские счета, увеличилась с примерно 20% в 2011 году до примерно 70% в 2024 году. Банки, наряду с системой социального обеспечения Вьетнама, также являются основным источником финансирования государственного бюджета.

При рассмотрении связи между фискальной политикой и финансовым сектором необходимо учитывать несколько аспектов. Финансовая система может быть важным источником финансирования для правительства, но необходимо проявлять осторожность, чтобы избежать негативного влияния на частный сектор. Например, если правительство заимствует крупные суммы, частный бизнес может столкнуться с более высокими расходами по займам. В некоторых странах с очень высоким государственным долгом крупные заимствования правительства у банков могут увеличить риски для этих банков. Это одна из причин, по которой правительствам следует действовать осторожно, как это делал Вьетнам в последние годы, проводя взвешенную фискальную политику и поддерживая низкий уровень государственного долга.

Правительство играет важную роль в развитии банков и продвижении эффективных, хорошо регулируемых рынков капитала для поддержки экономического роста. Здоровые банки являются более устойчивыми источниками финансирования и более устойчивы к потрясениям. Именно поэтому МВФ призвал банки увеличить капитал. Объём непогашенной задолженности банков во Вьетнаме в настоящее время также высок и составляет более 130% ВВП, что значительно выше, чем в других развивающихся странах. Важное преимущество современных рынков капитала заключается в том, что они помогают компаниям легко получать доступ к различным источникам финансирования, избегая чрезмерной зависимости от банковской системы.

Вьетнам проводит реструктуризацию административного аппарата и реформирование финансового сектора. Какие направления реформ, по вашему мнению, следует отдать приоритет и почему?

Существует множество направлений реформ, которые могут способствовать повышению эффективности государственного сектора. Цель — улучшить процессы планирования, бюджетирования и реализации политики для достижения заявленных целей, а именно: содействия устойчивому росту, предоставления качественных государственных услуг (например, здравоохранения и образования) и развития эффективной системы социального обеспечения.

Правительство Вьетнама инициировало масштабную институциональную реформу, направленную на оптимизацию организационной структуры. Это весьма позитивный шаг. Также необходимы усилия по цифровизации государственного управления, улучшению управления и повышению прозрачности. Эти усилия принесут пользу всей экономике, способствуя снижению издержек для бизнеса, улучшению деловой среды и стимулированию инвестиций, а также повышению качества государственных услуг для граждан.

Во всем мире растет общее мнение о необходимости укрепления потенциала правительств в области среднесрочного планирования. Эффективное среднесрочное бюджетное планирование в сочетании с современным бюджетным процессом является действенным инструментом для улучшения фискального управления. Ежегодное бюджетирование с учетом среднесрочной перспективы способствует повышению доверия к бюджетной политике, ограничению чрезмерных расходов, повышению прозрачности и улучшению управления рисками. Это становится все более важным в контексте того, что Вьетнам столкнется с серьезным давлением расходов для достижения целей развития, решения проблем старения населения, рисков стихийных бедствий и изменения климата.

Хорошая фискальная стратегия должна включать: надежный среднесрочный фискальный план с реалистичными макроэкономическими прогнозами (включая доходы и расходы), комплексную оценку рисков, а также высококачественную фискальную отчетность и данные.

Другим важным направлением является совершенствование системы социального обеспечения и укрепление институционального потенциала реагирования на потрясения. Пересмотренный Закон о социальном страховании является важным шагом вперед в расширении охвата и повышении уровня защищенности, однако необходимы дальнейшие усилия для обеспечения адресности, своевременности и эффективности мер поддержки. В то же время необходимо укреплять долгосрочную устойчивость пенсионной системы в связи со старением населения.

Поддержка государственных инвестиционных проектов будет способствовать росту. На фото: строительство скоростной автомагистрали «Север-Юг», восточный участок, Чи Тхань — Ван Фонг.

Что касается бюджетного вопроса, то, учитывая огромные потребности в государственных инвестициях для обслуживания населения и бизнеса, как Вьетнам может реструктурировать бюджетные доходы и расходы? Какие рекомендации МВФ, сэр?

Уровень государственного долга у Вьетнама относительно низкий, что обеспечивает ему большую гибкость, чем многим другим странам, столкнувшимся с высоким уровнем задолженности в результате пандемии COVID-19. Мировой государственный долг в настоящее время превышает 90% ВВП, в то время как государственный долг Вьетнама составляет чуть более 30% ВВП.

Однако со временем давление на расходы будет возрастать в связи с планируемым расширением государственных инвестиций, необходимостью улучшения государственных услуг (например, улучшением государственных услуг в секторе здравоохранения) и влиянием старения населения (например, расходов на пенсионное обеспечение). Хотя у Вьетнама есть возможности для увеличения заимствований, необходимо проявлять осторожность, чтобы обеспечить устойчивость государственных финансов.

Инвестиции в крупномасштабные проекты не должны зависеть исключительно от увеличения государственного долга. Стратегии финансирования должны разрабатываться сбалансированно, сочетая дополнительные заимствования и более активную мобилизацию внутренних источников дохода. Одновременно с этим необходимо создать стабильную, прозрачную и надежную правовую базу для привлечения частного сектора.

Вьетнаму следует рассмотреть вопрос об увеличении доходов бюджета, поскольку доходы бюджета страны ниже, чем у других развивающихся и развитых стран. Реформы могут включать: снижение налогов, освобождение от налогов, рационализацию налоговых льгот, расширение базы налога на добавленную стоимость и т. д. Кроме того, необходимо улучшить налоговое администрирование для повышения эффективности сбора налогов.

Кроме того, необходимо отдавать приоритет эффективным и качественным расходам, приоритетно инвестировать в инвестиции и проводить комплексный анализ государственных расходов для выявления неэффективных. Тщательный анализ затрат и выгод государственных инвестиционных проектов поможет выбрать и определить приоритетность проектов с максимальной социально-экономической выгодой. Программы субсидирования и поддержки, не имеющие целевой направленности, следует постепенно сворачивать.

Экономика Вьетнама переживает серьёзный сдвиг в сторону поддержки бизнеса и населения. Не могли бы вы поделиться международным опытом обеспечения финансовой безопасности в условиях высоких темпов экономического роста?

Вьетнам объявил о планах реализации крупномасштабных инфраструктурных проектов в рамках программы реформ, направленной на стимулирование экономического роста. Разработка и реализация этих проектов будут иметь решающее значение для достижения желаемых экономических выгод, а также обеспечения устойчивости государственного долга и финансовой стабильности. Реализация крупномасштабных инфраструктурных проектов в сочетании с комплексными реформами, направленными на повышение производительности труда, повысит вероятность успеха.

Международный опыт показывает, что расширение государственных инвестиций может способствовать росту, но процесс их реализации всегда сопряжен с множеством сложностей. Поскольку речь идёт о масштабных проектах, их необходимо реализовывать осторожно, избегая чрезмерного давления на экономику (например, роста инфляции). Это требует детального планирования и укрепления потенциала управления государственными инвестициями, включая отбор проектов на основе чётких и прозрачных критериев и проведение тщательного анализа затрат и выгод.

Инвестиции в крупномасштабные проекты не должны зависеть исключительно от увеличения государственного долга. Стратегия мобилизации капитала должна быть сбалансированной, сочетающей дополнительные заимствования и более активное использование внутренних источников дохода. В то же время необходимо создать стабильную, прозрачную и надежную правовую базу для привлечения частного сектора, например, в сфере возобновляемых источников энергии, транспорта и т. д. Формы инвестирования в рамках государственно-частного партнерства (ГЧП) могут играть важную роль в соответствии с указаниями правительства, но должны применяться с осторожностью. Это включает в себя создание современной правовой базы ГЧП, организацию конкурсных торгов, разумное распределение рисков между государственным и частным секторами, обеспечение прозрачности на протяжении всего процесса.

Развитие рынков капитала и облигаций также будет иметь ключевое значение в условиях огромных финансовых потребностей, избегая при этом чрезмерной нагрузки на банковскую систему. Реформы рынка государственных облигаций необходимы для содействия формированию рыночных процентных ставок и диверсификации портфелей инвесторов. Также необходимо укрепить институциональный потенциал в сфере управления государственным долгом. Эти усилия будут способствовать привлечению большего числа инвесторов, обеспечивая при этом финансирование как государственного, так и частного секторов.

Источник: https://baodautu.vn/linh-vuc-tai-chinh-dong-vai-tro-quan-trong-trong-phat-tien-kinh-te-d373211.html