Серия магнатов "Падают с коней"
Рынок недвижимости Китая переживает затяжные потрясения. Частный застройщик Country Garden недавно объявил дефолт по своим долларовым облигациям, что подчеркивает тяжелое положение компании, поскольку сектор недвижимости Китая не показывает признаков восстановления.
Country Garden пропустила выплату процентов по своим долларовым облигациям в размере 15,4 млн долларов США по истечении 30-дневного льготного периода, пропустив первоначальный срок уплаты 17 сентября. Неуплата Country Garden процентов в течение льготного периода, закончившегося на прошлой неделе, считается событием дефолта, согласно уведомлению, разосланному держателям облигаций.
Дефолт был практически подтвержден после того, как на прошлой неделе компания заявила, что, по ее ожиданиям, она не сможет вовремя выполнить все свои внешние долговые обязательства. Country Garden, возможно, планирует одну из крупнейших реструктуризаций долга Китая.
В последнее время продажи Country Garden также упали, а тысячи проектов по развитию остановились по всему Китаю, что подчеркивает трудности, с которыми Пекин сталкивается при попытках справиться с затяжным кризисом, потрясшим вторую по величине экономику мира.
Продажи за первые шесть месяцев года упали на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Акции компании также упали примерно на 70% в этом году.
Ожидается, что группа присоединится к десяткам других застройщиков в процессе реструктуризации задолженности за рубежом, однако ее крупные долги, включая кредиты от банков и инвестиционных компаний, остаются неопределенными.
Evergrande — застройщик с самой большой задолженностью в мире . (Фото: SCMP).
Два года назад дефолт другого застройщика, Evergrande, также вызвал беспокойство по поводу ситуации с недвижимостью в Китае. Когда-то ведущая компания недвижимости Китая, Evergrande теперь известна как самая задолжавшая компания в мире с долгами более 300 миллиардов долларов.
Evergrande все еще пытается завершить свой долгосрочный план реструктуризации, который недавно был сорван, когда компания не смогла рефинансировать свой внешний долг.
Согласно индексу миллиардеров Bloomberg , активы г-на Сюй Ка-иня, основателя Evergrande Group, сейчас составляют всего 979 миллионов долларов США. Причина в том, что акции компании упали на 86% с момента возобновления торгов в конце августа.
Председатель Evergrande был вторым самым богатым человеком Китая в 2017 году с состоянием в $42 млрд. С тех пор его состояние сократилось на 98%. Он также находится под следствием китайских властей по подозрению в незаконной деятельности.
Ему пришлось продать акции своей компании и личные активы, включая произведения искусства и каллиграфию, когда китайское правительство отказалось выручить Evergrande. В прошлом году он, как говорят, продал еще одну виллу стоимостью более 200 миллионов долларов в Лондоне (Великобритания).
Судьба компании зависит от слушания в суде Гонконга по запросу кредитора о ликвидации. Если суд вынесет решение в пользу запроса, Evergrande столкнется с большими трудностями, пытаясь завершить план реструктуризации, чтобы расплатиться с кредиторами.
Многие предприятия могут оказаться втянутыми в «трясину»
Гэри Нг, старший экономист банка Natixis, заявил, что другие компании, занимающиеся недвижимостью, рискуют оказаться в «трясине».
Китайские застройщики годами полагались на выпуск облигаций на суше и за рубежом для финансирования реинвестирования. Компании по недвижимости часто продают квартиры до завершения строительства и продолжают использовать деньги для инвестирования в новые разработки.
Однако в 2020 году, когда политики попытались ограничить новое кредитование с помощью жесткой политики «трех красных линий», старая модель для застройщиков рухнула.
Более 25 крупнейших компаний в сфере недвижимости в 2020 году обанкротились (Фото: SCMP).
В 2020 году большинство из 10 крупнейших китайских компаний, занимающихся недвижимостью, также столкнулись с резким падением продаж на фоне снижения доверия потребителей, что усилило опасения относительно ликвидности застройщиков.
По словам экспертов, китайцы все чаще предпочитают покупать жилье у застройщиков, поддерживаемых государством, поскольку в этом случае вероятность банкротства ниже.
Пытаясь скорректировать курс, китайские политики в ноябре прошлого года объявили о мерах поддержки сектора недвижимости.
Банки также открыли новые кредитные линии для более качественных застройщиков, включая Country Garden. Но им пока не удалось остановить кризис ликвидности.
Более 25 крупнейших застройщиков 2020 года уже объявили дефолт. Китайские застройщики объявили дефолт примерно по $115 млрд из $175 млрд непогашенных долларовых облигаций с 2021 года, согласно данным, собранным Bloomberg. Большое количество внутренних банковских кредитов также столкнулось с реструктуризацией или реинвестированием.
В то время как застройщики испытывают трудности, Пекин и местные органы власти подчеркивают необходимость завершения незавершенных жилищных проектов.
Хотя полных данных о количестве незавершенных проектов развития нет, имеющиеся данные свидетельствуют о том, что общее количество незавершенных проектов снизилось по сравнению с 2021 годом, но остается высоким.
Политическая дилемма
В этом году китайское правительство стремилось оказать покупателям больше поддержки. Банки снизили процентные ставки, чтобы покрыть половину всех ипотечных кредитов в сентябре. Некоторые городские власти сняли ограничения на покупку жилья в июле.
Кризис на рынке недвижимости пока не вызвал серьезных колебаний цен на жилье, говорят эксперты. Цены на новое жилье, ключевой показатель рынка недвижимости Китая, упали в некоторых крупных городах, но продолжают расти в других.
«Многие политики направлены на стабилизацию внутреннего рынка и предоставление застройщикам достаточной ликвидности для завершения существующих квартир и сокращения задолженности. Но когда целей так много, убедиться, что все в порядке, — сложная задача», — подчеркнул эксперт из банка Natixis в интервью Financial Times .
Аналитики говорят, что Китай принял ряд мер по оживлению рынка недвижимости, однако эти меры не оказались эффективными, поскольку им не удалось найти баланс между предоставлением достаточной поддержки ликвидности и попытками обуздать спекуляции в секторе.
По оценкам экспертов, кризис в секторе недвижимости пока не вызвал сильных колебаний цен на жилье (Фото: CNBC).
«В течение последних двух лет Китай изо всех сил пытался найти баланс в своей политике в сфере недвижимости. Они все еще пытаются найти способ разрешения кризиса на рынке недвижимости. Однако до сих пор принятые ими меры оказались недостаточными для снижения кредитных рисков, связанных с крупными группами в сфере недвижимости», — заявил в интервью Financial Times Ларри Ху, главный экономист Университета Маккуори.
Кризис недвижимости является сложной проблемой для Китая, поскольку строительство и недвижимость являются крупными драйверами роста страны. Недвижимость и связанные с ней отрасли вносят около четверти ВВП Китая.
Эксперт банка TS Lombard Рори Грин заявил, что китайские политики, по-видимому, осознали настоятельную необходимость сокращения левериджа еще два года назад.
«Но ошибка в том, что они не имеют плана того, как они собираются это изменить, и не готовятся к изменениям, которые могут произойти в секторе. Очень сложно внезапно изменить модель роста и попытаться перераспределить ресурсы из недвижимости, особенно когда она имеет такую большую связь активов с домохозяйствами и местными органами власти в финансовой системе», — пояснил г-н Грин.
Источник
Комментарий (0)