Стоимость слияний и поглощений (M&A) за первые 10 месяцев снизилась на 23% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года, однако был отмечен качественный прогресс и много перспектив в будущем.
Данная информация была озвучена компанией KPMG Vietnam на 15-м «Форуме по слияниям и поглощениям во Вьетнаме 2023 года» (M&A Vietnam Forum 2023), организованном газетой Investment Newspaper во второй половине дня 28 марта.
За последние десять месяцев на рынке было совершено 265 сделок на сумму более 4,4 млрд долларов США, и он находится в фазе охлаждения, следуя общемировой тенденции из-за множества неблагоприятных экономических факторов. В связи с этим, по прогнозам KPMG, объём сделок M&A в этом году вряд ли будет равен объёму 2022 года.
Однако светлым пятном стала средняя стоимость сделки в 54,5 млн долларов США, что является вторым по величине показателем с 2008 года. Г-н Уоррик Кляйн, председатель и генеральный директор KPMG во Вьетнаме и Камбодже, отметил сдвиг в сторону стратегических инвестиций. «Более высокая средняя стоимость отражает качество сделок», — прокомментировал он.
Пять крупнейших сделок слияний и поглощений включают в себя: покупку Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) 15% акций VPBank (1,4 млрд долларов США); покупку ESR Group стратегических акций BW Industrial (450 млн долларов США); покупку Thomson Medical Group (контроль над франко-вьетнамской больницей (381 млн долларов США); покупку Gamuda Land Tam Luc (316 млн долларов США); и вливание Bain Capital не менее 200 млн долларов США в Masan .
Три сектора, привлекающие больше всего капитала, — это финансы, недвижимость и здравоохранение , на которые приходится 47%, 23% и 10% соответственно. Г-н Уоррик Кляйн объяснил, что это связано с уверенностью инвесторов в благополучии финансового сектора, их интересом к промышленной недвижимости и переориентацией экономики на сферу услуг.
В последнее время лидируют иностранные инвесторы, причём значительную прибыль принесла Япония (1,6 млрд долларов США). Далее следуют Сингапур (1,1 млрд долларов США), США (472 млн долларов США), Малайзия (316 млн долларов США) и Таиланд (262 млн долларов США).
«В последнее время Вьетнам привлекает множество региональных инвесторов, но европейские компании явно отсутствуют. Есть компании из США, но их немного», — отметил г-н Масатака Сэм Ёсида, глобальный директор по трансграничным слияниям и поглощениям в RECOF Corporation и генеральный директор RECOF Vietnam.
Кроме того, по словам г-на Уоррика Кляйна, из-за финансовых затрат, доступности капитала и доверия отечественные предприятия также менее склонны участвовать в сделках слияний и поглощений. «Когда проблема нехватки капитала будет решена, отечественный сектор вернется», — сказал он.
Прогнозируя ближайшие перспективы, эксперты полагают, что лишь в первой половине следующего года вьетнамский рынок слияний и поглощений узнает, сможет ли он выйти из зоны спада или продолжит общую мировую тенденцию к снижению.
Г-жа Бинь Ле Вандекерков, основатель и генеральный директор консалтинговой компании ASART, считает, что 2024 год всё ещё будет сложным. Г-н Уоррик Кляйн отметил, что инвесторы следят за действиями Федеральной резервной системы США (ФРС). Если процентные ставки быстро снизятся, у вьетнамского рынка появится больше возможностей.
Фактически, действия ФРС в последнее время оказали существенное влияние на глобальный рынок слияний и поглощений. Непрерывный рост процентных ставок привел к увеличению финансовых издержек и снижению цен на активы. По данным GlobalData, общее количество сделок слияний и поглощений сократилось на 16,8% в годовом исчислении по состоянию на октябрь 2022 года.
Эксперты обсуждают на Форуме днем 28 ноября. Фото: Инвестиционная газета
Эксперты считают, что вьетнамский рынок слияний и поглощений обладает большим потенциалом в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Г-жа Бинь Ле Вандекеркове сослалась на исторический опыт, согласно которому рынок достиг дна в 2012 году, но демонстрировал положительную динамику в период с 2016 по 2018 год.
Только в 2017 году во Вьетнам было инвестировано, по оценкам, 16 миллиардов долларов, включая сделки, о которых не было широко объявлено. «Это означает, что возможности всегда есть. Примерно через три года мы увидим, как объём рынка слияний и поглощений Вьетнама достигнет 20 миллиардов долларов», — предсказала она.
Заместитель министра планирования и инвестиций Чан Зуй Донг заявил, что по мере того, как экономика продолжает восстанавливаться, потребительская уверенность повышается, картина роста бизнеса становится более ясной, а иностранные инвестиции ускоряются, активность в сфере слияний и поглощений снова станет оживленной.
«Международные инвесторы по-прежнему считают рынок слияний и поглощений Вьетнама привлекательным благодаря политической стабильности, впечатляющим темпам экономического роста и быстро растущему внутреннему потребительскому рынку», — отметил г-н Дун.
По состоянию на 20 ноября объём инвестиций в основной капитал и покупку акций достиг почти 5,97 млрд долларов США, увеличившись на 46,4%. Заместитель генерального директора VinaCapital Vietnam Opportunity Fund г-н Кхань Ву отметил, что Вьетнам входит в число немногих рынков с большими перспективами прибыли, куда инвесторы направляют свои средства в поисках более высокой прибыли.
«Вьетнам находится на подходящем этапе для выхода на рынок или расширения деятельности японских компаний. Поэтому 85% нашей деятельности здесь приходится на обслуживание сделок из Японии», — заявил г-н Масатака Сэм Ёсида из RECOF.
Этот рынок также расположен в Юго-Восточной Азии, что привлекает внимание инвесторов на фоне конфликтов, возникающих во многих других регионах, считает г-н Себастьен Лоран, генеральный директор азиатского подразделения консалтинговой компании Financière de Courcelles. «У нас больше нет проблем с Юго-Восточной Азией, есть только вопрос, с какого рынка начать», — отметил он. Что же может сделать Вьетнам для повышения своей привлекательности?
Первая задача — продолжать совершенствовать политику, чтобы сделать приток и отток капитала удобными и быстрыми. В настоящее время инвестирование во Вьетнам занимает больше времени, чем на других рынках. Г-н Масатака Сэм Ёсида привёл пример: японские предприятия проводят сделки слияния и поглощения внутри страны примерно за 3 месяца, на западных рынках — за 6 месяцев, а во Вьетнаме — более 5 месяцев. «В последнее время сроки заключения сделок увеличиваются», — добавила г-жа Во Ха Дуен, председатель юридической фирмы VILAF.
Во-вторых, это качество активов. По словам г-на Уоррика Кляйна, вьетнамские компании имеют преимущества в качестве товаров, услуг, персонала и хорошей рентабельности, но их балансы зачастую не в лучшем состоянии, поскольку долги и мобилизационные расходы слишком высоки.
Слабые стороны вьетнамских предприятий также проявятся при столкновении с трудностями, такими как качество совета директоров и качество объяснений руководства. «Нас больше беспокоит устойчивость предприятий. Действительно, требуется больше качественных активов», — добавил г-н Себастьен Лоран.
Кроме того, эксперты рекомендуют продавцам скорректировать свои ожидания относительно оценки, которые зачастую завышены. В то же время им следует уделять внимание критериям ESG (экологическим, социальным и корпоративным). «Сегодня две из пяти сделок включают требования ESG», — отметил Бинь Ле Вандекерков.
Телекоммуникации
Ссылка на источник
Комментарий (0)