Япония снова стала привлекательным объектом для инвестиций. Уоррен Баффет посетил Токио впервые за более чем 10 лет. В прошлом месяце генеральный директор BlackRock Ларри Фринк посетил японскую столицу и встретился с премьер-министром Фумио Кисидой.
Г-н Фринк охарактеризовал ситуацию как «повторение истории», подобно японскому « экономическому чуду» 1980-х годов. Даже недавние данные по ВВП, оказавшиеся ниже ожиданий, не ослабят оптимизма инвесторов.
Вопреки всему, внешние потрясения и два внутренних изменения непреднамеренно изменили облик японской экономики.
Наиболее заметный шок был зафиксирован в отношении цен. В то время как большинство стран в последние годы были одержимы сохранением низкого уровня инфляции, Япония стремилась к восстановлению и поддержанию роста. Глобальное предложение сократилось, а обменный курс ослаб. Хотя такая инфляция не соответствует целям Банка Японии, она изменила отношение бизнеса, работников и потребителей к заработной плате. Открылся путь, пусть и узкий, к циклу более здорового роста заработной платы и потребления.
Другой шок – геополитический , приносящий с собой волну новых инвестиций в ключевые отрасли и реструктуризацию региональных цепочек поставок, от которой Япония, вероятно, выиграет.
Реформы корпоративного управления, начатые при покойном премьер-министре Синдзо Абэ, дали свои плоды. Япония действительно вступила в многообещающую новую фазу: инвесторы и даже фондовый рынок оказывают всё большее давление на крупные компании, стремясь повысить их рыночную капитализацию. Кроме того, старый стиль руководства ушёл в прошлое, и теперь настало время для молодых предпринимателей с новым мышлением.
Однако значительная часть экономики Японии остаётся нетронутой. Чтобы изменить это, Банку Японии придётся отказаться от устаревших мер, таких как контроль кривой доходности. Со временем рост процентных ставок также станет проблемой.
Корпоративная реформа также должна быть ускорена. Японские компании освоили передовые формы управления, но им необходимо улучшить их содержание. Около 40% компаний из списка Topix 500 торгуются ниже балансовой стоимости. Учитывая столь большое количество внешних факторов, руководители бизнеса должны не только стабилизировать свои компании, но и развивать их. К счастью, после многих лет накопления денежных средств у них есть достаточно возможностей для действий.
Г-н Кисида пообещал сосредоточиться на экономическом росте и говорил о поддержке стартапов больше, чем его предшественники. Однако его последний пакет экономических мер, объявленный ранее в этом месяце, сосредоточен на снижении налогов. Меры стимулирования считаются менее эффективными с точки зрения долгосрочного роста.
Источник
Комментарий (0)