Благодаря прочному финансовому положению акции Masan представляют интерес для многих финансовых учреждений.

Благодаря позитивным деловым перспективам и обильной ликвидности от инвестиционной сделки с Bain Capital, покупкой Mitsubishi Materials Corporation 100% HC Starck Holding, дивидендам от Techcombank, акции Masan (MSN - HOSE) были повышены в оценке отечественными и зарубежными финансовыми институтами, получив рекомендацию «ПОКУПАТЬ».

Обильная ликвидность, сильное финансирование

30 мая Masan High-Tech Materials (компания-член Masan Group) объявила о подписании Соглашения о купле-продаже с Mitsubishi Materials Corporation. Соответственно, Mitsubishi Materials Corporation приобретет 100% HC Starck Holding (Germany) GmbH («HCS») у MHT за 134,5 млн долларов США.

Ожидается, что доходы от сделки помогут сократить задолженность MHT и будут способствовать достижению цели Masan Group по сокращению чистого долга к EBITDA до ≤ 3,5x. Ожидается, что Masan получит единовременную прибыль около 40 миллионов долларов США и увеличит чистую прибыль после уплаты налогов на 20-30 миллионов долларов США в долгосрочной перспективе.

Ранее, 23 апреля, Masan объявила об успешном завершении мобилизации акционерного капитала на сумму 250 миллионов долларов США от Bain Capital — ведущего в мире фонда прямых инвестиций с общим объемом активов под управлением около 180 миллиардов долларов США. Мобилизованный капитал был конвертирован в 25 356 донгов, что эквивалентно получению Masan 6 228 миллиардов донгов от этих инвестиций (после вычета комиссий за транзакции), что помогло значительно улучшить баланс компании.

Кроме того, 2 мая Совет директоров Techcombank (TCB) принял решение о реализации денежных дивидендов и бонусных акций. В частности, последняя дата регистрации для реализации права на получение денежных дивидендов — 22 мая 2024 года. Ставка реализации составляет 15% на акцию, что означает, что 1 акция получает 1500 донгов. Владея 19,9% экономических интересов в TCB, Masan, как ожидается, получит более 1000 миллиардов донгов наличными в течение следующих 6 месяцев, что поможет компании облегчить работу по снижению финансового левериджа.

Толчок со стороны «семейной реликвии»

В 2024 году Masan Group планирует работать с выручкой в ​​диапазоне от 84 000 млрд до 90 000 млрд донгов, что на 7,3% - 15% больше, чем в 2023 году. Ожидается, что прибыль после уплаты налогов составит от 2 250 млрд до 4 020 млрд донгов, что на 31% - 115% больше, чем в 2023 году.

В 2024 году руководители Masan заявили, что сосредоточатся на развитии «семейного бриллианта реликвии» Masan Consumer (MCH), реализуя стратегию Go Global, чтобы стать кулинарным послом для 8 миллиардов потребителей мира с сильными брендами. По словам руководителей Группы, выводя вьетнамские бренды в мир, Masan Consumer стремится получить 10–20% выручки с мирового рынка.

Masan Consumer успешно создала сильные бренды с годовым доходом от 150 до 250 миллионов долларов США, что составляет 80% от общего роста доходов. Это предприятие уверенно планирует выйти в мир в качестве «посла вьетнамской кулинарии»: «Каждая вьетнамская семья, каждый продукт Masan. Каждая семья в мире, по крайней мере, один продукт Masan».

Например, CHIN-SU (бренд Masan Consumer) стал брендом стоимостью в миллиард долларов, сделав его премиум-брендом, обслуживая более 65% потребления рыбного соуса во Вьетнаме. С 2007 года этот продукт всегда улучшал качество рыбного соуса, улучшая вкус и упаковку, создавая при этом больше продуктов с добавленной стоимостью, бренд превратился в комплексную и премиальную категорию специй. Первоначальные достижения пути «Go Global» — представление вьетнамской кухни миру с ориентацией на 8 миллиардов потребителей по всему миру — включают достижение CHIN-SU первой позиции на корейской платформе электронной коммерции Coupang и первой десятой позиции на Amazon в 2023 году.

С 2017 по 2023 год Masan Consumer росла темпами, в 2,2 раза превышающими общерыночные. Согласно недавнему отчету HSBC, Masan Consumer имеет высокую норму прибыли, стабильный рост выручки и значительно превзошла своих конкурентов в секторах FMCG и упакованных продуктов питания в регионе.

В 2023 году компания установила новый рекорд прибыли, зафиксировав прибыль после уплаты налогов в размере 7 195 млрд донгов, что на 30% больше, чем в 2022 году. EPS в 2023 году достигла 9 888 донгов на акцию, что резко увеличилось по сравнению с EPS в 2022 году в размере 7 612 донгов на акцию.

В 2024 году Masan Consumer ожидает, что чистая выручка достигнет от 32 500 млрд до 36 000 млрд донгов. В дополнение к своим основным продуктам и видам деятельности компания также разрабатывает инновационные возможности и процессы для завершения своего портфеля FMCG в будущем. Благодаря положительной динамике роста за последние годы MCH внесет положительный вклад в результаты бизнеса Masan, а также в стоимость акций Masan.

Привлекательная оценка для среднесрочных и долгосрочных целей

Согласно последнему отчету BIDV Securities (BSC), аналитическая группа дала надежную рекомендацию покупать акции Masan Group Corporation (MSN) со среднесрочной целевой ценой 100 000 донгов за акцию с потенциальным ростом цены на 29,5% по сравнению с ценой закрытия 30 мая 2024 года.

В отчете говорится, что в результатах деятельности за первый квартал основной бизнес MSN продолжил фиксировать рост выручки на 6% в годовом исчислении и увеличение маржи операционной прибыли на 3,1%. На основе данных за 2019–2023 годы BSC обнаружила, что MSN разработала полную экосистему в цепочке создания стоимости для потребителей, включая MCH, WCM, MML и PHL, с темпом роста выручки CAGR в 20%.

Кроме того, MSN реструктурировала свои бизнес-сегменты, сосредоточившись на эффективности, сокращении количества и повышении качества, и эта стратегия была дополнительно подтверждена советом директоров MSN на ежегодном общем собрании акционеров 2024 года: «Мы будем и дальше способствовать увеличению прибыли WinCommerce, Masan MEATLife и Phuc Long до уровня Masan Consumer. Рентабельность станет важным показателем в ближайшие 18–24 месяца, который поможет максимизировать стоимость акций», — говорится в отчете.

В недавнем отчете Vietcap сохранил оптимистичный взгляд на перспективы ведущего потребительского сегмента с широким спектром операций MSN. Masan выиграет от роста потребления во Вьетнаме в долгосрочной перспективе. Подразделение повысило свою целевую цену и рекомендовало ПОКУПАТЬ акции Masan с целевой ценой 102 800 донгов за акцию.

«Мы считаем, что диверсифицированный потребительский бизнес MSN хорошо подготовлен к росту потребления во Вьетнаме. Мы прогнозируем среднегодовой темп роста EBIT в 18% в течение 2023-28F для потребительского розничного бизнеса MSN», — говорится в отчете. Кроме того, аналитики VietCap также указали причину повышения ими оценки акций Masan: «Наша более высокая целевая цена обусловлена ​​17%-ным ростом нашей оценки Masan Consumer Holdings Company Limited (MCH Ltd.), в основном из-за 9%-ного роста общего прогноза EBIT с 2024F-28F ее дочерней компании Masan Consumer (UpCOM: MCH). Кроме того, мы реализуем наш прогноз целевой цены до середины 2025 года».

В последнем обновлении HSBC International Financial Group также повысила целевую цену акций MSN корпорации Masan Group до VND98,000/акцию. В конце мая 30 года рыночная цена MSN достигла VND77,200/акцию. Таким образом, с оценкой HSBC акции Masan имеют перспективу роста почти на 27%.

HSBC считает, что сегменты бизнеса Masan Group в настоящее время имеют положительные перспективы развития. В частности, Masan Consumer является опорой сегмента потребительского бизнеса Masan Group, сохраняя высокую маржу прибыли с 2018 года, со стабильным ростом выручки и значительно превосходя конкурентов в секторах товаров повседневного спроса (FMCG) и упакованных продуктов питания в Юго-Восточной Азии. В прошлом году Masan Consumer установил новый рекорд прибыли в размере 7 195 млрд донгов, что на 30% больше, чем в 2022 году. Тем самым помогая MCH резко улучшить EPS до 9 888 донгов на акцию по сравнению с 7 612 донгами на акцию в 2022 году.

Источник: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/with-strong-finances-masan-group-stock-is-of-interest-to-many-financial-institutions.html