Выпуск зеленых облигаций: является ли стоимость препятствием?

Расходы на предэмиссионную подготовку часто составляют большую часть общих затрат, возникающих при выпуске зеленых облигаций.

Недавний анализ FiinRatings показал, что на основе опыта зарубежных рынков и международных исследований, в частности, на основе модели моделирования затрат Всемирного экономического форума, общая стоимость выпуска зеленых облигаций включает прямые затраты (единовременные и периодические) и косвенные затраты, связанные с соблюдением стандартов раскрытия информации и целей устойчивого развития.  

Теоретически эта стоимость соизмерима с выгодами. Однако на практике могут быть существенные различия, особенно для впервые выпускающих или небольших эмитентов, что создает большой барьер в стоимости для доступа к капиталу зеленых облигаций.

Расходы, понесенные при выпуске зеленых облигаций (единица: доллар США)

Стоимость подготовки к этапу предвыпуска часто составляет большую часть. Поэтому предприятиям необходимо тщательно готовиться с этапа предвыпуска, включая: выбор проектов, соответствующих зеленым критериям, построение прозрачной системы управления капиталом и установление процесса мониторинга эффективности капитала.

Для снижения этих барьеров необходима поддержка заинтересованных сторон, особенно государственного сектора, с целью увеличения выгод и снижения издержек, способствуя развитию зеленых финансовых рынков.  

По оценкам FiinRatings, недавние партии зеленых облигаций на вьетнамском рынке имеют процентную ставку выпуска около 6%. Сопутствующие расходы, такие как гарантийные сборы, составляют от 1,5 до 2,5% в зависимости от оценки гарантийной организации, сборы за предоплату около 1-2%, сборы за обязательство около 1% и другие сборы.

В целом общая оценочная стоимость выпуска «зеленых» облигаций предприятиями по-прежнему примерно на 1–2% ниже средней процентной ставки по обычным облигациям, выпускаемым предприятиями той же отраслевой группы.

Расчетные ставки купона и другие издержки с течением времени для некоторых зеленых облигаций, недавно выпущенных нефинансовыми корпорациями

Эмиссия зеленых облигаций на вьетнамском рынке пока еще довольно скромна. Однако ожидается, что этот рынок будет развиваться более интенсивно в ближайшее время благодаря ряду важных драйверов.  

Во-первых, правовая база становится все более полной и синхронной, при этом правительство выпускает политику, национальные критерии зеленой классификации, а также налоговые льготы и услуги по ценным бумагам для поощрения выпуска и инвестиций в зеленые облигации. Это создает прочный, прозрачный и благоприятный правовой коридор для участия предприятий и инвесторов на рынке.  

Во-вторых, спрос инвесторов растет из-за тенденции инвестирования в соответствии с критериями ESG (Environmental, Social and Governance). Инвесторы ищут не только прибыль, но и интересуются проектами, которые оказывают положительное влияние на окружающую среду и устойчивое развитие. Это обуславливает рост спроса на зеленые облигации как финансовый инструмент, который является как эффективным, так и социально значимым.  

И наконец, FiinRatings оценил, что компании все более активно строят зеленые финансовые структуры и проводят независимые оценки в соответствии с международными стандартами, такими как Climate Bonds Initiative (CBI) и International Capital Markets Association (ICMA). Эта стандартизация помогает повысить репутацию и прозрачность зеленых облигаций, создавая доверие для отечественных и иностранных инвесторов.

Источник: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html