Ряд гигантов рынка недвижимости «свалился с коней», Китай пытается их спасти

Серия магнатов "Падают с коней"

Рынок недвижимости Китая переживает затяжные потрясения. Частный застройщик Country Garden недавно объявил дефолт по своим долларовым облигациям, что подчеркнуло тяжёлое положение компании на фоне отсутствия признаков восстановления рынка недвижимости Китая.

Компания Country Garden пропустила выплату процентов по своим долларовым облигациям в размере 15,4 млн долларов США по истечении 30-дневного льготного периода, пропустив первоначальный срок платежа 17 сентября. Согласно уведомлению, разосланному держателям облигаций, неуплата Country Garden процентов в течение льготного периода, закончившегося на прошлой неделе, считается событием дефолта.

Дефолт был практически подтвержден после того, как на прошлой неделе компания заявила, что, по её прогнозам, не сможет выполнить все свои внешние долговые обязательства в срок. Country Garden, возможно, планирует одну из крупнейших реструктуризаций долга в истории Китая.

В последнее время продажи Country Garden резко упали, а по всему Китаю были приостановлены тысячи проектов по развитию, что подчеркивает трудности, с которыми Пекин сталкивается в борьбе с затяжным кризисом, потрясшим вторую по величине экономику мира.

Продажи за первые шесть месяцев года упали на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Акции компании также упали примерно на 70% в этом году.

Ожидается, что группа присоединится к десяткам других застройщиков, стремящихся к реструктуризации задолженности за рубежом, но ее крупные долги, включая кредиты от банков и инвестиционных компаний, остаются неопределенными.

Evergrande — застройщик с самой большой задолженностью в мире . (Фото: SCMP).

Два года назад дефолт другого застройщика, Evergrande, также вызвал опасения по поводу ситуации на рынке недвижимости Китая. Evergrande, некогда ведущая компания Китая в сфере недвижимости, теперь известна как компания с самой высокой задолженностью в мире, с долгами более 300 миллиардов долларов.

Evergrande все еще пытается завершить свой долгосрочный план реструктуризации, который недавно был сорван, когда компания не смогла рефинансировать свой внешний долг.

Согласно индексу миллиардеров Bloomberg , активы Сюй Ка-иня, основателя Evergrande Group, сейчас составляют всего 979 миллионов долларов США. Причина в том, что акции компании упали на 86% с момента возобновления торгов в конце августа.

В 2017 году председатель совета директоров Evergrande был вторым по богатству человеком Китая с состоянием в 42 миллиарда долларов. С тех пор его состояние сократилось на 98%. Он также находится под следствием китайских властей по подозрению в незаконной деятельности.

Ему пришлось продать акции компании и личные активы, включая произведения искусства и каллиграфию, когда китайское правительство отказалось спасать Evergrande. В прошлом году, как сообщается, он продал ещё одну виллу стоимостью более 200 миллионов долларов в Лондоне (Великобритания).

Судьба компании зависит от решения суда Гонконга по иску кредитора о ликвидации. Если суд удовлетворит это ходатайство, Evergrande столкнётся с новыми трудностями в реализации плана реструктуризации для погашения задолженности перед кредиторами.

Многие предприятия могут оказаться втянутыми в «трясину»

Гэри Нг, старший экономист банка Natixis, заявил, что и другие компании, занимающиеся недвижимостью, рискуют оказаться в «трясине».

Китайские застройщики годами выпускали облигации как на внутреннем рынке, так и за рубежом для финансирования реинвестиций. Риелторские компании часто продают квартиры до завершения строительства и продолжают использовать вырученные средства для инвестирования в новые проекты.

Однако в 2020 году, когда политики попытались ограничить новое кредитование с помощью жесткой политики «трех красных линий», старая модель для застройщиков рухнула.

Более 25 крупнейших компаний в сфере недвижимости в 2020 году оказались банкротами (Фото: SCMP).

В 2020 году большинство из 10 крупнейших китайских групп компаний, занимающихся недвижимостью, также столкнулись с резким падением продаж на фоне снижения доверия потребителей, что усилило опасения по поводу ликвидности застройщиков.

Эксперты утверждают, что китайцы предпочитают покупать жилье у застройщиков, поддерживаемых государством, поскольку в этом случае вероятность банкротства меньше.

Пытаясь скорректировать курс, китайские политики в ноябре прошлого года объявили о мерах поддержки сектора недвижимости.

Банки также открыли новые кредитные линии для более качественных застройщиков, включая Country Garden. Однако им пока не удалось справиться с дефицитом ликвидности.

Более 25 крупнейших застройщиков 2020 года объявили дефолт. Согласно данным Bloomberg, китайские застройщики допустили дефолт примерно по 115 миллиардам долларов из 175 миллиардов долларов, выпущенных в 2021 году. Значительное количество кредитов, выданных внутренними банками, также столкнулось с реструктуризацией или реинвестированием.

В то время как застройщики переживают не лучшие времена, Пекин и местные власти подчеркивают необходимость завершения незаконченных проектов жилищного строительства.

Хотя исчерпывающих данных о количестве незавершенных проектов развития нет, имеющиеся данные свидетельствуют о том, что общее количество незавершенных проектов снизилось по сравнению с 2021 годом, но остается высоким.

Политическая дилемма

В этом году китайское правительство стремилось усилить поддержку покупателей. В сентябре банки снизили процентные ставки, покрыв половину всех ипотечных кредитов. В июле власти некоторых городов сняли ограничения на покупку жилья.

По словам экспертов, кризис на рынке недвижимости пока не привёл к серьёзным колебаниям цен на жильё. Цены на новое жильё, ключевой показатель рынка недвижимости Китая, упали в некоторых крупных городах, но продолжают расти в других.

«Многие политические меры направлены на стабилизацию внутреннего рынка и обеспечение застройщиков достаточным количеством ликвидности для завершения строительства существующих квартир и сокращения задолженности. Но когда целей так много, гарантировать, что всё в порядке, — сложная задача», — подчеркнул эксперт банка Natixis в интервью Financial Times .

Аналитики говорят, что Китай принял ряд мер по оживлению рынка недвижимости, однако эти меры оказались неэффективными, поскольку им не удалось найти баланс между предоставлением достаточной поддержки ликвидности и попытками обуздать спекуляции в этом секторе.

По словам экспертов, кризис в секторе недвижимости пока не вызвал сильных колебаний цен на жилье (Фото: CNBC).

«Последние два года Китай пытается найти баланс в своей политике в сфере недвижимости. Они всё ещё пытаются найти способ разрешения кризиса на рынке недвижимости. Однако принятых мер пока недостаточно для снижения кредитных рисков, связанных с крупными группами компаний, занимающихся недвижимостью», — заявил Financial Times Ларри Ху, главный экономист Университета Маккуори.

Кризис на рынке недвижимости — серьёзная проблема для Китая, поскольку строительство и недвижимость являются важнейшими драйверами роста страны. Недвижимость и связанные с ней отрасли обеспечивают около четверти ВВП Китая.

Эксперт банка TS Lombard Рори Грин заявил, что китайские политики, по-видимому, осознали насущную необходимость сокращения левереджа еще два года назад.

«Но ошибка заключается в отсутствии плана изменений и готовности к возможным изменениям в секторе. Очень сложно резко изменить модель роста и попытаться перераспределить ресурсы, не связанные с недвижимостью, особенно учитывая её тесную связь с активами домохозяйств и местных органов власти в финансовой системе», — пояснил г-н Грин.

Источник: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/loat-dai-gia-bat-dong-san-nga-ngua-trung-quoc-chat-vat-giai-cuu-20231028161106366.htm